科技業裁員潮持續 分析師憂慮資本開支急增或拖累財務表現

｜裁員潮席捲科技業

微軟宣布推出「自願退休計劃」，涵蓋約7%的美國員工；若報名人數不足，實際裁員或隨之而來。Meta旗下則計劃削減約8,000個職位。與此同時，Oracle及Snap於過去數週啟動大規模裁員。金融科技公司Block（Square及Cash App母公司）早於今年二月宣布裁減40%員工，涉及逾4,000人。根據裁員追蹤網站Layoffs.fyi數據，今年三月科技業公告裁員人數達45,800人，為至少兩年來最差月份。

｜AI轉型旗號下的財務壓力

各科技公司均竭力將裁員定性為對AI未來充滿信心的舉措，而非反映業務困境。Block行政總裁多爾西（Jack Dorsey）在裁員聲明中寫道：「我們作出這個決定，並非因為公司陷入困境。」然而，科技公司實際上正競相在AI芯片及數據中心投入盡可能多的資金，以期在這場競賽中取得領先。Alphabet、Meta、Amazon及微軟四大企業今年資本開支合計預計達6,740億美元，較兩年前增逾一倍。Amazon今年預計實際消耗現金，Meta的資本開支更料佔其年度收入逾半。

｜部分裁員源於過去過度招聘

部分裁員並非純粹因應AI轉型，更像是糾正過去招聘過剩的結果。Oracle每名員工的年均收入低於多數大型軟件公司，亦不足微軟的三分之一，數據來自S&P Global Market Intelligence。Snap上次公布的員工人數較新冠疫情前高出65%，但Snapchat母公司持續未能錄得年度經營利潤。Meta在2023年「效率年」裁員後人數有所回升，至第四季末仍較疫後高峰低約10%。

｜裁員或適得其反

大規模裁員存在風險。大規模裁員損害員工士氣，並為其他員工、尤其是具備替代選擇的優秀人才製造離職誘因。此外，遭裁員工或創辦初創企業，最終與裁員公司形成競爭。裁員亦強化公眾對AI是「殺手」而非萬能藥的印象，助長反彈情緒，令多個社區加強抵制大型數據中心的建設。

｜科技巨頭財務隱患浮現

科技巨頭的資本開支急增已引發憂慮。Meta去年債務股本比達39%，較五年前的8%大幅上升。部分大型科技公司更採用表外融資方式支撐AI計算增長。Tesla早前將今年資本開支目標上調至250億美元，股價隨即下跌近4%，顯示投資者對持續加大資本開支的取態出現分歧。華爾街分析師在過去兩個財報週期就效率問題提問達29次，較兩年前同期增近三倍。

｜投資者追捧員工效率指標

科技業整體員工效益仍處於較高水平。S&P 500科技公司員工年均收入中位數約為669,000美元，較整體指數中位數高出14%。市值逾1萬億美元的科技公司，員工年均收入平均逾200萬美元。進一步裁員固然可推高此類效率指標，但分析師警告，此舉必然帶來代價。