小米第四季淨利潤意外急挫24% 晶片短缺夾擊智能手機業務

｜末季業績遜預期　全年仍創紀錄

小米週二發布2025年第四季業績，調整後淨利潤為63億元人民幣，按年大跌24%，低於市場預期。季度收入為1,169億元，按年增長7.3%。儘管末季表現疲弱，小米全年收入仍錄4,573億元，按年增長25%，創歷史新高。全年調整後淨利潤亦按年增加43.8%至392億元，同創紀錄。

｜智能手機業務承壓

小米智能手機及家電業務季度收入跌14%至797億元人民幣。智能手機業務仍佔集團大部分收入，但同時面對雙重壓力：記憶體晶片供應短缺限制出貨，蘋果推出新款平價iPhone亦瓜分市場份額。多個業務單位在第四季同步承壓，為集團整體盈利能力構成拖累。

｜SU7事故引發監管收緊

小米電動車業務去年整體銷量增長強勁，惟近月因車輛設計安全問題而遭遇挫折。旗下SU7電動轎車去年發生兩宗備受關注的事故，在全國範圍引發對電動車技術路線的廣泛討論，涉及自動駕駛輔助功能及電動車門把手等設計。事故發生後，中國政府就電動車行業出台新指引，收緊監管。當局要求車廠不得在宣傳材料中誇大輔助駕駛功能的能力，並規定每個車門必須配備外露式把手及機械式應急開關。

｜SU7第二代強調安全升級

小米創辦人雷軍（Lei Jun）上週於第二代SU7發布活動上，花費大量時間闡述新車型的安全改良，涵蓋防彈電池外殼及配備三組備用電池的車門把手。第二代SU7售價定為219,900元人民幣，較上一代僅高出4,000元，但雷軍指出升級成本實際增加約20,000元，差價由公司承擔，在一定程度上壓縮利潤空間。花旗（Citi）分析師上週在研究報告中指，新車型在同價位競品中表現大致持平或略優，但未見明顯優勢。

｜加碼AI投資　明年研發破400億

小米同時加快人工智能佈局，計劃未來三年投入逾600億元人民幣，加入阿里巴巴（Alibaba）及騰訊（Tencent）等同業的AI競賽。小米總裁盧偉冰（Lu Weibing）於週二財報電話會議上指，2026年將是充滿挑戰的一年，但集團仍將持續加大研發投入，從2025年的330億元增至逾400億元的歷史新高。