中國GDP增速跌至4.3% 創2022年第四季以來最大跌幅 內需疲弱投資急挫成主因

｜投資急挫成最大拖累

今年首六個月，涵蓋房地產開發及基建項目的城鎮固定資產投資按年下跌5.7%，跌幅超出路透社預測的4.9%，當中房地產、基建及製造業投資分別重挫18%、2.4%及1.2%。清華大學（Tsinghua University）教授李稻葵（Li Daokui），曾任中國人民銀行貨幣政策委員會委員，形容今次投資回落力度「前所未見」，並呼籲當局擴大今年12萬億元人民幣的新增債務發行規模。經濟學人智庫（Economist Intelligence Unit）高級經濟學家徐天辰（Tianchen Xu）指出，地方政府忙於化解存量債務，加上合資格新項目不足，是投資持續探底的主因。他又預期，當局將於第三季加大刺激力度，包括下調政策利率以提振投資需求。

零售與工業數據則顯示回暖跡象：6月零售銷售按年增長1%，一改5月下跌0.6%的頹勢；同月工業產值增長5.3%，高於5月的4.5%。惟樓市依然低迷，6月新建住宅價格按月續跌0.1%。出口仍是一大亮點，6月出口按年勁升27%，增幅為2021年底以來最強，主要受惠全球人工智能數據中心建設熱潮，帶動半導體及電腦零件需求殷切；電動車出口更首度單月突破100萬輛。惟出口暢旺同時加劇貿易摩擦，麥格理集團（Macquarie）大中華區首席經濟學家胡偉俊（Larry Hu）指出，中國對歐盟貿易順差今年上半年擴大24%，主要由機械及汽車出口帶動；儘管中歐維持三個月貿易休戰，貿易摩擦風險仍然高企。

勞動市場呈現分化，摩根士丹利（Morgan Stanley）調查顯示，海外業務企業員工對前景較樂觀，內銷企業員工信心則明顯較弱。該行又估計，未來一年收入增速預測將由5.8%下調至約5%。官方數據顯示，6月城鎮調查失業率維持5%，惟計入近兩年長期失業者的廣義失業率，高達10.2%，當中逾半屬16至24歲青年。北京早前一度暫停公布青年失業率，其後以新統計方式恢復發布；5月青年失業率已回落至15.6%，為近一年最低水平。