緊急蕭析

蕭若元說 sent you a message:

Jul 29, 2026

我認為海力士現在跌過頭了。海力士我是慢慢買的，這個價錢非常便宜。它目前的預期市盈率（Forward PE）只有 4 倍，我認為股價未來一定會恢復正常。現在絕對是跌過頭，是可以考慮買入的時機。

緊急蕭析 2026年7月28日

Jul 29, 2026

美股昨晚下跌，今日亞太區股市亦都跌，有兩個理由。一個理由就是關於長鑫存儲對於存儲體的威脅。我出了一條影片講這件事，這條是公開的影片，大家可以睇到。在這邊我跟你講講另一個重要的，就是 Nvidia 跌了 10元，主要因為 Nvidia 做了一個融資擔保，給 OpenAI 做一個 5,000 億美金的投資，做一個超大型的 data center，是 5,000 億美金，而它是負責擔保 2,500 億。其他人覺得這個是循環融資，於是當然引起 AI 泡沫。

這兩個是新的威脅，再加埋兩個傳統、早一個星期的威脅，就是 Tesla 的業績。這個我已經同大家講了，現在再睇清楚，Tesla 最大的業績問題就是個佈置了，同埋 Full Self-Driving 那樣嘢我是深信不疑，這個是今年內一定可以實現到的，特別是個 Cybercab 兩三個月內。另外一個真的值得威脅少少的就是 Capital Investment、那個個 Terafab。今季去到 58 億美金，即是他們一向話增加 Capital Expenditure，其他人總覺得好像狼來了，怎知真的增加 58 億美金，乘出來都差不多 245 億美金，變成 Negative Cash Flow。

咁點講呢？TEM 那樣嘢我同大家講了，就是 Personalis 的問題。這兩隻嘢我是深思熟慮的，我會做一份 Written Report 給大家，明天出。

但我這邊話俾你聽我的 Policy 就是，我將我的整體的 Asset 搬多 10% 來股票這邊。我最近台灣股票大跌，但台灣股票只是跌了我的 Profit 的 20%。美股股票Profit 跌了六成，但依然是有 Profit 的。我現在的政策，我已經諗清楚了，我會寫一份 Written 文件給大家解釋，我會擺多 10% 我的 Asset，完全落去這兩隻股票，三分之二在 Tesla，三分之一在 TEM。

蕭若元說 sent you a message:

Jul 24, 2026

我昨天漏講了TEM的事。原來它收購了一間名為Personalis的癌症基因檢測商，這是用來追蹤癌症治療之後的發展，用了十幾億去收購。這是令到它股價大跌的其中一個原因。

第二，就是昨天Tesla股價大跌，跌了超過50元。這當然令到我的投資受到重大損害，因為Tesla是我的第三大持倉，而且有大量的option。不過這些option只是輸了少少錢，不是輸很多，因為一直有賺取時間價值。但無論如何，為什麼會跌這麼多呢？就是因為市場已經失去耐性。最大的問題不是汽車的GP跌了兩個幾百分比、盈利減少，而是佈置 Cybercab 的時間表已經不肯定。大概他們已經好肯定，2026年未必能夠大量佈置，也就是2027年未必能夠帶來 profit。這是一個很大的質疑。其次，Optimus亦面臨同樣情況，沒有一個 firm 的 commitment。還有就是 market 的 capital investment 太大，尤其是我都完全不能夠同意它做晶片的 Telefab。這幾個因素加起來，就造成這麼大的回調。

那這是不是短期內可以恢復信心呢？我不覺得是，可能要等三個月至六個月。所以我是會繼續不停調動我的資金，我看到它跌定了就會慢慢買，將 Tesla 的持股加到四成以上，把成本降低。這是我的策略，但這是需要捱下去的。如果大家有信心熬過去，才可以行這條路，不然的話你就會凍結了 Tesla 的投資，只能坐在這裡等。我不建議在這個價位賣出。

緊急蕭析【重溫】2026年7月23日

Jul 23, 2026

最新的Tesla財報數據確實令人非常失望。首先，雖然銷售額有所增加，但利潤卻減少了，最核心的問題在於利潤率只剩下百分之十六點幾，表現比上一季還要差。其次，由於資本支出大幅增加，折舊費用也隨之上升，導致淨利潤減少。此外，這筆龐大的資本支出帶來了過多的資產減值，花費的資金過於巨大，單是在這一個季度內就花費了五十八億美元，直接導致現金流轉為負十一億美元。

不過，這些財務數據還不是最關鍵的，因為在業績公佈之前，大家關注的焦點都集中在兩個主要問題上。第一個核心問題是關於Optimus機器人的量產進度。對此，電話會議上的回覆是目前仍然在改良階段，雖然已經開始生產，但還在持續優化，也就是說尚未達到商業化應用的標準，這點確實讓大家感到失望。

第二個問題則是RoboTaxi。官方表示Cybercab無法按照先前的預言和預期進度推進，主要受阻於安全與法規監管問題。這可以理解為，當你駕駛一輛沒有方向盤、沒有煞車踏板的車輛準備上路時，必然會面臨許多非常微妙且嚴格的法規審查需要去克服。而所謂的安全問題，是指當這類無人駕駛車輛在街上處於無人監督的狀態時，如果遇到某些特殊狀況，它究竟會如何處理？這涉及的並非單純是該車輛自身的駕駛安全，而是當車輛遇到其他突發路況的當下，會不會對整個城市的交通造成滋擾。這就類似於Waymo最近發生過的一起事件，在緊急事態導致道路堵塞後，系統不知道該如何應對，結果兩百多輛車直接癱瘓了整條馬路。這些層出不窮的長尾效應細節，導致汽車系統的推進不如預期般理想。然而，Cybercab現在每天都還在量產，這會造成車輛堆積如山，進而對現金流造成相當巨大的壓力。

因此，從這次的公告來看，可以預期Tesla將會面臨一段時期的低潮期。接下來我們必須觀察Cybercab何時能夠完成佈局，公司才有可能迎來復甦，大家一定要做好這個心理準備。同時，美國與伊朗之間的戰爭目前也看不到解決的跡象，所以這一輪無疑是一個寒冬期，大家必須有心理準備去熬過這段時間，在加倉、增持方面都要放慢腳步，因為很難預料底部究竟在哪裡，大家一定要更加小心謹慎，我們又面臨著一場考驗。

還有TEM被做空機構發了個報告，指控的都是那兩點，指他的AI成份不高，以及主持人曾經參加過Groupon，這些是很舊的指控，但在美伊戰爭的陰霾下，又是會跌過籠的。無論如何，我的策略，都是開始買Tesla、TEM和Roblox，主要是這三隻。海力士也會在適當的時候買一些。
 

緊急蕭析【重溫】 2026年7月14日

Jul 14, 2026

美伊局勢牽動了昨日美股下半場與今日的亞洲股市的跌勢。主要原因在於，市場認為Donald Trump已擴大對伊朗的軍事行動，單日攻擊達九十次；且他宣稱將對行經船隻收取百分之二十的費用。接下來實際會發生的情況是，美方將意圖為通過霍爾木茲海峽的船隻進行護航。這意味著必須長期派遣飛機在該處巡視，動用無人機甚至間諜衛星進行全面監視，並對可能襲擊船隻的地點發動預防性攻擊。

這種做法對接下來的油價有何影響？我們的股價表現正是受油價連動，核心變數在於此護航行動的有多有效。觀察未來一週內有多少船隻能順利通過荷姆茲海峽，就能實質檢驗該計畫的成效。若計畫失敗，他勢必需要重新與伊朗展開談判，最終結果即是如此。他已經排除了攻擊伊朗民間經濟目標的選項，轉而採取這項防禦性策略。

依據我的評估，無論該護航行動成功或失敗，皆不足以構成油價大幅度上揚的條件。因此，接下來今日盤勢若進一步下探，我將加大股票的買進力道。

緊急蕭析【重溫】2026年7月2日：記憶體股急跌 我點睇？

Jul 2, 2026

呢兩日記憶體股急跌，表面睇似係市場突然發現供應過剩風險；但更準確講，係幾條負面新聞同估值過熱同時撞埋一齊，觸發獲利回吐。

第一條負面消息，係Meta，即Facebook母公司，AI策略開始由「通用大型LLM」敘事，轉向「個人化智能」同agentic AI。朱克伯格早前公開講，Meta嘅方向係personal superintelligence，重點係幫每個人完成自己嘅目標，而唔係單純做一個最大、最通用、集中式嘅大型模型。市場即刻解讀為：如果Meta未來唔係一味堆最大模型，而係做個人化、agentic、穿戴裝置、眼鏡、端側同應用層AI，咁數據中心對HBM、DDR5同伺服器記憶體嘅增量需求，可能冇之前估得咁激進。呢個唔等於Meta已經完全放棄Llama或者大型模型，但資本市場最怕嘅就係敘事轉向。

第二條負面消息，更直接打中記憶體需求。Meta被報道已經用一種叫Vistara嘅自家CXL ASIC，將舊伺服器拆出嚟嘅DDR4記憶體，重新接入新一代DDR5伺服器系統，變成一個可共享嘅memory pool。技術上唔係「DDR4變成DDR5」，而係用CXL將舊DDR4作為分層記憶體資源，畀新伺服器使用。報道指呢套系統已經用喺數以百萬計機器上，對部分AI inference workload，可以減少最多25%所需機器數量。市場最敏感嘅位係：如果大型雲廠可以重用舊DDR4，咁對新DDR5、甚至部分伺服器DRAM嘅需求，短期可能被壓低。

第三條負面消息，係南韓大型半導體投資計劃。市場一開始將Samsung同SK hynix嘅投資額理解成「超大型記憶體擴產」，所以即刻擔心未來供應過剩。但呢個解讀有誤導成分。南韓計劃唔係全部用嚟起記憶體廠，入面包括AI data center、電網、先進製程、先進封裝、地區基建同記憶體產能。比較實在嘅數字係，SK hynix宣布到2029年前投資約100萬億韓圜，即約643.8億美元，興建新晶片廠，包括清州NAND廠M17，同埋先進封裝廠。呢個係真擴產，但唔可以將整個2.1萬億美元級別嘅韓國AI／半導體投資計劃，全部當成記憶體供應。

股價反應非常劇烈。Micron單日跌10.6%，報1,032.28美元；SK hynix同Samsung亦明顯下跌，Reuters報道指SK hynix跌15%，Samsung跌9%；另一篇市場報道指7月2日韓股交易中，SK hynix跌8.5%，Samsung跌7.2%。即係今次唔係單一公司問題，而係成個記憶體板塊估值被重估。

但關鍵係：基本面暫時未壞。KeyBanc數據顯示，6月DRAM價格升約3%，NAND價格升約2.4%。分析員亦指出，雖然行業正擴產，但有意義嘅新增供應要到2027年先會出現。換句話講，股價已經回調，但現貨同合約價格仍然向上。呢個係最重要嘅分別。

我嘅判斷係，今次下跌最主要唔係記憶體周期完結，而係三件事疊加：第一，Meta策略轉向令市場懷疑AI記憶體需求估得太高；第二，Meta重用DDR4令市場重新計算伺服器DRAM需求；第三，記憶體股過去一年升幅太誇張，任何壞消息都會觸發獲利回吐。

但我唔認為記憶體浪潮已經走完。原因好簡單：記憶體供應唔係開掣即有。Micron管理層過去多次講過，一間新晶圓廠由興建、裝機、調校到量產，往往要幾年時間；就算廠房落成，良率同產能爬坡亦要時間。HBM同先進封裝更加唔係短期可以大幅增加，因為相關產線本身已經接近滿載。市場而家擔心2027年供過於求，但2026年眼前仍然係供應偏緊、價格上升。

所以策略上，我會將今次視為高波動回調，而唔係周期反轉。昨日我買咗一股SK hynix，今日再跌，我會再買一股。呢個做法唔係因為短線一定見底，而係因為我認為記憶體周期仲未完，HBM、DDR5、AI server同data center需求仍然會支持行業盈利。真正要改變我判斷，唔係股價跌幾日，而係要見到三個訊號：DRAM價格開始轉跌、HBM長約價格鬆動、或者大型雲廠正式下調2026至2027年AI capex。暫時未見到。

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緊急蕭析【重溫】2026年6月18日

Jun 18, 2026

聯儲局的聲明有兩點嚇親大家，所以大市臨時下挫。首先，Warsh表現出來的形象比鮑威爾更加鷹派。

第二，點陣圖認為年底可能加一碼息。本來個市場預期你會減息，你而家不減，都唔緊要，但你仲可能加息，就嚇了市場一跳。但東亞市場今日是企穩的，影響力短期不會很大。我覺得大家應該可以繼續放心返工。

有三點我是好相信的：第一，油價會跌得比你們想像中快，因此通脹會回落，而已增產了的不會減產，所以石油的價值會跌得好急，所以通脹不成為威脅，所以美國可以減息。

另外一點我想提的是，你會發現時算力非常之不足，最近晶片的租價大幅度上升。B200去到五元以上一個鐘頭，如果是這樣，只要十個月，那晶片就會歸本了。

點解算力會不這樣不足呢？首先算力的需求好大，第二，算力的供應有好多的 bottleneck ，包括了這個 GPU、CPU、HBM 、CoWoS 封裝等等，還有電力供應、電網、液冷等各種各樣。一出現某一點的 bottleneck 的時候呢，那個整體的算力的增加就無想像中咁快。由於算力的需求是咁大，他們是好肯付非常高的價錢去租用算力。所以任何的 bottleneck 的股份都會升得好犀利的，因為比起整體支出，克服bottleneck 需要的錢並不是很多，他們不惜任何代價去提那個 bottleneck。譬如話，他們會比好多錢去買HBM，所以今日海力士不是升到1520蚊囉。我早前在一千元左右兜那些股份，就反彈了四成多。

另外今日GEV 表現也相當好，當然如此急升的情況下，我是暫時不會再買了。比起我們的平均價都升110元左右，如果他下跌，我就會慢慢買一點。 VRT 都是同樣的睇法，這都是 bottleneck 股。

緊急蕭析【重溫】2026年6月6日

Jun 18, 2026

這兩天的跌幅是增加了，其實早一輪連起了七、八天，你可以 expect 到有這個回吐。其中主要有兩個壞消息，其實也不是什麼壞消息。第一是博通那個 projection 沒那麼樂觀，於是就大力在沽博通，因此昨天拖低了那些AI 股。第二，今天公業數據話有十幾萬人新增就業，比預期好，於是覺得不會減息，如果通常漲再不回落就驚滯脹，因此今天跌得比較犀利。

但我覺得美伊戰爭其實就快簽約，那個通脹不是危險來的。但是有幾隻股份尚未跌返落去可以買的 level，就 Nvidia、Palantir 同埋 Tesla 都仲係喺相對的高位上面。我們這一輪的升幅大約已回跌了四成左右。

最近海力士跌了這麼多，我是有買海力士的，有買 VRT、亦都有買 GEV，但VRT 同 GEV 是要買得很慢的。當然了，我正大量增持緊 TEM 同埋 Roblox，TEM 因為反彈多了現在回返一點，Roblox 就非常抵，我是在大力買緊 Roblox 的，你們自己考慮一下。

蕭若元說 sent you a message:

Jun 2, 2026

有一個好重要嘅消息要同大家講，黃仁勳喺台灣講嘅嘢係一個 AI PC 嘅革命。佢夾埋 ARM 同埋微軟將會推出一隻好犀利嘅電腦晶片。個晶片係用 ARM，又有同微軟合作，可以 compatible with 所有喺 Windows 上面運行嘅 software。佢本身嗰個算力係好恐怖嘅，去到一個浮點。即係話呢個係終端末端 AI 嘅一個工具。呢個會推翻晒過去三十年 Windows 同埋 Intel、AMD 呢種結構。於是佢就展開咗一個新嘅，for NVIDIA 有一個新嘅增長曲線。因為如果完全嗰啲 PC 轉晒做末端計算模型嘅 AI 機，呢個係一個成萬億美金嘅生意，以萬億美金計。亦都冇咗雲端嗰個壟斷。NVIDIA 嘅價錢不升，係因為之前冇了夢想，如今佢出咗個新嘅夢想，所以大家要揸住啲 NVIDIA 千萬唔好放。因為首先得益嘅就係 NVIDIA 同埋台積電。

Windows 都會受益，但係佢隻嘢太大唔係好推得郁。ARM 亦都係龐大受益，聯發科亦都係龐大受益。呢個係一個 PC 嘅革命，大家要認真接受呢樣嘢，NVIDIA 會有排升，揸住千祈唔好放。

緊急蕭析【重溫】 2026年6月2日

Jun 3, 2026

有一個好重要嘅消息要同大家講，黃仁勳喺台灣講嘅嘢係一個 AI PC 嘅革命。佢夾埋 ARM 同埋微軟將會推出一隻好犀利嘅電腦晶片。個晶片係用 ARM，又有同微軟合作，可以 compatible with 所有喺 Windows 上面運行嘅 software。佢本身嗰個算力係好恐怖嘅，去到一個浮點。即係話呢個係終端末端 AI 嘅一個工具。呢個會推翻晒過去三十年 Windows 同埋 Intel、AMD 呢種結構。於是佢就展開咗一個新嘅，for NVIDIA 有一個新嘅增長曲線。因為如果完全嗰啲 PC 轉晒做末端計算模型嘅 AI 機，呢個係一個成萬億美金嘅生意，以萬億美金計。亦都冇咗雲端嗰個壟斷。NVIDIA 嘅價錢不升，係因為之前冇了夢想，如今佢出咗個新嘅夢想，所以大家要揸住啲 NVIDIA 千萬唔好放。因為首先得益嘅就係 NVIDIA 同埋台積電。

Windows 都會受益，但係佢隻嘢太大唔係好推得郁。ARM 亦都係龐大受益，聯發科亦都係龐大受益。呢個係一個 PC 嘅革命，大家要認真接受呢樣嘢，NVIDIA 會有排升，揸住千祈唔好放。

蕭若元說 sent you a message:

May 1, 2026, 9:49 PM

Roblox 出的業績

琴日Roblox 出的業績，完全出乎我的意料之外。我一向認為它的業績一定會很好，結果卻達不到預測。之所以會達不到理想，是因為它受到很大的監管壓力，做了很多自我閹割的行為。譬如 8 歲以下的人，不准在這個平台上互相交談，這樣就失去了社交媒體的功能。

而以及 13 歲以上的部分，它也會使用 AI 監測你們說了些什麼，而且還強制要求認證。為了執行這件事，任何人都得做人臉識別，來估算你的年紀。這完全出乎我意料之外，不知為何竟然沒有風聲流傳出來。它一直以來公布的系統，就是要用人臉識別，然後估算你的年紀。這主要是為了不准那些大人跑進去欺騙小孩子，但我以前不知道它有這套系統。

有了這套系統後，立刻將那種病毒式傳播效果減弱了。所以它立刻下調了全年的預測。本來是有 30% 到 40% 的增長，變成了只有 10% 到 20% 的增長而已。這件事我們需要靜下來觀察。

這套政策我相信執行得最嚴格的地方是印尼，因為在印尼，這是國家政策，會要求它執行的。大概 16 歲以下兒童，可能都沒法玩，最起碼沒辦法留言，而且有些遊戲不准玩。這個傷害性大概是如何呢？

它近期增長得最快的是亞太地區，其中最快的就是在印尼這些地方。所以印尼的管制，立刻導致它的日活躍用戶數下跌。每日的日活躍用戶數，由 1 億 4,000 多萬跌到 1 億 3,000 多萬，跌了幾個百分點。但這都不重要，重要的是預訂額的增長下跌。預訂額的增長下跌，令它的增長由高雙位數變成了低雙位數，可能變成了只有 10% 到 25%。在這種情況下，我們這次的損失很慘重，我要向大家道歉。因為我沒有注意到監管來得這麼猛烈，以及它自己引進了這種最嚴格的措施。

但是接下來 Roblox 還能不能持股呢？這就要回答幾個問題。第一，它的優點就是它有這種「使用者貢獻」的遊戲。這件事是它很大的優勢，因為有無數的人可以創作這些遊戲。創作這些遊戲，變成了有很多人參與，有些人賺到錢，於是就更多人做遊戲。多人嘗試，當然多人會成功，概率就是因為你嘗試了很多次。這是第一點。

第二點，是因為它不需要審核。專業寫遊戲的人，一定要等公司審核，經過很多重官僚架構，而因為要重點投資，就一定要淘汰掉很多遊戲。挑選出來的那些，也必然是很熱門的東西，很難走新的路線。它與這種使用者貢獻內容的分別就在這裡。尤其是它製作遊戲的成本這麼低，就有很多人去嘗試。因為製作遊戲成功會有一種榮譽感，而且還會賺錢，有小部份人還賺很多錢。

現在我那手股票虧了很多錢，大概虧了 50%。在這個時候，是要繼續持巿有，還是再買更多，或者是清倉呢？

我的選擇是，我先告訴大家我的理由。我覺得它現在初步跌下來，是因為這個突然其來的監管。因為要求強制做人臉識別，有些人就退出了。尤其是印尼很多人是靠打遊戲來騙人賺錢的，他們不想真實身份被你知道。所以當要強制性做這件事的時候，有些人就會退出，所以增長短期內是慢了。

第二，但是它對 13 歲以上的玩家影響不是很大，我覺得它是會回升的。因為就算社交媒體的病毒效應減低了，它還有演算法的推薦方法讓更多人去玩。而且它實際上在極低年紀那部分，對手是有限的。

你可以說 TikTok 可以吸收一部分這些人的時間，但很多小孩子還是喜歡打遊戲的。當 Roblox 被禁止作為社交媒體使用，就沒有一款遊戲可以。

我覺得穩定下來之後，小孩子還是要打遊戲的。而它這種使用者貢獻的內容始終是有優勢的。因為它內容多、而且快、而且有創新程度。

我會暫時按兵不動一、兩個星期，先不買也不賣，看它的走勢如何。我再看反應後再建議大家，究竟是反彈就要賣出，還是再買，或是再等等看跌一點再買。就只有這三個選擇。

即時消息:

美股個股 Roblox 六月起推分級帳戶 強化監管以應對訴訟

Apr 13, 2026, 8:29 PM

Roblox（RBLX）宣佈將於 6 月初推出按年齡劃分的新帳戶體系，包括針對 5–8 歲的「少兒版」及 9–15 歲的「精選版」，並為 16 歲以下用戶增設家長監控功能，容許管理內容分級、通訊設置及消費額度。未完成年齡驗證者將僅限遊玩低風險遊戲且禁用聊天功能。此外，平台將於 4 月 30 日推行每月 4.99 美元的訂閱計劃，要求開發者通過身份驗證方可發布內容。

此舉旨在回應全球對兒童網絡安全的監管審查及持續訴訟，反映社交平台在法律壓力下必須提升合規標準與營運成本。雖然加強驗證機制短期內或會減慢用戶增速，但長遠有助透過訂閱制多元化收入並改善品牌形象。

重大消息:

Tesla 重啟平價小型 SUV 研發 售價料顯著低於 Model 3

Apr 9, 2026, 8:00 PM

據路透報導，Tesla 正研發一款代號尚未公開的全新平價小型 SUV，並非現有車型衍生版 。該車預計全長約 4.28 米，較 Model Y 縮短不少，並透過採用較小電池、單馬達動力系統及輕量化設計（目標 1.5 公噸）來大幅降低生產成本 。

此舉標誌著 Tesla 策略再度轉向，旨在滿足法規尚未允許無人駕駛的全球市場並確保工廠產能 。新車預計優先在上海工廠生產，後續擴展至美、歐，設計上可能保留方向盤與踏板以兼容人工駕駛 。市場分析這將有助 Tesla 擴大入門級市場份額，對沖 Robotaxi 商業化進程的不確定性 。

即時消息:

美國 2 月核心 PCE 同比增長 3.0% 符合預期

Apr 9, 2026, 9:09 PM

美國公布 2 月核心個人消費支出（PCE）物價指數，按年增長 3.0%，按月增長 0.4%，兩項數據均符合市場預期。整體 PCE 物價指數按年升 2.8%，亦與預期一致。數據顯示通脹壓力維持穩定，未見意外大幅反彈。

蕭若元說 sent you a message:

Apr 7, 2026, 6:19 PM

我說過星期日會發布一個關於 Tesla 的緊急消息，其實我已在投資週記中交代了，但我發現有些人看不明白我的建議，因此我再補充說明。
 
我今日主要是講兩樣嘢：
第一，我認為美國同伊朗一定會達成協議。這是我的判斷，你可以再自行考慮一下你的投資傾向。我認為，即使今日未能達成協議，戰事都會 scale down，即係 de-escalate，將襲擊的溫度減低，不會再襲擊能源設施，但仍會繼續襲擊軍事目標，然後趁這段時間繼續嘗試達成協議。我認為真正的細節可能要花七日至十日去磋商。如果最終雙方能達成協議，這是一個極好的消息。

第二，關於我現時持有的股票。其實近日你見到這些股票相對上跌幅不是很大，當然是有波動，好似 Roblox，升了兩日又跌返少少，有些人就呼天搶地，我勸大家千祈不要過份神經質。

我選擇的股票表現都是很好的，因此我是正在不停增持中，除了Tesla。Tesla 在380 元平時，我是否有叫大家做 covered call？果然落到去 350元Anyway ，我在星期日講的，其實是他下跌 20元的原因。他的汽車交付量下跌6000 輛，他的庫存是五萬多輛，都不是大問題，最重要的問題是他旗下的Energy，所以我跟大家分析了關於Energy的問題。我得到的結論是，在中國以外的市場，他是毫無敵手的，所以嗰個只不過是季節性的波動。 因此而我覺得 Tesla 在四月會有好多好消息嘅，所以我係會買多啲 Tesla的。這就係我得到的結論。

其他股票我也是會不停買，近日我好鍾意 Nvidia、好鍾意 Roblox、好鍾意台積電啦，然後就輪到 Palantir 。到真的反彈時，TEM短期內未必有很大的升幅。但anyway，只有AVAV 仍要觀察，我還是不敢買。這是我的策略，我預早將我對美伊局勢的判斷告訴大家，大家要自己決定。

蕭若元說 sent you a message:

Apr 7, 2026, 10:26 PM

最新消息,剛剛 Donald Trump 說今晚會攻擊伊朗,指 ‘A whole civilization will die tonight’, 但是股市沒怎麼異動,令我非常驚訝,可能今晚真的會有一輪攻擊,我們看看情勢發展

即時消息:

Apr 6, 2026,  8:26 PM

Tesla 獲 NHTSA 結束「Actually Smart Summon」調查

美國國家公路交通安全管理局（NHTSA）正式結束對 Tesla 「Actually Smart Summon」功能的調查。當局指該功能引發的事故頻率及嚴重性極低，在數百萬次使用中，發生事故比例不足 1%，且絕大部分僅涉及輕微財產損失，並無傷亡報告。

此舉消除 Tesla 在自動駕駛技術上的監管壓力，利好其 AI 駕駛功能的商業化進程。市場視之為技術安全性的有力證明，預料將減輕投資者對監管風險的憂慮，刺激 Tesla 股價在盤前上升 0.9%，對自動駕駛及 AI 交通板塊具正面示範作用。

即時消息:

Apr 6, 2026,  8:33 PM

Microsoft 及 Google 搶鎖 SK Hynix 三年產能 預付定金規模達數萬億韓圓

受 AI 基礎設施需求驅動，Microsoft 與 Google 正與 SK Hynix 洽談為期三年的 DRAM 供應協議 。此合約打破行業慣例，引入底價保障及 10% 至 30% 的預付定金機制，旨在確保供應安全 。由於 DDR4 固定合約價一年內飆升近十倍，記憶體晶片已成為戰略儲備資源 。

此次史無前例的長約結構顯示超大規模雲端服務商已將採購策略由「價格最優化」轉向「優先鎖定物量」。這不僅利好 SK Hynix 與 Samsung 的業績能見度，預計兩者第一季盈利將創歷史新高 ，更反映 AI 軍備競賽加劇導致半導體供應鏈極度緊張，進一步鞏固記憶體製造商在 AI 產業鏈中的議價地位。

即時消息:

Apr 3, 2026,  8:43 PM

就業數據 美 3 月非農大增 17.8 萬人 遠超預期

美國勞工部公佈，3 月非農就業人數反彈增加 17.8 萬人，創下 2024 年底以來最大增幅，且遠高於所有經濟學家預期。失業率由前月的 4.4% 意外降至 4.3%。就業增長主要由醫療行業罷工解決所帶動，建築及旅遊休閒業亦因天氣回暖而顯著回升。

數據公佈後，美債孳息率走高，美股則因受難節假期休市。強韌的就業市場或強化聯儲局對通脹風險的關注，尤其在中東戰火推高能源價格之際，市場減息預期恐進一步受壓。

即時消息:

Mar 24, 2026,  9:25 PM

軍工訂單 AeroVironment 獲美軍 1.2 億美元 P550 合約

無人機龍頭 AeroVironment（AVAV）獲美國陸軍授出價值 1.17 億美元的固定價格合約，用於採購具備 AI 功能的 P550 長程偵察系統。該型號為 Group 2 eVTOL 無人機，支援自動目標識別及模組化設計，預計於今年 7 月底前完成交付。

此次中標連同早前獲得的 1,800 萬美元「紅龍」攻擊無人機合約，進一步鞏固了公司在國防無人機市場的地位。在全球軍事現代化及戰場 AI 化需求激增的背景下，AVAV 正考慮透過 2 億美元的收購行動擴展產品組合。

蕭若元說 sent you a message:

Mar 23, 2026, 9:12 PM

各位網友，今日大市並不是跌得好犀利，但Tesla就跌得好犀利呀。我在上星期五曾經已經給了大家一個減少風險的操作，可以減少損失。然而，今日最令人地最擔心的，是一個我發夢也想不到，完全出乎我意料之外的消息，就是Elon Musk 竟然係決定用 Tesla 和 SpaceX 一齊啟動一個龐大的Terafab計劃，即是他要興建晶圓廠，預計投資高達 250 億美元。但這其實不是250 億嘅事，這其實是一個無底洞，令大家都非常擔心，因此這刻Tesla 是否見底，仍然要再觀察多一陣。我不認為現在應該急於去買 Tesla，這是個愚蠢到不得了的決定。

其他股票，例如 Palantir 同 Nvidia 都有極好的消息。Nvidia 能賣去中國，可令其銷量起碼增加 6%，增加 7% 的純利，但是他的股價竟然仍然下跌。而 Palantir 則變成了國防部指定的 AI 工具，這是很重要的。單是這張訂單，我認為明年開始，是數以幾百億美金計的，即是Palantir的生意會立即躍跳升到另一個層次，但他的股價竟然都無反應，所以，呢個其實是買貨嘅時間，除了 Tesla之外。

即時消息:

Mar 23, 2026, 9:21 PM

半導體 SK 海力士擬赴美 ADR 上市 籌 15 萬億韓元擴產 HBM

據《韓國經濟日報》報道，SK 海力士計劃在美國發行 ADR 融資 10 萬億至 15 萬億韓元（約佔總股本 2.4%），資金將全數投入龍仁半導體集群等 AI 基礎設施及 HBM 產能擴張。公司上月已主動註銷約 2.1% 庫存股，現轉向發行新股以推進上市流程，預計將於短期內選定承銷商。

此舉旨在利用美國市場修復估值，目前公司市盈率僅 5.7 倍，不足美光（MU）的一半。若未來成功納入費城半導體指數（SOX），將吸引龐大被動資金流入，鞏固其在 HBM 領域的全球領導地位。雖然新股發行或帶來輕微稀釋，但資金投入 AI 核心基建將顯著強化長線競爭力。

蕭若元說 sent you a message:

Mar 21, 2026, 10:08 PM

（更正及補充）先向大家致歉，之前的帖文將期權策略寫成「認跌期權（Put Option）」，屬於筆誤，實際上應該是賣出認購期權（Call Option），即 Covered Call 策略。以下是更正後的版本。 大家要留意，今天 Tesla 終於確定跌穿了關鍵底線。過去股價每次跌到 380 多元都會反彈，但今天已經跌到 370 多元。這主要是因為監管機構針對 14 宗全自動駕駛（FSD）意外升級了調查程序。由於 Tesla 的股價高度依賴 FSD 的表現，如果這些調查影響到實際應用，導致新車款 Cybercab 的 FSD 推出進度放慢，將會造成很大的發展障礙，這確實令人擔心。從技術面來看，它的支撐點已經下調，過去在 400 元關口拉鋸了很多次，現在可能要在 360 到 370 元之間才能撐住一段時間。我個人會先保持觀望，如果你們手上有開孖展，可以考慮是否要做一些對沖。具體做法是賣出少量的遠期認購期權（Call Option），這樣如果股價反彈，你頂多是沒那麼多收獲，會蝕少少；但如果股價橫行，你就是能賺到期權金；一旦股價真的下跌，你就能對沖掉一部分下跌的虧損。例如你賣出 400 元的期權，期權金是 20 元，如果超過 400 元，他們會來 Call 你，你就等如是 420 元賣出了；如果股價不漲不跌，他沒 Call 你，你就收了那 20 元期權金；如果它下跌，你有 20 元的期權金來幫補股價下跌的損失，其實就係咁解。

蕭若元說 sent you a message:

Mar 20, 2026 10:28 PM

大家要留意下，今日 Tesla 終於決定性地跌穿咗個底線，其實佢每次去到 380 幾蚊就反彈，今日跌到 370 幾蚊，其中一個理由就是呢個，呢個因為個監管機構對佢嗰 14 宗 Full Self-Driving 嘅意外升級調查，咁因為佢嘅股價好 depend on 個 Full Self-Driving，如果呢啲調查會唔會構成佢個實用，即係擺落去個推出新車之際，推出呢個 Full Self-Driving 嘅 Cybercab 係會放慢咗呢，呢個就係，咁就造成障礙呢，呢個係值得人擔心嘅，原理上，佢嘅支持點係降低咗嘅，在 400 呢反覆咗好多次，而家可能要喺 360 至 370 元撐一輪。咁我就會觀望囉，如果你哋覺得你有孖展嘅，你可以考慮係咪要做一啲對沖呢個係，係咪可以做一啲對沖，意思即係你可以買少少遠期嘅put option，噉樣嘅時候如果佢反彈嗰陣你就會蝕得底，但係如果你唔升唔跌你就會賺咗個 premium，如果佢跌，你就對沖咗少少下跌嘅風險。

即時消息

Mar 19, 2026, 2:10 AM

議息結果 聯儲局維持利率不變 中東戰事令前景不明

美國聯儲局（Fed）結束 3 月議息會議，以 11 比 1 的投票結果維持基準利率在 3.5% 至 3.75% 區間不變。會後聲明首次提及中東局勢（伊朗戰事）對美國經濟影響存在高度不確定性，委員會正密切關注雙重使命面臨的風險。儘管通脹預期上調，但點陣圖顯示官員仍維持 2026 年減息一次（25 點子）的預測。

受消息影響，美股三大指數維持跌勢，標普 500 指數下跌約 0.5%，比特幣跌幅擴大至 3%。聯儲局將 2026 年底核心通脹預測由 2.5% 上調至 2.7%，反映能源價格飆升帶來的通脹壓力，而 GDP 增長預測則微升至 2.4%。市場目前預期，若今年實施減息，時間點最快將落在第四季。

即時消息

Mar 17, 2026, 4:01 PM

NVIDIA 黃仁勳料 AI 晶片訂單達 1 萬億美元 預測較去年倍增

NVIDIA 於 GTC 2026 大會宣佈，預期至 2027 年底 AI 晶片累計訂單將突破 1 萬億美元，較去年預測的 5,000 億美元翻倍。行政總裁黃仁勳指出，Blackwell 及新架構 Vera Rubin 需求極度強勁，公司第四季收入按年飆升 73% 至 681 億美元，反映 AI 產業已正式步入「推理拐點」新階段。

此預測大幅消弭市場對 AI 支出放緩的疑慮，屬極大利好。隨着 AI 應用由訓練轉向大規模「推理」，NVIDIA 推出的 Vera CPU 系統將成為核心增長動力。公司預計首財季收入達 780 億美元，按年增長 77%，顯示其在數據中心及晶片市場的主導地位持續穩固，將進一步利好整體 AI 供應鏈走勢。

即時消息

Mar 17, 2026, 8:27 PM

半導體 晶圓短缺或延續至 2030 年

SK 集團董事長崔泰源於 GTC 大會示警，受 AI 帶動的 HBM 需求激增影響，全球晶圓短缺恐持續至 2030 年，預計缺口將超過 20%。他指出 HBM 生產極度消耗晶圓，而擴產需時 4 至 5 年，短期內難以緩解。消息公佈後，SK 海力士首爾股價今日逆市上升 1.8%，顯示市場正反映供應緊張下的議價優勢。

此次表態反映 AI 存儲晶片已進入長期供應受限周期。崔泰源透露公司或公佈 DRAM 價格穩定計劃，並正評估赴美發行 ADR 以吸引國際資金。在全球晶圓供不應求背景下，擁有 57% HBM 市佔率的 SK 海力士將具備極強的定價權。

即時消息

Mar 13, 2026, 9:36 PM

美國經濟 Q4 GDP 顯著下修 核心通脹升至兩年高位

美國商務部公佈，去年第四季 GDP 年化增長率修正值由初值的 1.4% 大幅下修至 0.7%，反映政府停擺與消費疲弱的影響較預期嚴重。與此同時，1 月核心 PCE 物價指數按年升至 3.1%，高於前月的 3.0% 並創下近兩年高位。數據公佈後，美債孳息率及美股期指表現反覆，市場正消化增長失速但物價壓力頑固的矛盾訊號。

隨著中東戰事推動美國汽油價格飆升逾 20%，能源及運輸成本上升恐進一步壓抑第二季經濟動能。分析目前預期聯儲局下周將維持利率不變，減息時程最快需延至 9 月，全年可能僅減息一次。投資者應警惕「滯脹」風險對企業利潤的擠壓，並留意儲蓄率回升對短期消費擴張的制約。

緊急蕭析【重溫】

Mar 12, 2026, 6:36 PM

AeroVironment（AVAV）近期股價受壓分析 2026年3月12日

AeroVironment（AVAV）近期股價受壓，表面原因係第三財季業績遜於市場預期，加上公司下調全年指引；但如果要講到根本，市場真正驚嘅，係收購 BlueHalo 之後最受期待嘅太空業務，突然出現重大變數。公司截至 2026 年 1 月 31 日止第三財季收入為 4.08 億美元，按年大升 143%，主要因為去年完成 BlueHalo 交易；但呢個數字仍然低過市場預期，而且公司同時錄得 1.513 億美元商譽減值，全年收入指引亦由原先 19.5 億至 20 億美元，下調到 18.5 億至 19.5 億美元。對投資者而言，呢唔係單純一季 miss 晒數，而係一個收購故事開始被重新估值嘅訊號。

成件事要由 BlueHalo 講起。AVAV 去年完成收購 BlueHalo，市場原本期待公司由一間偏重無人機與遊蕩彈藥嘅防務企業，升級成為涵蓋太空、網絡、定向能同自主系統嘅綜合國防科技平台。問題係，收購價高於被收購資產本身嘅帳面價值，差額就會變成 goodwill。商譽唔係現金，亦唔係實體設備，而係管理層對未來盈利能力、客戶關係、合同延續性與技術平台價值嘅溢價估算。換句話講，當初 AVAV 願意用高價買 BlueHalo，前提係相信 BlueHalo 旗下部份關鍵業務將來可以帶來穩定而且高質素嘅現金流。如今公司要為呢部分資產減值，等同公開承認：原本估得太高嘅未來現金流，而家要向下修正。

觸發今次連鎖反應嘅核心，就係美國太空軍 SCAR 項目。SCAR 全名係 Satellite Communications Augmentation Resource，2022 年由美國太空軍旗下 Space Rapid Capabilities Office 授予 BlueHalo，合同名義總值約 14 億美元。官方當時講得好清楚，呢個計劃係一個完整生命周期項目，涵蓋由初步設計到 full-rate production，目標係透過新一代相控陣天線系統，升級美軍衛星控制與通訊網絡，提高容量、自動化程度與持續現代化能力。呢張單本身唔係直接嘅「高超音速導彈追蹤合同」，而係太空通訊與衛星控制基建升級項目，但由於它屬於美軍太空架構嘅底層能力，市場一直視之為 BlueHalo 太空業務估值嘅關鍵支柱之一。

問題出喺今年 1 月。AVAV 喺業績稿披露，公司收到針對 BADGER 相控陣天線系統、用以支援 SCAR 項目嘅 stop-work order。公司更明言，呢個停工命令本身已經構成一個 trigger event，顯示 Space reporting unit 嘅帳面值高過公平值，因此需要錄得 1.513 億美元 goodwill impairment。呢個表述其實已經講到非常白：唔係市場自己過度演繹，而係公司自己承認，SCAR 事件已經足以令 BlueHalo 太空資產嘅估值模型失效。

更關鍵嘅係，SCAR 事件唔止影響帳面，亦短期打擊到實際 sales 同盈利。管理層喺業績電話會議中提到，併入 BlueHalo 後最受影響嘅板塊係 Space, Cyber and Directed Energy。呢個板塊第三財季收入為 1.219 億美元，按備考基準按年跌 19%，公司明講主因就係 SCAR 停工令收入受壓，以及美國政府 funding delays。呢點非常重要，因為它說明今次問題唔係只停留喺 non-cash accounting loss，而係原本可以確認為收入嘅部分，的確短期入唔到帳，結果 sales 受拖累，盈利表現亦一併轉差。

所以，如果要一句話總結 AVAV 近期業績，最準確嘅講法係：公司收購 BlueHalo 後，其中一項最重要嘅太空項目突然被停工，令相關業務短期收入下跌，同時迫使公司承認當初收購時對未來盈利能力估得太高，最終導致 sales、盈利同 goodwill 一齊受壓。 呢個就係點解市場反應會咁大。股市唔係單單因為 1.5 億美元 write-down 而恐慌，而係因為市場開始質疑：如果連 SCAR 呢類被視為旗艦級嘅太空合同都失去原本嘅確定性，咁 BlueHalo 仲值唔值當初嗰個價？

而家最值得留意嘅，係 SCAR 並非簡單「取消」，而係進入咗重新談判同可能重新分配利益嘅階段。AVAV 喺 3 月 3 日發聲明表示，公司仍然與美國太空軍就 SCAR 合同修訂進行積極談判，方向係改成一份 firm-fixed-price 合同，提供更商業化、交付更快嘅 ground stations 方案。呢段說話其實透露咗兩個重點：第一，項目仍然有需求，並非完全消失；第二，美國政府現時要嘅唔再係原本嗰套高規格、高成本、可能帶有獨家色彩嘅方案，而係一個更平、更快、更易商業化落地嘅版本。即係話，餅仲喺度，但合同 economics 已經變咗。

從前景睇，市場而家其實喺兩種敘事之間拉扯。悲觀一邊會話，既然政府已經叫停工作，又要重訂規格兼壓價，咁即係原本屬於 AVAV／BlueHalo 嘅高毛利、高確定性 backlog，已經唔再可靠；即使最終攞得返合同，收入節奏、利潤率、份額都大機會不及最初預期。呢個觀點係有道理，因為 Barron’s 引述公司情況指出，AVAV 現時未撥款 backlog 入面有 14 億美元與 SCAR 有關，而其中部分已經「no longer expected to be awarded」。對市場嚟講，呢句說話殺傷力極大，因為它意味住唔係純粹延遲，而係部分原本以為有機會落袋嘅收入，而家未必再屬於你。

但另一邊亦唔應該過分悲觀。因為美國太空防務與導彈追蹤呢個大方向，整體上唔係縮，而係擴。以官方資料睇，Space Development Agency 去年 12 月先批出總值 35 億美元、合共 72 枚 Tracking Layer 衛星合同，用於擴展導彈預警、導彈追蹤同導彈防禦能力；官方亦明言，呢個 tracking layer 會成為更大導彈防禦架構嘅重要部分。換句話講，美軍對太空感測、追蹤、預警與相關基建嘅投入，大方向仍然係上升。對高超音速導彈威脅嘅追蹤與預警，亦明顯係戰略優先事項。只不過，要講準確一點，SCAR 本身係衛星控制與通訊支援項目，唔應直接當成 Golden Dome 核心 tracking contract；比較合理嘅說法係，SCAR 屬於 broader space-defense infrastructure 嘅一部分，而呢個 broader 市場隨住美軍加大太空防務投入，個餅確實有機會愈做愈大。

因此，對 AVAV 最務實嘅判斷應該係：需求冇消失，但收入確定性下降；市場規模可能變大，但公司未來分到幾大份、價錢幾靚、時間拖幾耐，全部都要重新計。 以前市場可能將 SCAR 視為一張幾乎已鎖定、可以多年逐步確認收入嘅大單；而家更接近現實嘅理解，係美國政府仍然要做呢類能力，但會用更嚴格成本控制、更快交付要求，同更強競爭機制去分配合同。AVAV 憑住原有技術、先發經驗同仍在談判席上，理論上唔太可能完全出局；但由「幾乎穩袋」變成「要重新爭，而且可能只能保住一部分」，呢個差別足以令估值顯著收縮。

總結一句，AVAV 近期業績之所以明顯受壓，唔係因為公司核心需求突然崩塌，而係因為收購 BlueHalo 後，一項最重要嘅太空項目被停工兼重談，令相關業務短期 sales 下跌、盈利受損，並迫使公司為收購時支付嘅溢價做出 1.513 億美元商譽減值。前景上，呢個故事未到終局，因為美國太空防務與導彈追蹤嘅總投入仍在擴張；但投資者而家要面對嘅，已經唔再係「BlueHalo 帶來一條穩定又高毛利嘅增長曲線」，而係「同一條賽道仲有大機會，但要重新競爭、重新定價、重新估值」。呢個先係今次股價下跌背後最真實嘅來龍去脈。

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7:21 AM

美股業績 無人機大廠 AVAV 財報失色 盤後急挫逾 6%

軍用無人機龍頭 AeroVironment（AVAV）公佈 2026 財年第三季業績，營收雖按年飆升 143.5% 至 4.08 億美元，但遠遜市場預期的 4.75 億美元。經調整每股盈利（EPS）為 0.64 美元，低於預期的 0.69 美元。受業績「雙失」影響，該股盤後股價應聲急跌 6.24% 至 207.75 美元，拖累航太防禦板塊走勢。

展望未來，公司下調 2026 財年營收指引至 18.5 億至 19.5 億美元之間，低於市場共識的 19.6 億美元，並預計全年淨虧損擴大至逾 2 億美元。儘管無人機與戰術導彈系統需求強勁，但毛利率下滑及營運成本壓力反映盈利能力面臨挑戰。

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8:41 PM

通脹數據 美 2 月 CPI 按年增 2.4% 符合預期

​美國勞工統計局（BLS）公佈，2 月消費者物價指數（CPI）按月增長 0.3%，按年增長 2.4%，雙雙符合市場預期。剔除波動較大的食品和能源後，核心 CPI 按月上升 0.2%，按年增長 2.5%，同樣與市場預測一致。數據顯示通脹率維持在 1 月水平，反映通脹雖高於聯儲局 2% 的目標，但並未進一步惡化。

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7:10 PM

TSMC銷售強勁 AI晶片需求暢旺

台積電首兩月收入按年增長30%，達到7189億新台幣。二月銷售較去年同期增長22%，增速受農曆新年影響。

作為Nvidia、AMD及Broadcom的主要晶片代工廠，台積電被視為全球AI行業的風向標。Alphabet、亞馬遜、Meta及微軟今年已預留超過6,500億美元資本開支。

市場正關注中東局勢對數據中心建設的影響。分析師平均預期台積電首季收入增長33%。

緊急蕭析【重溫】

5:19 PM

在油價極端區間的一個戰術性投資策略

最近油價已經升至 115 美元以上。市場的反應很直接：全球股市開始出現壓力，很多投資者情緒轉向保守甚至恐慌。若中東局勢進一步惡化，油價短期內升至 140–150 美元並不是不可能的事。

但從歷史經驗來看，能源價格升到這樣的水平，往往接近一個非常特殊的階段：
市場恐慌最強、但同時也可能接近拐點。

因此，在我自己的投資組合裡，我決定採取一個戰術性的策略。這個策略並不影響我長期的投資佈局——我仍然會繼續按原計劃買入那些我看好的長期股票。但在市場進入這種極端情緒區間時，我認為值得拿出一部分可承受風險的資金，去押注一次可能出現的 V 形反彈。

我要強調，這是一個高風險策略，並不是一般投資建議。這更像是一個宏觀事件交易。

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為什麼油價150往往接近極端

歷史上幾次能源危機都呈現類似模式：

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當油價接近 150 美元時，經濟通常開始出現所謂的 需求破壞（Demand Destruction）：

• 油價過高拖慢經濟活動

• 消費與企業需求下降

• 能源需求開始回落

因此油價很少能長期維持在極端高位。很多時候，當油價衝到這個區間時，市場恐慌其實已經接近頂點。

一旦局勢出現任何緩和，例如停火、運輸恢復、供應回到市場，油價回落的同時，股市往往會出現非常急速的反彈。

為什麼我選擇用期權而不是買股票

如果直接買股票，假設市場反彈 15%，投資回報也只是 15%。

但如果使用 長期期權（Call Option），同樣的反彈幅度可能帶來：

2–3 倍甚至更高的回報。

因此，期權更適合用來捕捉這種短時間、幅度較大的市場反轉。

我的策略配置

我打算投入約 60,000 美元作為這個策略的資金。
這筆錢我預設最壞情況是全部損失。

資金分配大致如下：

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整體策略分為兩個階段。

第一階段在現在油價約 115 美元時開始建立部分倉位。
第二階段如果油價升至 140–150 美元，市場恐慌更嚴重時再增加倉位。

小資金投資者如何參與

這個策略完全可以按比例縮小。

例如：

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基本上只要按比例縮小即可。

時間框架

我對這個策略的時間預期大約是：

三個月左右。

如果三個月內市場出現 V 形反彈，期權可能會有非常可觀的回報。
如果三個月內沒有出現反彈，我可能會考慮平倉或減倉。

潛在回報與風險

假設市場出現典型反彈：

• Nasdaq 上升 20–25%

• S&P500 上升約 15%

那麼整個策略的價值可能從 60,000 美元升至約：

180,000–200,000 美元。

但反過來說，如果戰爭拖長、油價維持高位，期權價值可能逐漸下降，甚至接近零。

最重要的一點

我再說一次：

這個策略只適合可承受風險的資金。

如果這筆資金：

• 會影響你的生活

• 會影響你的家庭

• 或你不能接受損失

千萬不要做。

你可以把這個策略理解為一種戰術性賭注。
我之所以願意做，是因為我看過很多次市場在極端恐慌時出現過度反應，而當局勢突然改善時，反彈往往非常猛烈。

但任何投資者都應該先問自己一個問題：

這筆錢是否是我輸得起的？

如果答案是否定的，那麼最好的策略其實很簡單——

不要參與。

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本研究報告所載之投資資訊，僅提供客戶做為一般投資參考，並非針對特定對象提供專屬之投資建議。文中所載資訊或任何意見，不構成任何買賣有價證券或其他投資標的之要約、宣傳或引誘等事項。對於本投資報告所討論或建議之任何證券、投資標的，或文中所討論或建議之投資策略，投資人應就其是否適合本身財務狀況與投資條件，進一步諮詢財務顧問的意見。

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9:54 PM

美國勞工部公佈，2 月非農就業人數驚現「負增長」，意外減少 9.2 萬人，遠遜於市場預期的增加 5.8 萬人。失業率由 4.3% 攀升至 4.4%。然而，平均每小時薪資年增率逆勢升至 3.8%，高於預期的 3.7%。數據公佈後，美股期指全線走低，道指期貨急跌逾 360 點，現貨金價則飆升約 40 美元，衝破 5,100 美元關口。

這份報告釋出了極為矛盾的訊號：就業市場明顯出現鬆動甚至萎縮，但薪資通脹壓力依然頑強，這令聯儲局的政策空間極度受限。市場正進入「壞消息就是壞消息」的階段，投資者擔心經濟陷入衰退，10 年期美債孳息率短線下挫至 4.164%。

蕭若元說 sent you a message

我要和大家講講今天的股市大跌,我首先要解釋大跌是什麽,首先我覺得我自己犯了一個錯誤, 應該是上個星期,其實我上個星期24號已經說了27號他會攻擊,如果穩妥一點來講,是應該sell一些put,買一些保險的,但我沒有這樣做,這個是疏忽大意,我應該這樣做和提醒大家這樣做。

我和大家講過戰爭並不會令股市很大的fluctuation,但是如果封閉霍爾木茲海峽,令到油價急升就會, 今天為什麽這麽大反應呢,就是發生了一件大家都猜不到的事情,就是伊朗革命衛隊宣佈封鎖霍爾木茲海峽, 而美國沒有反應,我整天坐在那裏等美國發出聲明,而美國不能發出任何聲明,這個就令到油價大升,股票大跌。

大家都覺得你既然夠膽去打伊朗,你都知道伊朗會封閉霍爾木茲海峽,你是不是有一套方案去對付, 他一宣佈封閉霍爾木茲海峽,你就應該用一套方案出來,那套方案可能需要兩個禮拜,三個禮拜,甚至一個月, 都不重要,只要大家知道一個月後就會正常,這樣就可以了。只要伊朗威脅攻擊任何一艘船,是沒有船敢經過霍爾木茲海峽, 除非美國能夠作出一個對應此舉的保證,否則所有的大型公司都停運了,所有的保險都不受保,你是沒得做的。

大家猜不到的是，由今早到現在十幾個小時,美國只是出了一個聲明,說那個海峽沒有封閉, 這個說來沒有意思的,海峽physically當然沒有封閉,但是沒有船通過,今天通過的船是零,因為沒有保險公司受保,所有的大型公司都已經停運了, 你一直不提出辦法來comfort市場,市場就作the worst expectation,所以油價去到84元以上,油價去到84元,他還有權再繼續上,沒有人猜到美國會這樣做, 為什麼?因為這樣對Donald Trump來說是政治自殺,你不是早有預算的嗎?你任由油價上升,如果發生通脹，那你中期選舉不用選了,這個是去到大家都不明白的。 

於是只有兩個解釋,第一,他認為伊朗不敢封鎖霍爾木茲海峽,這次真的封鎖霍爾木茲海峽對他來說是一個surprise, 他現在才在想方案,而這個是沒有輕鬆的解決方案,所以沒辦法出聲,連個timeline都給不出來。他為什麼會認為伊朗不敢呢?他因為覺得一封鎖霍爾木茲海峽,中國都沒有油,中國問題更嚴重,歐洲也沒有油。 但美國雖然自己有產油，不用靠阿拉伯的石油,但是油價一升,美國都一樣會麻煩,中期選舉變成政治自殺。 問題是他認為伊朗不敢這樣做,因為會得罪全世界,得罪中國,但是他不知道，當你殺了人家這麼多領導人,他們已經是在生死關頭, 已經什麼都不會顧了,他們就跟你搏命,他們還有什麼好損失？

好,我現在再說,現在幕後在發生什麼事呢?就是他正在想方案出來,因為任何的方案去保證霍爾木茲海峽的運行都是不完善的, 都是破綻百出的。130公里的海峽,你要保證它不會受襲,這個非常困難, 當日在紅海,胡塞武裝組織那些攻擊力和伊朗差很遠,都做不到，現在在霍爾木茲海峽更加做不到。 

他唯一的方法，也有消息傳了出來,就是叫中國斡旋施壓,叫伊朗保證航運安全, 但是去到生死關頭,中國沒有幫助伊朗,伊朗聽不聽中國話,這個也是問題。結果中國一定只能談到一些提條件回來, 而伊朗會提條件一定是要求停火。 伊朗現在唯一的籌碼就是封閉霍爾木茲海峽, 如果他放了霍爾木茲海峽,卻拿不到停火的條件,你還天天去轟炸它、斬首,對它有什麽意義？所以他是絕對不會談的, 最多就是他一定要爭取到這件事。

現在就是一個僵局,我們再看看,但anyway我告訴你，這些戰爭的事情, 在我的經驗裏面從來都是V型反彈的,就看什麼時候，不過當然如果跌得慘就大鑊。我今天唯有買一些海力士,也有買Roblox和TEM。

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4:02 AM

Tempus AI 宣布與默沙東（Merck）達成新一份多年期合作協議，進一步深化雙方在人工智能應用於藥物研發領域的合作。協議將結合 Tempus 的臨床數據平台與AI分析能力，協助Merck加快靶點發現及推動精準醫療相關研究。 雙方未有披露具體財務條款。

蕭若元說 sent you a message

各位網友，昨天市場沒有大跌， 昨天主要是跌Tesla和AVAV， 今日又出現第二波震蕩， 就是宣佈封鎖霍爾木茲海峽， 我每半小時都監視著市況， 布蘭特原油油價升到80元，現在好一點，也去到77元，但是亞洲股市大跌，跌得最多的主要是韓國股市，跌7%。

今日海力士就大跌，我建議買一點海力士， 很難得有機會買一點海力士， 但你要有心理準備可能跌一兩天，今日買完明天可能再買，亦可能V型反彈，但我不知道會不會V型反彈， 所以我今日可能會買一點，明天再買一點，如果再跌，我明天再買多一點。

蕭若元說 sent you a message

美以伊戰爭開打，大家都問我這對股市會有甚麼的影響。打仗其實是不太會影響到股票的，唯一影響到股票的因素就是霍爾木茲海峽因打仗而被封鎖，除此以外，這場仗其實的打多久都是沒有關係的。因為美國一定打贏，伊朗一定打輸，這個是沒有懸念的，問題就是會不會封鎖到霍爾木茲海峽。

目前霍爾木茲海峽的油輪航運是停頓了的，我預期一兩個星期內希望可以復航。現時無論如何油輪都無法航行的了，因為美軍和以軍每天用2000多次的轟炸，務求將伊朗所有反抗能力炸毀，目標是能在兩個星期內完成。如果問題能在四個星期內能夠清除， 對股市是完全沒有影響的，而它能不能清除得到，危局有多危，就要看油價。今天的油價大約是78元，曾經去過80元的，如果升過80元只是短時間的，大家不用怕，但如果霍爾木茲海峽有壞消息而因此刺激通脹，則可能對股市會有長期影響。

所以今天股市是不會大跌的。

對我們來說，近期最不利的消息是什麽呢？對我們的最壞消息就是Tesla decisively跌穿了400元，跌到391元，如果一兩天內不能回到400元以上，很可能跌到360至370元，大家一定要有心理準備。

但是Palantir因為在這次戰爭再次立功，所以今天升了幾元，其他的動力不大。

我覺得現在我最肯定買的股票就是Roblox和Nvidia；今天台積電回調了，也可以買一點台積電；TEM不是沒信心，不過要買慢一點；Palantir反彈了，本來前兩天低，我覺得可以買Palantir，Palantir開始慢慢恢復合理的價位， 但無論如何，市場對AI的戒心可能還會持續一段時期的，所以不需要買得那麽急。

我覺得我希望可以在下一季的業績還是好的時候，會恢復部分信心，股市希望恢復升勢， 所以我上次叫大家等3個月，現在可能真的要再挨多3個月，大家要有心理準備。

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5:15 AM

美股業績 Tempus AI 營收飆 83% 盤後股價倒跌

Tempus AI (TEM) 公佈 2025 年第四季業績，營收達 3.67 億美元，按年飆升 83%，優於市場預期。期內診斷業務收入翻倍至 2.67 億美元，數據與應用業務亦增長 25.1%。儘管經調整 EBITDA 扭虧為盈錄得 1,290 萬美元，但淨虧損擴大至 5,420 萬美元。盤後股價一度急挫 2.47% 至 56.52 美元。

公司預期 2026 全年營收為 15.9 億美元，經調整 EBITDA 約 6,500 萬美元。雖然 AI 驅動的免疫預測（IPS）及與紐約大學朗格尼醫學中心（NYU Langone）的合作展示其精準醫療潛力，但高昂的股權激勵開支及併購後的整合成本仍壓抑短期利潤表現。

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2/21/26, 2:27 AM

美股個股 Palantir 獲國土安全部 10 億美元巨額採購協議

Palantir（PLTR）上周與美國國土安全部（DHS）達成一項價值 10 億美元的框架採購協議（BPA）。該五年期協議涵蓋軟體授權及維護，並允許海關及邊境保護局（CBP）與移民及海關執法局（ICE）等部門，在無需競爭性招標的情況下直接採購。

是次協議顯著強化了 Palantir 在聯邦政府的地位，並預計將業務版圖擴張至秘密服務局（USSS）及網絡安全和基礎設施安全局（CISA）等機構。儘管公司內部因移民執法爭議出現緊張情緒，但隨着「ImmigrationOS」等新工具投入使用，政府訂單的粘性進一步增加。

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2/21/26, 3:05 AM

地緣政治 特朗普強硬應對裁決 擬繞道徵 10% 全球關稅

美國總統特朗普於最高法院裁定其關稅越權後，隨即於東部時間週五下午召開記者會，直斥判決「令人失望」並形容多數派法官為「跟班」。他明確表示將維持關稅政策的「連續性」，並宣佈將利用其他法律授權（或涉及《1974年貿易法》第 122 條）重新實施 10% 的全球基準關稅。

市場原先預期最高法院裁決能帶來約 1,420 億美元的關稅退稅刺激，但特朗普的強硬表態令「關稅落幕」的希望落空。目前分析指出，新方案雖可能受 150 日期限等法律限制，但仍足以維持貿易不確定性。

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2/21/26, 3:05 AM

政策工具 特朗普擬改引《貿易法》122 條以繞過法院裁決

針對最高法院的裁決，特朗普政府考慮轉向《1974 年貿易法》第 122 條，該條款授權總統在出現「嚴重國際收支逆差」時，可徵收最高 15% 的臨時進口附加稅或實施進口配額。此手段不需證明國家安全受威脅，但法律限制更嚴：首次實施期限僅為 150 日，若要延長則必須獲得國會批准。

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2026-02-20 @ 11:05 PM

美國經濟 美國去年第四季 GDP 僅增 1.4% 遠遜預期

美國商務部公佈，2025 年第四季國內生產總值（GDP）年化增長率為 1.4%，大幅低於市場預期的 2.9% 及前值。受去年底政府停擺 43 日影響，政府支出萎縮 5.1%，拖累經濟增長約 0.9 個百分點。

儘管整體數據疲弱，但私人國內購買者實際最終銷售增長 2.4%，反映核心內需尚算穩健。其中 AI 相關投資持續強勁，資訊處理設備貢獻了 0.65 個百分點的增長。市場普遍視停擺影響為暫時性因素，預料 2026 年首季經濟或出現反彈，後續需關注服務業與商品消費表現的兩極化趨勢。

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2026-02-20 @ 11:05 PM

通脹數據 美國 12 月核心 PCE 升至 3% 超預期

美國商務部公佈，聯儲局首選的通脹指標——12 月個人消費支出（PCE）物價指數按年上升 2.9%，高於 11 月的 2.8% 及市場預期的 2.8%。剔除食品及能源的核心 PCE 按年更升至 3.0%，高於預期的 2.9%，創下近一年來最快增速。數據顯示通脹壓力依然頑強，並未如預期般向 2% 目標回落。

由於通脹與 GDP 同時出爐，市場正消化「增長放緩但通脹回升」的利淡訊號。

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2026-02-20 @ 11:29 PM

法律裁決 美最高法院裁定特朗普全球關税違法

美國聯邦最高法院於 2 月 20 日以 6 比 3 的結果作出重磅裁決，認定特朗普政府引用《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）實施的大規模全球關税越權。首席大法官羅伯茨於判詞指出，總統必須獲得國會明確授權方可徵收關税。此裁決理論上令自 2025 年 4 月起對全球多國實施的 10% 或以上「互惠關税」失去法律基礎。

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2026-02-21 @ 2:27 AM

美股個股 Palantir 獲國土安全部 10 億美元巨額採購協議

Palantir（PLTR）上周與美國國土安全部（DHS）達成一項價值 10 億美元的框架採購協議（BPA）。該五年期協議涵蓋軟體授權及維護，並允許海關及邊境保護局（CBP）與移民及海關執法局（ICE）等部門，在無需競爭性招標的情況下直接採購。

是次協議顯著強化了 Palantir 在聯邦政府的地位，並預計將業務版圖擴張至秘密服務局（USSS）及網絡安全和基礎設施安全局（CISA）等機構。儘管公司內部因移民執法爭議出現緊張情緒，但隨着「ImmigrationOS」等新工具投入使用，政府訂單的粘性進一步增加。

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2026-02-21 @ 3:05 AM

地緣政治 特朗普強硬應對裁決 擬繞道徵 10% 全球關稅

美國總統特朗普於最高法院裁定其關稅越權後，隨即於東部時間週五下午召開記者會，直斥判決「令人失望」並形容多數派法官為「跟班」。他明確表示將維持關稅政策的「連續性」，並宣佈將利用其他法律授權（或涉及《1974年貿易法》第 122 條）重新實施 10% 的全球基準關稅。

市場原先預期最高法院裁決能帶來約 1,420 億美元的關稅退稅刺激，但特朗普的強硬表態令「關稅落幕」的希望落空。目前分析指出，新方案雖可能受 150 日期限等法律限制，但仍足以維持貿易不確定性。

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2026-02-21 @ 3:05 AM

政策工具 特朗普擬改引《貿易法》122 條以繞過法院裁決

針對最高法院的裁決，特朗普政府考慮轉向《1974 年貿易法》第 122 條，該條款授權總統在出現「嚴重國際收支逆差」時，可徵收最高 15% 的臨時進口附加稅或實施進口配額。此手段不需證明國家安全受威脅，但法律限制更嚴：首次實施期限僅為 150 日，若要延長則必須獲得國會批准。

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2026-02-13 @ 7:45 PM

今日 Roblox (RBLX) 的股價波動，引發了市場不少負面情緒與質疑。這種「先跌為快」的氣氛，背後似乎有著言之鑿鑿的理由：巨大的賬面虧損、數額驚人的股權激勵 (SBC)、以及持續上升的資本支出 (CapEx)。在華爾街短視的顯微鏡下，這些數字被簡單粗暴地貼上「燒錢」與「稀釋」的標籤，導致股價出現「插了再算」的拋售潮。

我的看法：Roblox 展現了強大的「自我造血」能力來支撐其擴張野心。如果這些投資成功，公司將獲得指數級的收益；即便不成功，其原本穩定的業務根基與現金流依然存在，公司可以隨時縮減開支轉向獲利。這是一種勝率極高的賭注。

基於此，我選擇無視短期的市場雜音，採取「緩慢增持」的策略，與一家具備前瞻眼光的企業共同成長。

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2026-02-13 @ 9:45 PM

美國1月CPI降至2.4%低預期　通脹回落惟期指轉跌

美國1月CPI按年升2.4%，低於預期2.5%，亦較前值2.7%回落；按月升0.2%，低於預期及前值0.3%。核心CPI按年升2.5%符合預期（前值2.6%），按月升0.3%符合預期。數據公布後指數期貨一度短線拉升、美元偏弱。

不過最新盤前走勢顯示期指回落：道指期貨約跌0.16%，標普500期貨跌0.18%，納指期貨跌0.28%；CNN恐慌與貪婪指數顯示市場偏「Fear」，讀數約35。

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2026-02-11 @ 11:29 PM

美國1月非農新增就業13萬，失業率意外回落至4.3%。新增職位主要來自醫療保健、建築，以及專業與商業服務；製造業錄得逾一年來首個單月就業增長，聯邦政府就業續降。

同日年度修訂顯示，2025年平均每月新增就業僅約1.5萬，遠低於先前公布的約4.9萬；截至2025年3月的12個月，就業水平較初值下修接近90萬。市場反應方面，國債走弱，交易員把下一次減息押注由6月推後至7月。

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2026-02-09 @ 6:36 pm

現在盤前有輕微的上升，但開市會不會跌插下去呢？我不排除會有這個機會。 如果開市是上升，我就不會再追，除了買TEM，因為他之前沒有反彈過，我覺得還是可以的。無論如何，我都會連續買三個月的，我已開始調度資金進來了。如果市場跌，就要看市場跌得急不急。如果跌得急，我會買一點點，因為如果大市再急跌，我是不知道大市的底在哪裡的，可能會再次試底。

Anyway，就是都要用三個月平均買入的。市場的前景我要多觀察幾天，我才有確切的信心。

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2026-02-09 @ 9:37 pm

Counterpoint：全球記憶體晶片價格Q1按季飆80%至90%

Counterpoint《Memory Price Tracker》指，2026年第一季全球記憶體價格按季上升約80%至90%，屬歷來罕見升幅；主因通用伺服器DRAM急升，NAND亦同步上揚，部分HBM3e同樣加價。

以伺服器64GB RDIMM為例，固定合約價由2025年第四季約450美元升至第一季900美元以上，預計第二季或突破1000美元。報告並指DRAM 2025年第四季營業利潤率約60%，盈利能力或續處高位。

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2026-02-06 @ 5:28 am

Roblox（RBLX）4Q25 / FY25 財報

4Q25：收入 14.15 億美元（按年 +43%）；Bookings（預訂額）約 22 億美元（按年 +63%）；DAU 1.44 億（按年 +69%）；Hours Engaged 350 億小時（按年 +88%）。營運現金流 6.07 億美元、自由現金流 3.07 億美元；GAAP 淨虧損 3.18 億美元、每股虧損 0.45 美元。

FY25：收入 48.91 億美元（按年 +36%）；Bookings 68 億美元（按年 +55%）；營運現金流 17.96 億美元、自由現金流 13.53 億美元。

FY26 指引：收入 60.19–62.90 億美元；Bookings 82.82–85.53 億美元；自由現金流 15.98–18.16 億美元。公司亦表示 2026 之後改為只提供季度指引。

安全/年齡核實影響：age-check 推出帶來短期摩擦，管理層估計對 投入時數增長有「中單位數」拖累、對 bookings 增長有「低單位數」拖累。

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Oren（小八大內二號助手aka打手）2026-02-06 @ 5:39 pm

Roblox Corporation (RBLX) 在今日夜盤交易中股價大幅上漲9.10%，引起了市場的廣泛關注

消息面上，Roblox發布了遠超市場預期的強勁財務預測。公司預計2026財年的預訂額將在82.8億美元至85.5億美元之間，顯著高於華爾街分析師普遍預期的78.7億美元。同時，公司公布的第四季度預訂額為22.2億美元，也超出了市場預期的20.5億美元。此外，該平台第四季度日均活躍用戶數按年增長69%，達到1.44億，顯示出用戶參與度的強勁增長勢頭。

公司還提供了強勁的第一財季業績指引，預計預訂額將介於16.9億至17.4億美元之間，高於市場預期。儘管公司表示今年將對服務器基礎設施和開發者激勵進行投資，可能導致利潤率持平或略有下降，但市場普遍看好其整體的增長前景。這些積極的財務數據和增長預期共同推動了股價在夜盤時段的大幅上漲。

蕭若元說 sent you a message:

2026-02-05

今日的股市當然是跌到連我都覺得有些魂飛魄散，但係幸好我自己的心態一直是非常穩健的。

今日大跌的原因有三個，第一，Anthropic新推出的軟件，可能足以令某些軟件公司價值歸零，因此今日軟件公司相關股票，蒸發了三千億美金。

第二，Tesla銷售在歐洲的斷崖式下跌。在挪威跌了百分之八十幾，在荷蘭同和法國都亦同步大跌。因為挪威取消了汽車補貼。歐洲整個自動車市場有上升，但Tesla下跌，只能說原因有一部分是受到比亞迪等中國電動車的侵蝕，另一部分就是歐洲車廠都推出了好多電動車車款。

第三，非農業就業數據只增加22000，令市場開始擔心經濟衰退並非唔軟著陸。因此令那些成長股跌得最犀利，最令你意想不到的是Palantir 都跌得好犀利，竟然跌了十八元。在我的投資組合中，除了Palantir，AVAV也跌超過10%，Tesla亦跌十四元。

現時的情況，我認為，包括考慮到特朗普的不穩定因素，是要有心理預備，未來將會有兩至三個月的震盪。我會多調大概三分之一的資金來增持，尤其是幾隻股票我覺得平到震嘅股票，就是 Roblox和TEM。Nvidia 是隨時都可以買得，Tesla 則要慢慢買。

雖然我一直不鼓勵做孖展，但如果資金不足錢的話，現在可以考慮在能承擔風險的範圍內，做20-25%的孖展，但一定要分三個月慢慢優先買入上述所講的幾隻股票。

買股票就是這樣，最緊要是以平常心去對待，揸中長線是不用太擔心的，尤其是持有的是堅實優質的股票。

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2026-02-03 @ 5:28 am

Palantir(PLTR.US) Q4業績與指引齊勝預期　美國商業收入爆升帶動盤後急彈

Palantir 公布Q4收入約14億美元（按年+70%），高於市場預期約13億美元；經調整每股盈利0.25美元，高於預期0.23美元。增長主要來自美國業務，其中美國商業收入約5.07億美元（按年+137%），美國政府收入約5.70億美元（按年+66%）。

公司同時上調展望，預計2026財年收入約71.8至72億美元，亦高於市場普遍預期約63億美元；首季指引約15億美元，較預期約13億美元為高。消息後股價盤後升逾8%。

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2026-02-03 @ 6:59 am

SpaceX併入xAI　合併估值1.25萬億美元　Elon Musk稱AI算力「上太空」成本更低

彭博報道，SpaceX 宣布收購 xAI，合併後估值約1.25萬億美元；內部備忘錄指交易對員工披露，並提到股份或以每股526.59美元定價（未對外披露條款）。xAI 今年1月融資估值約2300億美元，而 SpaceX 原計12月二級交易估值約8000億美元。

Musk 表示，未來兩至三年「最便宜」的AI運算方式將在太空完成；合併後把AI、火箭、太空互聯網及直連手機通訊整合，並更依賴Starlink現金流支撐AI資本開支。報道亦指 SpaceX 正申請最多發射100萬枚衛星的計劃。

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2026-02-02 @ 7:40pm

傳 SpaceX 與 xAI 洽談合併　馬斯克加速整合「太空＋AI」版圖　最快本週公布

彭博引述消息指，SpaceX 正與 xAI 進入「深入洽談」合併階段，兩家公司已向部分投資者通報相關計劃，最快可能本週宣布協議，但仍存在延後或談崩風險；SpaceX 與 xAI 暫未回應置評。

市場關注點在於，若成事將把 Starlink 衛星網絡、航太發射與 AI 算力及模型研發綁定，形成更完整的垂直整合故事，同時或牽動 Tesla 的關聯資產安排。彭博亦提及 SpaceX 曾討論與 Tesla 的結合可行性。

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Kila 2026-01-30 at 6:27 am

彭博：SpaceX 據報評估與 Tesla 或 xAI 合併方案　馬斯克或加速整合商業版圖

彭博引述知情人士稱，SpaceX 正評估潛在合併選項，包括與 Tesla 合併，或改為與人工智能公司 xAI 組合。消息指，SpaceX 內部已討論 SpaceX 與 Tesla 「結盟」的可行性，亦同時探索 SpaceX 與 xAI 的方案，部分構想涉及在 xAI IPO 前先行整合。

報道稱，任何交易或吸引基建基金及中東主權基金關注，並可能需要大型融資安排。知情人士補充，目前未有最終決定，細節仍可能變動，SpaceX、xAI 與 Tesla 亦有機會維持獨立運作。

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Kila 2026-01-30 at 9:07 pm

特朗普提名 Kevin Warsh 接任聯儲局主席　參院銀行委員會民主黨率先反對

信報報道，美國總統特朗普宣布提名前聯儲局理事 Kevin Warsh 出任下任聯儲局主席，現任主席鮑威爾任期將於 5 月屆滿。作為參議院銀行委員會首席民主黨人，Elizabeth Warren 公開質疑提名或削弱聯儲局獨立性，並呼籲在司法部完成對鮑威爾的調查前暫緩推進確認程序。

市場方面，分析指 Warsh 偏「鷹派」觀感觸發美元及美債孳息率一度上行，但其後最能反映政策預期的 2 年期美債孳息率回落，反映初步反應屬「標題帶動」。Warsh 曾主張縮表及推動「體制改革」，與白宮偏好寬鬆取向存在矛盾。

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Kila 2026-01-30 at 11:31 pm

荷蘭監管機構ACM調查Roblox涉未成年人風險　重點檢視是否符合歐盟《數碼服務法》(DSA)保護要求

荷蘭消費者保護監管機構ACM宣布，已就美國遊戲平台Roblox（RBLX）在歐盟範圍內對未成年用戶的潛在風險展開調查，將評估平台是否採取「適當且相稱」措施保障兒童安全，並以《數碼服務法》(DSA)要求作為主要依據。Roblox回應稱致力遵守DSA，並提到去年11月已宣布引入以臉部識別作年齡驗證，以限制兒童與成人之間的溝通。

事件為Roblox兒童安全爭議再升溫。若監管認定措施不足，後續或涉及整改要求及合規成本上升，亦可能影響歐盟區用戶增長與內容審查、身分驗證等營運流程；市場同時會關注美國多宗涉及兒童安全的訴訟進展，對平台品牌與商業化節奏的拖累風險。

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Kila 2026-01-30 at 11:43 pm

Google推出「Project Genie」AI造世界工具　Unity(U)、Take-Two(TTWO)、Roblox(RBLX)股價急挫

Google（Alphabet，GOOGL）公布實驗性原型「Project Genie」，主打用文字及圖片提示即時生成、探索及改造互動虛擬世界，並向美國Google AI Ultra訂閱用戶推出。該工具基於Genie 3 world model，提供「World Sketching」、即時互動與remix等功能，被市場視為Google進軍沉浸式內容生產、降低開發門檻的重要一步。

消息觸發投資者憂慮，遊戲及互動內容產業或出現「工具層」競爭升級：Unity(U)一度跌約12%，TTWO跌約7%，RBLX跌約8%。

蕭若元說 sent you a message:

委內瑞拉相關的股票我減持了三隻，其中石油股Chervon（CVX），因為他的體積很龐大，委內瑞拉局勢對他的影響相對小，因為我不應持有太多的股票，我選了表現比較好的三隻繼續持有，不排除將來會再減持其中一隻。詳情可睇今天（1月29日）的老蕭投資實況 https://www.patreon.com/posts/149398237

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Kila 2026--1-29 at 5:41am

Tesla( TSLA.US ) Q4經調整EPS及營收勝預期　汽車收入續跌、加碼實體AI與Robotaxi

Tesla 公布Q4經調整EPS 0.50美元（預期0.45），營收249億美元（市場預期約247.8億），惟按年仍跌3.1%；汽車收入按年跌11%，反映核心賣車業務仍受壓。同時，GAAP毛利率回升至20.1%，Q4經營利潤14.1億美元（年減11%），自由現金流14.2億美元（年減17.1%）。盤後股價一度升約3%至4%。

公司把2025形容為「轉型期」，戰略更明確向「實體AI」傾斜，包括董事會決定向 xAI 投資20億美元、在德州擴建「Cortex」AI訓練集群，以及強調奧斯汀Robotaxi車隊已移除安全監控員，為擴大無人監督營運鋪路。能源儲存部署量Q4達14.2GWh創新高，年底現金及投資441億美元，並計劃2026年啟動6條新產線，市場焦點將落在Cybercab、Semi量產節奏與Optimus第三代設計進展。

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Kila 2026--1-29 at 7:59pm

NVIDIA( NVDA.US ) 稱中國將放行H200對中國銷售　出口仍附25%上繳安排、Blackwell/Rubin不涵蓋

黃仁勳在台北表示，北京方面將允許向中國客戶出售H200晶片；早前亦有報道指中國已向部分客戶批出採購許可，包括阿里巴巴、字節跳動，未來數周或有更多批文。H200屬Hopper世代高階AI晶片，效能僅次於Blackwell，主要用於模型訓練及推理。

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Kila 2026--1-29 at 10:09pm

The Information：NVIDIA、Microsoft、Amazon 擬合共注資最多600億美元予OpenAI　或屬最高1000億美元融資一部分、融資前估值約7300億美元

報道指三方正商談參與OpenAI新一輪融資：NVIDIA或投資最多300億美元，Microsoft投資額或少於100億美元；Amazon作為新投資者，金額或逾100億美元，甚至超過200億美元。本輪融資總規模最高或達1000億美元，融資前OpenAI估值約7300億美元。

資金用途被視為紓緩市場對OpenAI現金流及算力支出承諾的疑慮。報道同時提到，Amazon投資可能與獨立的雲服務及ChatGPT相關合作掛鈎；OpenAI曾披露未來七年將向AWS租用伺服器、總額約380億美元。

蕭若元說 sent you a message:

今日盤前直至現時跌大約3%，我要看開市時的情況，如維持在這個水平或者再跌，我今日是會買入比平常多一點的，因為恐嚇歐洲加關稅這一招，特朗普最後一定會退縮。今日主要會考慮買Tesla、NVIDIA，也可能會買一點Palantir。

蕭若元說 sent you a message:

Jan 7, 2026

Nvidia今日出嘅自動駕駛晶片同Platform影響咗Tesla嘅股價。Nvidia今次做嘅係聯合平台，我之前都有講過。其實我覺得Nvidia係機械人上面嘅威脅係大過自動駕駛，但自動駕駛方面都係有一定威脅，我聽日會做一個詳細評估，呢幾日會分享比大家。我覺得Tesla係幾年內都仲係有優勢，不過5、6年後就開始難講。

而Roblox又再試底，我係會再買啲Roblox；我頗肯定TEM已經見底。

委內瑞拉有關係嘅6隻股票今日回咗少少，我地再等等睇下有無咩位可以入第二注，我地暫時等一等。

而海力士近期日日上，海力士未來有可能會上ADR，所以睇到呢輪股價走勢可以期待。

緊急蕭析【重溫】2026年1月1日

Jan 2, 2026

祝大家2026年happy new year!我地用樂觀嘅態度去睇2026年，我一定會繼續盡責幫大家睇住所有最新動向，呢個包括有咩新股值得投資，仲有我已經投資咗嘅股票嘅動向，例如有無戰略性改變？仲有，係咪會有經濟衰退同AI泡沫嘅可能？呢個係大方向，但我係好有信心，2026年我地會迎來豐收嘅一年！祝大家搵多啲錢！