股市回暖扭轉大陸奢侈品消費連續兩季下滑 信心仍弱

｜市場表現逐季改善

大陸奢侈品市場在2025年第三季度幾乎持平，這標誌著市場狀況較早前有所改善，第一季度市場下降7%至9%，第二季度下降8%至10%，第四季度的正增長顯示市場開始復甦。

｜美容產品成增長引擎

美容和化妝品在2025年下半年推動市場復甦，護膚品和香水表現尤為突出，該類別全年增長4%至7%，這是少數在整體市場疲弱中保持增長的產品類別。

｜歷史背景與下滑原因

中國大陸奢侈品市場在2010年代末期快速擴張，市場在2021年達到歷史高點，這發生在新冠疫情期間，但隨後房地產市場下滑產生負財富效應，這導致奢侈品消費下降。

｜股市帶動富裕階層消費

股價上升被認為重振富裕消費者的消費意欲，富裕階層持有的股票比例高於普通大眾，科技公司尤其是人工智能相關企業的競爭力吸引投資者，資本流入股市反映增長預期。

｜富裕階層消費模式轉變

奢侈品市場內部出現重大轉變，手錶市場去年下降14%至17%，貝恩表示，消費者在購買手錶時變得更理性，買家越來越多選擇二手手錶或智能手錶等替代品。

胡潤研究院在一月底發布調查報告，調查對象是淨資產1000萬元人民幣或以上人士，受訪者計劃未來一年減少物質消費10%，同時增加體驗消費12%，體驗消費包括旅遊、健康和教育。

｜整體消費信心依然低迷

中國整體消費者信心仍然嚴重低迷，消費者信心指數自2022年春季暴跌後未能回升至100點，該水平是繁榮與衰退的分界線，2022年春季上海因應對新冠疫情實施封城措施。