｜伊朗戰事觸發土耳其拋售潮
土耳其央行本持有相當於其儲備60%至70%的黃金。伊朗戰爭爆發後，該行面臨美元流動性壓力，需出售或互換部分黃金以籌集所需資金。據金屬焦點諮詢公司（Metals Focus）基於官方數據的分析，土耳其央行在2月27日至3月27日期間出售52噸黃金，令其淨持金量跌至440噸，為逾兩年低位。與此同時，該行亦安排約79噸黃金互換——即以出借黃金換取收益，同時增加市場供應，進一步壓低金價。兩項操作合計，按現價計算接近200億美元。
｜壓穩里拉兼應對高通脹
土耳其央行的黃金拋售，與其穩定里拉匯率的政策目標直接掛鈎。里拉幣值穩定是土耳其逾兩年來抑制通脹政策的核心支柱，而土耳其目前通脹率仍高達31%。據比魯姆傑克奇研究及諮詢公司（Bürümcekçi Research and Consulting）基於官方數據的計算，自伊朗戰爭爆發以來，土耳其淨國際儲備已近乎腰斬，跌至460億美元。除黃金外，土耳其央行亦與多國央行一同出售美國國債，以支撐本幣匯率。
金屬焦點諮詢公司數據顯示，土耳其黃金銷售步伐在3月下旬明顯加快，截至3月27日當週單週出售量達31噸。
｜央行角色逆轉衝擊金市
市場分析師指出，全球央行的集體行為轉向，是這輪黃金急跌的主要原因。MKS Pamp精煉商分析師希爾斯（Nicky Shiels）表示，央行出售黃金是過去數週金價下跌逾1,000美元的主導因素。他續稱，市場一直假設央行是黃金市場的最後支撐，但近期數據及官方聲明正在否定這一假設。
黃金此前在今年1月觸及逾每金衡盎司5,500美元的歷史高位，如今已回落至約4,650美元，單月跌幅11.5%，為18年來最差單月表現。世界黃金協會（World Gold Council）數據顯示，去年全球央行淨購金量約860噸，已按年下跌20%。今年已知的賣家除土耳其外，還包括俄羅斯——該國1月至2月合計出售15噸黃金。波蘭央行行長亦提出出售黃金以籌集國防資金，惟波蘭政府表明反對。
｜中國逆市加倉 前景仍存分歧
並非所有央行都在減持黃金。中國人民銀行3月購入160,000金衡盎司，為逾一年來最大單月購入量。世界黃金協會亞太區負責人范紹愷（Shaokai Fan）表示，中國加快購入或反映其希望趁低吸納的意圖。他指，目前央行在金價波動中同時站在買賣兩方，央行對黃金的興趣在過去數月有所上升，但方向並不一致。
伊朗戰爭爆發以來，投資者亦持續四週從黃金交易所買賣基金（ETF）撤資，部分投資者在衝突爆發之際為贏利盤套現，進一步加劇金價下行壓力。市場人士指出，今年潛在的進一步賣家，或包括石油進口國如印度，以及中亞多個持有大量黃金儲備的國家。
