暫時喘息還是曇花一現？英國通脹意外回落 但汽油價格急升23%揭示真正威脅

｜能源帳單調整壓低通脹

今次通脹降幅的主要推動力，來自能源監管機構 Ofgem 於4月起實施的家庭能源帳單上限削減措施，該措施有效期至6月。由於該上限訂立時反映的是中東衝突爆發前的能源價格，統計局的數字因此呈現明顯下行壓力。政府同步取消部分家庭能源帳單的環保徵費，進一步為通脹降溫。車輛消費稅的基數效應，以及機票價格回落，亦對4月讀數帶來額外下行作用。

｜汽油及服務業數據揭能源衝擊

然而，其他分項數據揭示能源衝擊的真實規模。4月汽油價格按年急升23%，為2022年9月以來最大單月升幅，汽油平均零售價於3月至4月期間每公升上漲16.6便士。服裝及鞋履類別亦為整體通脹帶來上行貢獻。被貨幣政策制定者視為衡量潛在通脹壓力重要指標的服務業通脹，則由3月的4.5%降至4月的3.2%，大幅低於分析師預期，但能否持續仍存疑問。

｜英格蘭銀行面臨兩難困局

英格蘭銀行貨幣政策委員會上月維持利率於3.75%不變，委員會下次會議訂於6月舉行。惟委員會內部立場出現分歧，首席經濟學家皮爾公開呼籲立即上調借貸成本，以應對通脹威脅。源文件指出，在今年2月底美國及以色列對伊朗發動攻擊之前，委員會原本準備下調利率，局勢逆轉令其陷入截然不同的政策困境。

｜市場預期轉趨審慎

阿伯丁資產管理公司副首席經濟學家巴塞洛繆表示，雖然4月通脹回落有助減輕貨幣政策委員會在未來數月加息的壓力，惟強調仍未脫離伊朗衝突對通脹帶來的風險。數據公布後，交易員繼續押注今年將有兩次各0.25厘的加息，惟已削減第三次加息的押注比重。對利率預期敏感的兩年期英國國債孳息率，於周三早市下跌0.05個百分點至4.47%，英鎊兌美元則小幅走低至1.339美元。

｜財相宣布下階段支援方案

財政大臣李韻晴回應數據時表示，政府已向家庭能源帳單提供117英鎊的減免，並凍結鐵路票價及取消雙子女上限。她進一步表示，將於當天及翌日公布支援英國家庭的下一階段措施方案，顯示政府正積極部署應對中東能源衝擊對民生的持續影響。