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美6月ADP就業增9.8萬遜預期
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行業細分
6月ADP數據顯示服務業增6.5萬，其中專業及商業服務增2.8萬、醫療及教育增3.2萬、休閒及酒店業增1.5萬。商品生產業增3.3萬，建築業增2.1萬、製造業增1.2萬。信息業首次錄得減幅-8千，反映AI相關的白領裁員效應。
薪資走勢
留任員工薪資按年增4.4%（與上月持平），轉工者薪資按年增6.8%（放緩0.3%）。ADP首席經濟師Nela Richardson指「勞動市場健康但增長節奏放慢，這符合聯儲追求的軟著陸情景」。低薪服務業薪資增長仍然強勁。
非農前瞻
周四（7月3日）將公佈6月非農就業報告，市場預期新增11萬職位（vs 5月13.9萬），失業率預期升至4.3%（vs 4.2%），平均時薪按年增3.9%。JPMorgan、Goldman Sachs下調預測至10萬以下。若失業率超4.4%，Sahm指標將亮紅燈。
聯儲政策啟示
ADP疲弱本應強化7月17日FOMC減息預期，但Warsh昨於辛特拉重申2%通脹目標不變，並拒絕前瞻指引。CME FedWatch現顯示7月保持利率不變概率67%，減息25基點概率33%。9月會議減息概率仍高達62%。