【免費新聞試閱】美元今年暴跌9.5% 華爾街預測明年因一原因繼續弱勢

｜美元創半世紀來最差表現

德意志銀行全球外匯研究主管薩拉維洛斯表示，這是浮動匯率制度歷史上美元表現最差的年份之一。浮動匯率制度是指半個多世紀以來貨幣價值由市場決定。此前貨幣價值與黃金掛鉤。美元最初的疲弱由特朗普4月對美國貿易夥伴發動激進關稅引發。美元一度對主要貨幣下跌15%。隨後收復部分失地。

｜美聯儲9月恢復降息維持壓力

美聯儲9月恢復降息。這令美元持續承壓。分析師和投資者認為明年美聯儲將再次降息。其他央行包括歐洲央行將維持或甚至上調借貸成本。這將推動美元走低。交易員預期美聯儲將在2026年底前降息兩至三次。每次降息幅度為0.25個百分點。

｜歐洲央行保持選項開放

歐洲央行行長拉加德本月表示，所有選項都應保留在桌面上。央行當時維持利率不變。但上調了增長和通脹預測。ING首席國際經濟學家奈特利指出，美聯儲在全球央行中逆勢而行。它仍處於寬鬆模式。

｜華爾街預測歐元英鎊續升

華爾街銀行預期歐元將在2026年底前升至1.20美元。英鎊將從當前的1.33美元升至1.36美元。美元仍是全球主導貨幣。其表現對企業、投資者和央行有重大影響。美元今年走弱對美國出口商有利。但拖累許多在美國產生銷售的歐洲企業。

｜美聯儲主席人選成關鍵變數

分析師認為特朗普挑選的美聯儲主席將影響美元2026年走勢。若鮑威爾的繼任者被視為可能屈從白宮要求更大幅度降息，美元將進一步下跌。鮑威爾任期將於5月屆滿。《金融時報》本月報導稱債券投資者告訴美國財政部他們擔憂哈塞特。哈塞特是接替鮑威爾的主要候選人之一。投資者憂慮他會降息以取悅特朗普。

｜市場預期新主席更激進

奈特利表示在新主席領導下投資者預期美聯儲將更具干預性。降息將更激進。更傾向於憑直覺行動。受白宮束縛的美聯儲將重燃對美國政策制定的擔憂。這些擔憂在特朗普4月解放日關稅宣布後數週曾削弱美元。前財政部官員、智庫OMFIF美國主席索貝爾表示，特朗普對美元主導地位基本支柱的侵蝕可能是非常緩慢的長期燃燒。但仍壓在參與者心頭。

｜美元9月低點後反彈2.5%

美元已從9月觸及的年內低點反彈2.5%。部分原因是貿易戰將推動美國經濟陷入衰退的預測未能成真。看漲美元者認為人工智能投資熱潮將令美國經濟明年增長快於歐洲。這將限制美聯儲激進降息的空間。法國興業銀行貨幣策略師朱克斯表示，我們不相信特朗普總統的經濟政策能夠令美國西岸正在進行的技術革命脫軌。

｜投資者對沖策略轉變施壓

分析師警告美國股市明年進一步上漲可能無法提振美元。美元在解放日動盪後企穩。分析師稱特朗普混亂的政策制定促使外國投資者在購買美國股票時開始對沖美元敞口。薩拉維洛斯指出美元疲弱部分由全球投資者特別是歐洲投資者對未對沖美元敞口的結構性重新評估推動。投資者通過衍生品交易進行對沖。這對美元施加下行壓力。