英國債市現拋售潮 10年期國債突破5.1厘 施紀賢領導危機加劇投資者憂慮

｜英債收益率衝28年高位

英國週二公共假期後重開市場，投資者隨即大規模拋售國債。30年期英國國債收益率最多上升13個基點，升至5.78厘，為1998年以來最高水平。拋售浪潮席捲各年期債券，10年期國債收益率亦突破5.10厘。英國借貸成本急升，已超越多個發達市場同類指標。

｜政治危機加劇市場憂慮

美頓集團（Miton Group）固定收益主管哈里斯（Lloyd Harris）指，市場密切關注施紀賢政治前景。他指出，若工黨未能守住施紀賢的位置，黨內必然進一步左傾，以爭取流失至綠黨的選票。市場對此發展深感憂慮，並已反映於國債的拋售壓力中。

本週英國舉行地方選舉，工黨預計損失約1,850個議席。投資者擔憂，選舉大敗後無論施紀賢繼續執政抑或其繼任人上台，均需大幅增加政府開支以挽回民心，進一步惡化英國公共財政狀況。英國10年期國債收益率自中東戰爭爆發以來，已累計上升70個基點，升幅在彭博追蹤的一籃子發達市場中最為顯著，意大利同期升幅約50個基點。

｜能源進口依賴加劇經濟脆弱性

英國高度依賴進口能源，令其特別容易受中東局勢衝擊。油價持續高企逾每桶100美元，市場憂慮通脹加速。英格蘭銀行或需進一步加息以應對壓力。市場現時定價今年加息三次，每次加0.25厘，較上週預期的兩次增加。政治風險、財政壓力與能源衝擊三重因素疊加，令英國成為全球投資者尋找弱點時的主要目標。

｜美債同步受壓惟升幅較溫和

英國債市的震盪並非孤立事件，美國債市同樣承壓，惟升幅相對溫和。美國30年期國債收益率週二徘徊約5%。部分市場人士將此水平視為「沙線」，認為一旦突破，將引發市場重新審視政府借貸上限的承受能力。投資者正密切注視美債能否守穩此關鍵水平。

｜長年期養老基金買盤持續退場

市場人士亦關注英國傳統長年期國債買家的缺席。英國確定收益養老基金數十年來持續購入長期債券，以配對其負債期限。此舉令英國得以將債券發行的平均年期遠超同儕。然而，多個此類養老計劃現正逐步退場，減少對長期英債的需求，進一步推高長年期收益率。此結構性因素與政治及宏觀經濟壓力並存，加深市場對英國債市前景的憂慮。