【免費新聞試閱】澳洲媒體大亨斯托克斯聯同美國鋼企以90億美元洽購BlueScope

｜收購方案與資產拆分架構

根據BlueScope於1月6日證實，收購財團提出的現金要約價為每股30澳元，較去年12月11日的收盤價溢價約27%。受此消息刺激，BlueScope週二股價大漲21%至29.54澳元，顯示市場對交易達成的預期顯著升溫。

若交易完成，BlueScope將面臨戰略性拆解：SGH將接管其澳洲核心業務、亞洲區產品，以及紐西蘭與太平洋島嶼資產；而總部位於印第安納州的Steel Dynamics則將獲得其北美業務。Steel Dynamics行政總裁Mark Millett指出，這項收購與其現有業務高度互補，特別是BlueScope在俄亥俄州的資產與其現有設施距離僅約90公里，具備顯著的協同效應。

｜三度博弈：從溢價空間看估值分歧

事實上，這並非Steel Dynamics首次嘗試入主。資料顯示，該公司牽頭的財團在2024年底曾兩度開價（每股27.50澳元及29澳元），並於2025年初提出第三次方案，但均被BlueScope董事會以「嚴重低估未來前景」及「監管執行風險」為由拒絕。

儘管最新出價已調高至30澳元，部分分析師如Opal Capital的Omkar Joshi認為，考慮到BlueScope兩大區域業務的獨立價值，收購方可能仍需進一步讓利才能獲得股東接納。目前，澳洲最大養老基金AustralianSuper持有BlueScope 12.51%股份，作為第一大股東，其態度將對交易走向起決定性作用。

｜地緣政治與全球貿易政策的連鎖反應

此宗收購的時間點正值全球鋼鐵產業鏈動盪期。隨著美國總統特朗普政府以國家安全為由，擬對鋼鐵進口徵收50%關稅，全球鋼鐵企業均在調整產能分佈以避開高昂成本。BlueScope近期因買家擔憂關稅影響導致訂單延遲，利潤出現下滑，這為收購方提供了具備「機會主義 
」色彩的切入時機。

從地緣政治視角觀察，將北美業務轉向美國本土企業Steel Dynamics，可視為規避貿易壁壘、強化本土供應鏈韌性的舉措。然而，這宗涉及多國監管審查及複雜的盡職調查交易，仍面臨執行難度高、員工與供應商不確定性等挑戰。BlueScope目前已聘請瑞銀（UBS）擔任顧問，正在評估這項可能重塑亞太與北美鋼鐵格局的收購提議。