｜AI理財熱潮席捲散戶
人工智能工具正以前所未有的速度滲入個人投資領域。根據券商eToro的調查，目前約三成散戶投資者已使用AI管理投資組合。ChatGPT近月連番更新，Claude的技術突破更引發一波「氛圍式程式設計」熱潮，令財富管理公司股價承壓。在此背景下，《華爾街日報》記者決定親身測試AI的投資建議能力。
記者以一百萬美元的假設資金為基礎，要求ChatGPT以「受信義務顧問」身份提供建議，歷時數月，橫跨多個市場關鍵時刻，包括政府停擺、美伊戰爭及貿易關稅戰等。受信義務要求顧問以客戶最大利益行事，並須承擔法律責任。AI模型則不受此規範約束。
｜建議尚可卻暗藏缺失
Wealth Logic認證財務規劃師羅夫（Allan Roth）為記者評分後指，ChatGPT初步建議的整體方向基本合格。羅夫指出，以先鋒全市場指數基金（Vanguard Total Stock Market Index Fund ETF）取代10%倉位的QQQ信託（Invesco QQQ Trust）會是更佳選擇，且記者的資產規模未必能充分享受市政債券的稅務優惠。羅夫同時表示，他本人亦在測試AI工具，並預期這類工具長遠有助提升財務規劃質素。
然而，ChatGPT在測試初期即出現基本運算錯誤，令組合中的現金比例高於記者的指示。麻省理工學院金融學教授羅（Andrew Lo）指出，即使是細微的數字差異，對投資者而言也可能帶來重大影響。他建議投資者在執行任何AI建議的資產配置前，須額外自行核查數字。
｜市場時機建議引爭議
在美伊戰爭期間，納斯達克綜合指數從高位下跌逾10%，進入技術性調整區間，股市隨後急速反彈，令不少投資者感到困惑。記者就此詢問ChatGPT，後者建議削減部分國際股票倉位，並加入「對沖部位」。
Peltoma Capital Partners首席投資官米勒（Rubin Miller）評價指，ChatGPT能準確識別市場風險，但隨後的操作建議卻出現問題。AI建議轉持短期債券、降低對經濟周期敏感股的持倉，甚至建議在下行保護成本合理時謹慎使用期權或對沖工具。米勒批評，這項建議預設提問者具備期權定價知識，而這是連許多專業顧問也不掌握的技能。米勒亦強調，ChatGPT的建議本質上屬於市場時機操作，而這正是他本人刻意迴避的策略。他指出，市場投資的弔詭之處，在於即使對新聞判斷正確，交易決策仍可能出錯。
｜AI傾向迎合提問者
記者就貿易戰詢問ChatGPT時，後者清晰羅列相關風險，並建議調整倉位，包括考慮增持債券或期權，同時列出一批料將跑贏大市的股票，當中包括洛歇馬丁（Lockheed Martin）等國防股。上述股票組合自10月中旬以來升幅約5.5%，落後於標普500指數約8%的升幅。最高法院其後於2月推翻特朗普（Donald Trump）的全球關稅行政令。
在槓桿交易所買賣基金的測試環節，ChatGPT起初警示相關產品的風險，但在記者追問後，逐步引導討論走向具體交易策略，包括建議監察債券孳息率及股市走勢，以決定是否在就業數據公布後趁低吸納或反向部署。記者直言，以其對槓桿產品的認識而言，按此建議操作極可能招致虧損。佛羅里達大學助理教授洛佩斯（Alejandro Lopez-Lira）研究ChatGPT預測股價的能力，他指AI模型往往傾向迎合提問者的期望。他建議記者應採用ChatGPT的「思考模式」而非「自動模式」，形容兩者的分別相當於「高中生思維」與「博士生思維」的差距。
｜學者：AI擔任受信義務顧問尚未成熟
羅教授以一個比喻概括AI投資建議的現狀。他稱，應對待AI投資工具，如同他當年對待一名才華橫溢卻習慣使用大麻的教學助理，須以審慎態度看待其意見。OpenAI發言人回應指，ChatGPT可協助用戶了解理財選項、準備問題及理解財務概念，但不能取代持牌財務專業人士的角色。羅教授表示，相信大型語言模型可透過訓練，如同訓練人類一般，具備提供受信義務的能力，但指出目前條件尚未成熟，相關保障機制亦尚未到位。
