小編白宮速報｜ Jan 20- Trump 2.0 人人冇得抖，新聞睇到嘔

https://www.youtube.com/watch?v=WZMM5Ger7EI

Jan 20

1）節目開場：Fox直播訪談，主題鎖定格陵蘭、關稅、宏觀經濟與AI

主持人 Maria Bartiromo 開場表示，這是與美國財政部長 Scott Bessent 的直播訪談，將討論特朗普對格陵蘭的考慮、關稅與貿易、NATO盟友關係，以及美國與全球經濟走勢，並提到稍後也會談及「Draghi報告」與歐洲監管問題。

2）格陵蘭爭議：Bessent把它定義為「西半球安全」與「導彈防禦」核心

Maria直接問：特朗普以「若歐洲盟友不支持美國取得格陵蘭就加徵關稅」作為談判手段，如何合理化「接管一個不願意被接管的地方」？

Bessent回應核心是 國家安全，並強調特朗普的戰略思維是「不要外包美國的國安」。他認為格陵蘭對「Golden Dome Missile Shield（黃金圓頂導彈防禦）」至關重要，且格陵蘭越來越可能成為其他國家覬覦的目標。

他進一步指出：

• 若他國「入侵或奪取格陵蘭」，美國作為北約成員可能被迫介入防衛，導致美國被捲入事後的熱戰（kinetic war）。

• 若美國直接控制格陵蘭，其他國家就不會去「挑戰控制權」，反而能預防衝突。

• Maria追問是否因為「格陵蘭無法攔截導彈、所以美國會更脆弱」，Bessent表示這確實是其中一部分原因：格陵蘭若不在美方掌握下，等於美國有潛在安全漏洞。

3）歐盟反彈與市場波動：他要盟友「深呼吸、不要報復」

面對歐盟表態反對、甚至召開緊急峰會，Bessent用他在「去年4月Liberation Day關稅衝擊」時的話重申：

「坐下來、深呼吸、不要報復（do not retaliate）。」
他認為特朗普到場後會親自傳達訊息，也可能透過會談讓局勢降溫；並補充格陵蘭的戰略價值其實已被美國總統們討論了「150年以上」。

Maria提到市場反應：美國10年期利率上升、日本利率也飆升。
Bessent判斷：市場主要波動來源其實是日本本土債市劇烈震盪，日本兩天內出現他形容的「6個標準差」大波動，等同美國10年債要出現約50個基點的變化，因此很難把全球利率上升歸因於格陵蘭消息。他也表示已與日本的經濟對口官員溝通，預期對方會採取安撫市場的說法與措施。

4）對歐關稅與貿易：仍在推進「對雙方都好的協議」，但有「2/1 10%關稅」威脅

他表示，美歐正在完成一個「對雙方都很好的貿易協議」，主線仍是推進協議。
但他也確認特朗普曾說：若丹麥不願「放棄格陵蘭」，2月1日可能對相關方加徵10%關稅（並提到與派兵到格陵蘭的8個國家有關）。

5）NATO與軍費：他稱「特朗普讓北約更安全」，並批歐洲長期搭便車

Maria問：如何在推動格陵蘭戰略的同時維持北約盟友關係？

Bessent反而強調北約「非常安全且穩固」，並說北約現在比以往更安全，是因為特朗普第一任期開始逼盟友提高軍費支出比例。
他提出一個對比數字來凸顯美方負擔：
自1980年以來，美國國防支出比其他整個北約多出22兆美元，相當於美國政府未償債務的約三分之二。
他的論述是：歐洲把錢花在社會福利、教育與基建，美國則承擔更多安全成本，所以歐洲應該付出更多，而他們也已同意提升支出。
他還點名「幾乎所有人都提高了，除了西班牙」。

6）關稅收入與赤字：他說收入達「數億美元」，並以赤字/GDP為核心KPI

Maria問關稅已帶來多少收入、是否用來降低赤字。

Bessent說目前關稅收入是「數億美元級別」，並強調這些收入進入政府一般帳戶，是削減赤字的一部分。
他把焦點放在「赤字佔GDP比例」：

• 2024年赤字/GDP達 6.9%（他形容是「我們繼承了一團糟」）

• 他希望到特朗普任期結束時，把這個比例降到 3%，並表示「正在路上」。

他也反駁「關稅會導致外資拋售美國資產」的說法，稱事實相反：作為財長，他看到美債買家結構，外資參與度創新高，美國債市表現也優於法德等國。

7）最高法院與IEEPA關稅權限：他認為法院不太可能推翻特朗普核心政策

Maria提到最高法院可能裁決特朗普以「緊急狀態」援引 IEEPA 實施關稅是否合法，並追問若敗訴如何替代「數千億美元」收入。

Bessent認為最高法院不太可能推翻總統的標誌性經濟政策。
他並替IEEPA關稅做「國安緊急狀態工具」辯護，舉例：

• 最早的IEEPA關稅用在「芬太尼」問題上，針對墨西哥、加拿大與中國；他強調若芬太尼不算國家緊急狀態，就不知道什麼才算。

• 他稱這促使各國上桌談判，並看到芬太尼問題出現「顯著下降」。

• 他還提到中國曾宣布稀土出口管制，特朗普以「100%關稅威脅」迫使對方談判，甚至把管制延後一年，並宣稱特朗普要求他「代表整個工業世界談判」，把這描述成「美國領導力」。

8）中美貿易進展：大豆採購完成、稀土磁鐵供應率約九成

談到中國，Bessent說他在達沃斯與中國副總理（音譯「Julie Fun」）會面，對方表示本週已完成大豆採購，期待明年達到 2,500萬噸，他還笑稱應該買更多，因為特朗普常在與習近平對話時提起。

Maria追問稀土磁鐵是否仍受限制，尤其是軍工相關企業。
Bessent回應稀土正在流通，履約率在 90% 左右，屬於「相當滿意」。他並說日本與中國因言論爭議有摩擦，但美國「免疫」。

9）美國經濟與成長：他強調「私營部門GDP強」、政策組合開始發力

Maria轉到宏觀：美國GDP表現比預期強。

Bessent認為美國經濟「非常強，且可能正在加速」。
他特別解釋最新的GDP增長主要是私營部門推動：政府支出收縮反而讓「純私營」增長更突出。

他把成長歸因於特朗普政策組合：

• 稅改與貿易協議

• 去監管（他稱這可能是最強的部分）

• 「One Big Beautiful Bill」在7月4日完成，包含企業投資「全額費用化」等刺激資本開支的條款

• 對工薪階層的「招牌政策」：小費免稅、加班免稅、社安金免稅、買美國車可扣抵車貸利息

他還補充：由於稅制變動但國稅局尚未調整預扣稅指引，他預期第一季工薪族會看到「非常可觀的退稅」，每位薪資收入者最多可能 約1,000美元。

10）通脹與民生：承認價格仍高，但強調「實質收入在上升」

他承認「價格仍然高」，並把原因歸咎於拜登時期累積的價格水平上升（他說整體價格上升約21%–23%）。
他引用「common man index」概念，強調工薪族真正感受到的生活成本（食物、保險、租金、車貸）漲幅更高，達「30%中段」。

不過他強調：

• 能源價格因「drill baby drill」下降，許多州油價低於2美元，全國均價低於3美元（加州是例外值）

• 特朗普上任後每個月實質收入都在增加，他預期今年會是實質收入大年

11）住房與信用卡利率政策：打擊機構炒房、壓低按揭利差、信用卡利率上限

Maria列出特朗普近期措施：

• 禁止大型機構投資者買入獨立屋

• 要求增加購買MBS（抵押貸款證券）

• 信用卡利率上限10%

• 允許動用401(k)作首付買房（提及但未展開）

Bessent解釋：
（1）機構投資者買房禁令
他稱金融危機前機構投資者不太進入獨立屋市場，但危機後大量「掃貨」，造成不公平的稅務套利：
一般人只能扣抵房貸利息；機構除了借款成本可扣，還能把維修、折舊費用列支，競爭更有利。
他強調要保護「mom and pop」小房東（例如退休買幾套房），主要目標是把大型機構趕出市場。並反駁「機構只佔1%–3%」的說法，認為市場由邊際決定，在一些熱門城市機構占比更高。

（2）讓房利美房地美買MBS
他說房貸利率由「10年期美債收益率＋房貸利差」構成，買MBS的目的就是收窄利差，降低房貸成本。

（3）信用卡利率上限10%
他承認會影響銀行盈利，但強調銀行股仍創新高，因為政府同時推動金融去監管，提升銀行放貸能力。
他引用 Oliver Wyman 估算：增加了 2.5兆美元 的額外放貸能力。
他還特別關注小型與社區銀行，批評金融危機後的監管令小銀行「太小而無法成功」，導致社區銀行數量減少超過50%，影響小企業與農業融資，因此政府正嘗試把這部分能力帶回來。

12）政府入股Intel、稀土公司與約束軍工企業：他直言「這些公司辜負美國」

Maria質疑：特朗普說要讓私營企業主導，但政府卻入股Intel、MP等企業，還要求軍工承包商不要派息、不要回購股票，這是否矛盾？

Bessent強硬回應：

• 疫情讓美國看到供應鏈斷裂的風險，若發生戰爭斷鏈會更嚴重，因此必須重建關鍵產業（稀土、半導體等）

• 他稱「97%的高端晶片在台灣生產」，若被封鎖或摧毀將是全球經濟災難，因此美國要把半導體產能搬回本土

• 對軍工企業，他把它們類比為「系統重要性銀行」，因為軍工靠國防部訂單生存，卻「落後5–7年」交付，等於辜負美國

• 他認為在供應落後情況下，要求它們「多建廠、少回購」完全合理

• 他還批評某些CEO年薪高達3,000–5,000萬美元卻交付失敗

他補充：等供應鏈回到較正常的交付水位（可能2–3年），再討論放寬限制。

13）關鍵礦產去中國化：建立盟友礦產集團，18–24個月見成效

Bessent說自由市場在關鍵礦產上會被「中國低價傾銷」扭曲：美國企業剛建廠就被中國壓價打垮破產，因此美方要設立「價格地板與天花板」等機制，確保產業能活下來。

他提到已在財政部主持「G7+」會議（G7加上澳洲、印度、墨西哥、南韓），目標是建立一個能「開採、加工、精煉」的關鍵礦產聯盟，避免中國握有致命槓桿。

他估計美國在稀土磁鐵供應鏈獨立方面：18–24個月可達到很大進展，並舉例南卡羅來納州已有25年來首家稀土磁鐵生產商重新出現，預計兩年內可供應美國大部分需求，並且希望也能支援盟友。

14）制裁伊朗與「500%二級制裁」：他稱制裁有效、印度已停止買俄油

Maria問制裁是否有效，以及是否支持對買俄油國家施加「500%二級制裁/關稅」。

Bessent說特朗普已要求財政部OFAC對伊朗施加最大壓力，並宣稱制裁奏效：

• 伊朗經濟在12月崩潰

• 出現銀行倒閉、央行印鈔、美元短缺、進口受阻

• 這些經濟壓力促使民眾上街
  他把這描述為「經濟戰」，不需要開槍。

至於參議員Graham提出的「500%」方案，他說國會可能授權，但特朗普即使沒有也可能用IEEPA推動。
他批評歐洲四年後仍買俄油，等於「資助一場對自己不利的戰爭」。
他又說印度在戰爭後開始買俄油，但特朗普對印度加徵25%關稅後，印度已「減速並停止」購買。
至於中國是否也會被同樣對待，他表示要看參議院法案與特朗普決定。

15）AI與就業：AI衝擊可能偏白領，但他相信生產力繁榮最終會創造工作

Maria問AI效率是否會「殺死工作」。

Bessent的立場偏樂觀：

• 美國出現大量新工廠動工，特朗普要把「精準/高技術工作」帶回美國

• 歷史上每次生產力繁榮最終都帶來就業增長

• 但他也承認AI衝擊可能不同於「中國衝擊」：中國衝擊主要打擊藍領，AI衝擊可能主要影響白領

• 他說目前還未在數據上看到大規模失業，但政府保持警覺

16）市場觀察：漲勢更「擴散」，代表復甦更全面

Bessent不願做短線預測，但說他看到市場健康化：

• 過去被批評只靠「MAG7」，如今市場漲勢擴散

• Russell小型股、S&P等權重表現更好
  他認為這反映經濟復甦擴及更多產業，企業調查情緒也創下自2022年6月以來高位。

17）Draghi報告與歐洲監管：他直言「在歐盟做生意比在中國更難」

Maria提到Mario Draghi兩年前談歐洲監管與競爭力問題，並對比歐洲最大市值公司（Novo Nordisk）與美國Nvidia突破5兆市值。

Bessent認同：美國是全球創新中心，歐洲若想追上應「落實Draghi報告、減少紅帶」。
他批評歐盟不但沒減監管，反而「呈對數級增加」。
他轉述科技業者說法：「在中國做生意都比在歐盟容易。」
他還分享一個對比：歐洲大型企業家在美國3天內就能約到白宮與財政部，但在歐盟要90天才能約到歐盟主席。

18）結語：全球最大金融風險是「缺乏增長」，美國邀請世界一起「靠增長解決債務」

Bessent說美國明年將主辦G20，財金議程已把「最大金融風險」定義為：全球缺乏增長。
因為疫情後各國政府負債飆升，面對債務只有兩條路：

• 緊縮削減（austerity）——選民不接受

• 靠增長走出債務——更可行

他用「邀請」的語氣收尾：美國正在增長、去監管，歡迎全球來美投資建廠，一起繁榮。

https://www.youtube.com/watch?v=oNQoMMo8hYw

Jan 20

1）以「一周年」為主軸：強調政績多到讀唔完

特朗普以1月20日「上任一周年」做背景，話自己政府一年內嘅成果多到「一本書都讀唔完」，自稱無論軍事、結束戰爭、完成戰爭、經濟表現，都「遠超任何政府」。佢形容美國而家係「全世界最熱、最成功嘅國家」，並批評自己團隊未夠大力宣傳成果。

2）再聚焦「明尼蘇達」：用罪犯相片堆疊式攻擊移民政策

特朗普用大量「明尼蘇達州被捕罪犯」做例子，話呢啲人係「非法入境罪犯」，包括殺人犯、毒販、精神病殺手、黑幫等，並指控拜登開放邊境令美國要承受後果。
佢強調ICE同邊境巡邏隊只係想把罪犯遣返或送返原居地監獄/精神病院，但卻遭遇「收錢嘅煽動者、暴亂者」阻撓。佢形容示威者係「專業人士」，唔係真心受傷害嘅普通人。

3）猛烈指控「索馬里人」與明州財政黑洞（高度政治化）

特朗普聲稱明尼蘇達「至少失蹤190億美元」，並將矛頭指向索馬里社群，形容有人無工作卻突然暴富、買名車。
佢亦點名批評國會議員Ilhan Omar，聲稱佢「冇做過工」但「身家三千萬」，並用非常尖刻字眼形容對方。

4）談關稅：自稱「冇通脹、收入增加、貿易逆差大跌」

特朗普將經濟好轉歸功於「特朗普公式」與關稅政策，列出多項數字式政績，包括：

• GDP可能超過5%，甚至誇張表示「做得好可以去到20%」

• 股市創多次歷史新高、退休帳戶增值（提到「9兆美元」）

• 汽油價跌至部分地區$1.99

• 核心通脹短期數據回落（提到1.6%）

• 投資承諾達「18兆美元」

• 工廠回流、美國出口增加

• 貿易逆差大幅下降（文中出現62%、77%兩種講法）

同時佢亦提到最高法院可能裁定關稅權力合法性，若敗訴可能要面對「退錢」問題，但他認為關稅令美國更安全、更富有。

5）醫療與藥價：稱「最惠國」政策係最大功績

特朗普話自己推動「最惠國藥價協議」，批評美國過去藥價比其他國家貴「10到13倍」，而新政策可以令藥價大幅下調，甚至舉例「$1,300降到$87」。佢抱怨主流媒體刻意低調報導，認為呢個可能係最大改革之一。

6）邊境政策：宣稱「8個月零非法入境」、全部新增職位屬私營

特朗普強調自己「毋須新法例」都能迅速封關，聲稱非法越境跌到「99.999%」，甚至「連續8個月零非法入境者被接納」。
佢亦話拜登時期「四分一新增職位係政府工」，而自己任內「100%新增職位都係私營部門」，並提到裁減大量聯邦官僚，聲稱被裁者反而找到更高薪私營工作。

7）治安與執法：DC、孟菲斯等地由聯邦介入「恢復秩序」

特朗普表示已在華盛頓DC、孟菲斯等地部署聯邦執法人員及國民警衛隊，令犯罪大幅下降，甚至形容「DC幾乎冇罪案」。
佢亦提到全國暴力犯罪下降、汽車盜竊減少、推動取消「無現金保釋」、重建精神病院等。

8）外交與戰爭：自稱「10個月終結8場戰爭」＋追求諾貝爾和平獎

特朗普聲稱自己在短時間內斡旋多場衝突（例如印度巴基斯坦、塞爾維亞科索沃、剛果盧旺達等），形容自己「救咗千萬人」。
佢抱怨挪威控制諾貝爾和平獎，認為自己應得但未獲獎，並提到某些得獎者公開話「特朗普更值得」。
他亦提到仍努力推動俄烏停火。

9）格陵蘭、NATO、Diego Garcia：以國安角度強硬回應

記者追問格陵蘭問題，特朗普只回一句「你會知道」。
被問到若格陵蘭導致NATO分裂是否值得，他表示會「達成對大家都好嘅結果」，並重申自己令盟國把軍費提升到GDP 5%。
另提到英國將Diego Garcia基地「交出去再租返」係愚蠢行為，反對相關安排。

10）關稅「2,000美元分紅」：稱可不經國會

被問到Kevin Hassett所講「2,000美元關稅退稅支票」需否國會批准，特朗普表示他相信「未必需要經國會」，並稱因關稅收入龐大，既可派「至少$2,000 dividend」亦可用來還國債，但可能會設收入門檻。

11）文化戰與內政：反DEI、反跨性別政策、撤WHO/巴黎協定

特朗普繼續列出大量行政政策，包括：

• 終止DEI政策、反「woke」

• 禁止跨性別人士參軍、禁止男性參加女子運動

• 限制未成年人性別相關醫療（青春期阻斷劑等）

• 推動教育回歸州政府、削弱教育部

• 退出WHO、反巴黎氣候協定、取消EV強制政策

• 強調煤炭、石油、阿拉斯加管線等能源政策

12）Q&A尾段：伊朗、敘利亞、庫爾德、選舉、委內瑞拉等雜項

特朗普回應伊朗問題時表示「軍事選項仍在台面」，並稱曾警告伊朗勿處決大批囚犯，對方暫停執行。
對敘利亞則形容現任領導人「強硬但唔會搵唱詩班男孩」，並指要控制恐怖分子監獄。
談到庫爾德，他說會嘗試保護，但同時指出庫爾德「亦得到大量資源與利益」。
對2020選舉問題，他避談細節，稱「律師會唔開心」。
最後被要求選「三大成就」，他點名：軍事/國安、吸引18兆投資、最惠國藥價改革。

https://www.youtube.com/watch?v=d2REbISynLg

Jan 20

1）先以球賽開場，轉入「美國一年成果」主軸

特朗普先祝賀印第安納隊贏波，形容今晚係一場精彩比賽，兩隊都好有天份。之後迅速轉入政治訊息，強調美國而家「做得好好」，全國有大量新建築、工廠開張，投資規模前所未見，成果已經開始出現，而且很快會更明顯。

2）內政部長Doug Burgum補充：通脹降、投資升、稅降、能源價跌

特朗普點名內政部長Doug Burgum講幾句。Burgum強調在特朗普領導下：

• 通脹下降

• 投資增加

• 稅收下降

• 能源價格下降
  並預告2026會係「大豐收一年」，指目前投資美國的熱度前所未有，資金流入規模遠超中國或其他任何國家。

3）達沃斯訊息：美國由「死國」變「全球最熱」

特朗普表示他去達沃斯的核心訊息就係：美國經濟表現極強。
他重複自己常用講法：一年前半「美國好似死咗」，而家已經變成全球最熱的國家。
他亦直接對記者講：你哋好多都有401(k)，唔使講出口，你哋個戶口數字一定係歷史最好；股市亦創新高。

4）否認「諾貝爾獎影響自己」：我在乎的是救人命

有人問他之前寫信提到諾貝爾和平獎是否影響他思考。特朗普否認自己在乎獎項，稱：

• 有一位「好好嘅女士」覺得他應得而支持他

• 他強調挪威實際上掌控諾貝爾獎評選

• 但他真正關心的是「救人命」
  並自稱自己已拯救「幾千萬人」，例如印度與巴基斯坦等核武國家衝突，及多個長年戰爭被他終止，稱已停止八場戰爭，可能很快有第九場。

5）格陵蘭：歐洲唔會推得太狠，因為「佢哋守唔到」

被問到歐洲領袖會否反彈他對格陵蘭的計劃，特朗普回應歐洲唔會推得太狠，理由係：

• 美國「必須要」格陵蘭（他用「we have to have it」的語氣）

• 丹麥係好人、領袖都好，但「佢哋唔去／唔守」

• 他用歷史比喻：500年前去過一次就走，唔代表你擁有產權
  並再次強調自己對北約的貢獻，稱若非他推動，北約唔會由2%「唔交數」變成5%「真係交」。

6）談「和平委員會」：笑指若馬克龍敵對，就對香檳紅酒加200%關稅

記者提到馬克龍表示不加入「和平委員會」。特朗普語帶嘲諷回應：

• 「冇人想要佢」，因為佢好快落台

• 如果對方態度敵對，他可以對法國紅酒香檳加200%關稅迫佢加入
  （屬典型特朗普式「關稅威嚇」語言）

7）和平委員會成員：普京亦會被邀請

當被問到是否邀請普京加入，他直接回答：會，並稱和平委員會成員會包括世界領袖。

8）重申一年政績：通脹壓下去、價格回落、經濟強

特朗普再次回到「第一年政績」敘事：

• 過去係開放邊境、商業差、通脹高、物價爆升

• 現在已經把物價拉低、通脹很低

• 經濟強，價格仍會繼續下行
  核心結論仍係：他接手的是爛攤子，現在美國是全球最熱國家。

9）插曲：談NFL教練Harbaugh加盟巨人隊

有記者問他是否影響紐約巨人隊簽下Harbaugh。特朗普表示：

• 他欣賞Harbaugh及其兄弟

• 兩兄弟曾帶父母到白宮見他

• 他甚至聲稱自己曾「強烈建議」巨人隊聘請Harbaugh
  並祝福他會帶隊做得好。

10）談聯儲局主席人選：我已經知道想揀邊個

被問及聯儲局（Fed）人選，特朗普表示：

• 他已經知道想選誰

• 但公布時間未定，只說「會在某個時候宣布」。

11）北約與北極安全：丹麥被提醒20多年仍不足，威脅不只俄羅斯

被問到北約盟友開始更重視北極、格陵蘭軍事演習，他表示：

• 北約警告丹麥俄羅斯威脅已經20多年甚至25年

• 威脅不止俄羅斯，亦包括中國

• 他認為相關行動規模不大，但達沃斯行程會「非常有趣」。

https://www.youtube.com/watch?v=eO98KgWbXFw

Jan 20

1）主持開場：特朗普「投資1.5兆」＋「我係槌仔」震撼歐洲

主持人先以半恭維半震驚方式形容特朗普團隊的風格：一方面高效率、充滿動能，宣稱已「鎖定」1.5兆美元的就業與投資；但另一方面又帶有威嚇式語言——特朗普曾說自己是「槌仔（hammer）」，若對方不按要求投資，就會面臨100%關稅。
主持人指出，這種把經濟政策與「主權」議題（尤其格陵蘭）直接捆綁的做法，對歐洲政商界而言是「系統性衝擊」，各國都在嘗試理解特朗普式的施壓邏輯。

2）盧特尼克主軸：全球化失敗，「美國優先」係另一套主權模型

美國商務部長Howard Lutnick將討論拉高到「世界觀」層面，直言：

• 全球化已經失敗，特別是對西方與美國工人而言

• 過去WTO/WEF式思路係：外包、離岸、追最低工資

• 結果令美國工業基礎被掏空、工人被犧牲

他提出「America First」不是孤立主義，而是把工人與國家韌性放回政策核心，並鼓勵其他國家也應考慮「自己國民優先」。

3）主權＝邊境＋產業鏈：唔可以外包藥品、晶片、工業底盤

盧特尼克把「主權」定義得非常具體：

• 主權包括邊境控制

• 主權亦包括關鍵物資自給能力

• 藥品、半導體、完整工業鏈不能完全外包

• 若必須依賴別國，也應只依賴「最可靠盟友」

他批評西方把重要生產能力外移，導致國家安全被外國供應鏈牽制。

4）狠批歐洲「淨零」：你連電池都唔造，2030淨零即係向中國稱臣

盧特尼克用極強烈語氣反對歐洲的淨零路線，指出：

• 歐洲如果承諾2030淨零，但自己不生產電池

• 就等同把未來能源與產業命脈交給中國（電池供應）

• 美國有油氣，硬推全面電動化並不符合自身比較優勢

• 相反，中國缺油氣，推電動化對它更合理

他用這些例子去說明：所謂全球「同一套標準」往往唔合邏輯，反而令國家更脆弱。

5）「美國強＝世界強」：關稅冇毀滅世界，股市反而全線上升

盧特尼克提出一句核心口號：
「當美國發光，世界都會發光。」
他要求觀眾想像「沒有美國的世界」會迅速變黑暗，暗示美國強勢領導對全球秩序至關重要。

他反駁「關稅會毀掉世界」的批評，聲稱關稅政策推行後，各地股市反而普遍上升，代表市場認為「強勢美國」帶來更大穩定。

6）格陵蘭問題：拒絕細談，只強調「西半球對美國國安至關重要」

主持人多次把話題拉回格陵蘭，指出外界難以把經濟施壓與主權擴張切割。
盧特尼克則刻意降溫，表示格陵蘭屬於國安範疇，會交由國安團隊與盟友協調，但他重申：

• 西半球對美國極其重要

• 美國強盛對世界也重要

7）英國財相Rachel Reeves：支持韌性，但英國做法與美國不同

英國財相Rachel Reeves表示，她認同「安全與韌性」已成為經濟政策核心（她稱之為 securomics），疫情與俄烏戰爭已證明供應鏈過度依賴的風險。

但她也指出：

• 英國經濟規模較小，不能什麼都自己做

• 英國要集中在優勢領域：國防、生命科學、金融服務等

• 同時仍需依靠盟友合作

• 英國會透過貿易協議與降低貿易壁壘，去減輕生活成本並擴大出口

在能源方面，她表示英國雖有北海油氣，但仍是淨進口國，因此可再生能源與核能都必須納入組合。

8）加拿大財長：世界進入「斷裂點」，盟友要共同建立韌性

加拿大代表（財長）延續同一主題，強調：

• 食物、能源、經濟與國安已高度連結

• 世界變化速度、範圍、規模（speed/scope/scale）前所未見

• 加拿大因地理與貿易結構與美國深度綁定，是美國最大客戶之一

• 未來要在關鍵礦產、能源、工業底盤上加速供應能力

• 盟友要避免任何一方被「卡脖子」

他主張：現在已過了觀望期，必須「立即行動」。

9）私人部門（BofA/EY）：全球化未消失，而係變得更複雜

私人企業代表提出較務實的企業視角：

（1）投資銀行/金融市場：交易能做得成，監管確定性回來了
BofA代表指出，過去大型併購交易會擔心永遠批不下來，但近年情況改變，資本市場更開放，交易活躍，關鍵在於政府要提供更清晰、可預期的規則。

（2）反對過度監管：EU環境披露、Basel III等造成成本與「全球系統切碎化」
他批評若各國要求不同數據系統、不同披露標準，會迫使企業運行多套系統，最終成本轉嫁給國民。

（3）EY代表：全球化仍在，但CEO必須做多情境推演
EY指出全球化不會消失，但地緣政治令它更複雜；企業已把地緣策略提升到董事會層級，許多CEO正在做6-7套情境規劃，因為「再等」已不是選項。

10）觀眾提問焦點：Fed獨立性、盟友關係、中國定位、反制關稅

Q&A集中在幾個敏感問題：

• 美國制度信譽與央行獨立性（Fed independence）

• 去年製造業就業是否下降

• 歐洲若反制關稅會如何

• 英國對中國的定位：朋友還是威脅？

11）盧特尼克再強硬：利率應更低，歐洲「數碼法規」阻投資

盧特尼克明確表態：

• 美國擁有「全球最好信用」，利率不應比其他國家高

• 他預測美國GDP可達5%甚至更高，若降息可到6%

• 美國會以工業政策配合增長

• 他希望英國跟隨美國能源與數碼政策，否則美國科技企業難在歐洲投資

• 批評歐洲用「數碼服務法」等規管與罰款打擊美國科技公司，反而阻礙資料中心與投資落地

在Fed獨立性上，他的回答是：總統會任命他認為最好的理事，結果由理事會決定，但總統立場已很清楚——應降息。

12）英國財相回應：英國堅持央行獨立，減通脹先可降息；對華「接觸但要敢講」

Rachel Reeves強調英國政府支持央行獨立，並批評過往保守黨曾削弱制度可信度，導致利率飆升、通脹失控。她的策略是：

• 透過政策壓通脹，讓央行有空間降息

• 英國正在改革規劃與監管，加快建屋、基建、數據中心等投資

對中國問題，她採取「務實接觸」路線：

• 英中貿易依存度其實較低

• 英國不想成為「離群者」，希望企業能進入增長市場

• 但同時會在權利、傾銷等議題上提出質疑（提到黎智英等案例）

• 她認為「要在房間裡」才能進行艱難對話

13）盧特尼克總結：關稅是逼人坐低傾，最終會回到盟友妥協

對「歐洲反制關稅」的問題，盧特尼克回應：

• 即使出現「以牙還牙」，最後都會回到領袖談判桌

• 美國清楚誰是盟友，爭拗不改變基本關係

• 他認為特朗普上任後，美國經濟增長強勁，對世界也是好事

14）私人部門收尾：美國不是做得差，而是要確保下一個科技大周期不被卡脖子

BofA代表補充：美國一直成功，但真正問題是——未來AI與國防科技大周期中，美國是否擁有關鍵能力與供應鏈主導權。
EY代表則表示企業需要更多跨國協作與更可操作的規則環境。

主持人最後引用Larry Fink希望提高討論質量的要求，稱這場對話已達到「直球辯論」效果，並感謝觀眾提問。

一、開場定調：來達沃斯，但「唔會變全球化信徒」

主持Joe先用輕鬆語氣開場：大家都嚟過達沃斯，適應咗；「唔會變成total globalists」，但要承認出席重要。Bessent接話話空氣清新、景色靚。
Joe原本想談特朗普「美國在全球經濟的位置」，但直言格陵蘭與挪威／諾貝爾話題搶走焦點。

二、格陵蘭爭議：否認「諾貝爾交換」；上升到「西半球國安」與導彈防禦

Joe問：外界可否解讀為對挪威的「quid pro quo」。
Bessent斬釘截鐵：

• 「complete canard」：否認任何諾貝爾等價交換

• 這議題特朗普第一任已關心，甚至美國想「獲得格陵蘭」在總統層面已談了150–160年
  他進一步把格陵蘭定位為：

• 丹麥無能力防衛，而美國其實已透過北約承擔大部分防務

• 自1980年起，美國比其餘北約多付出22兆美元國防開支，約等於美國未償政府債務三分之二

• 格陵蘭對特朗普的 「Golden Dome」防禦計劃屬戰略要地，並提到已邀加拿大參與（前提係支付份額）

• 核心邏輯是「預先止戰」：美國掌控格陵蘭可避免演變成動能戰（kinetic war）
  Joe補充特朗普一向「前端shock and awe」，後端做談判；Bessent認為應該「take him at his word」。

三、關稅與歐洲：叫大家「深呼吸、唔好升級」；並嘲歐洲「工作小組政治」

Joe提到2/1可能有10%關稅、歐洲或反制，問他會否勸歐洲冷卻、用對話解決。
Bessent的回答有兩層：

1. 嘲諷歐洲決策慢：估計下一步係成立「dreaded European working group」。

2. 但最重要係戰略訊息：他重申自己在4/2「Liberation Day」後講過的話——

• 「Everyone take a deep breath. Do not escalate.」

• 特朗普有策略，「先聽佢講完，一切就會好」。

他同時插入對歐洲的批評：烏克蘭戰爭四年後，歐洲仍透過各種方式買到俄油相關產品（包括印度用俄油煉成的成品），等於「資助自己對手」。

四、Bessent的「美國成績單」：美國冇亂，反而係「全球羨慕」

面對「美國混亂、唔可靠」的敘事，Bessent列數據反駁：

• 股市幾乎每週新高（承認當日因話題有波動）

• GDP多年高位

• 近乎充分就業

• 通脹約2.7%，由高峰9%回落

• 南部邊境更安全

• 全球貿易協議、萬億投資湧入
  他用一句「我被問：rub在哪？點解咁sad？」去嘲外界唱衰。

五、稅改與投資：退稅破紀錄、CAPEX先行，2026就業會跟上

Bessent把特朗普一年成果總結為「和平＋貿易＋稅務」。並講到：

• 「One Big Beautiful Bill」在7/4完成

• 企業端：設備、工廠、農業建築 full expensing

• 工薪族：小費免稅、加班免稅、社安金扣除／免稅概念，以及美國製造汽車的扣稅安排

• 預告第四季會有「record tax refunds」給working Americans
  他再補充宏觀動能：

• CAPEX（資本開支）升12%

• 他相信「CAPEX boom 後面通常跟 employment boom」，所以2026會看到「in spades」。

六、三腳凳經濟：貿易＋稅＋去監管；而「最慢嗰隻腳」而家先真正發力

他把特朗普經濟議程比喻為「三腳凳」：Trade / Tax / Deregulation。
並指出去監管最慢見效，但現在正在顯現：

• 監管機構保持「safe and sound」前提下放鬆束縛

• 令銀行體系更願意把信貸放回受監管銀行體系

• 引述Oliver Wyman估算：創造2.5兆美元新增放貸能力
  他亦提到自己推動「小型與社區銀行」：因為它們「power Main Street」，他要做到「華爾街好、主街都好」。

七、財政赤字：靠控支＋關稅收入，赤字/GDP或可更快落到3%

Joe追問他曾講過「赤字/GDP可落到3%」。
Bessent提供時間序列：

• 2024：約6.9%

• 2025：約5.4–5.45%
  原因：控支＋收入增加（其中一部分來自關稅收入）
  他甚至話按這速度，可能早過預期到3%。

八、聯儲（Fed）：肯定貨幣政策獨立，但狠批「道德、透明、問責、虧損」

Joe轉到聯儲與最高法院動態，Bessent說：

• 特朗普或最快下週就聯儲人事作決定

• 流程自9月開始：11人→4人，特朗普已親自見過四位
  關於Powell去最高法院旁聽，他直言：

• 這是錯誤，會令聯儲更政治化，像「把拇指壓在秤上」。

最關鍵：他表示貨幣政策獨立很重要，但現時「獨立」爭議是因為聯儲其他層面的問題：

• Powell任內，19名理事/行長中有4–6人因倫理問題要辭職；若發生在華爾街，「CEO早就要走」

• 聯儲不透明

• 「獨立不等於無問責」：聯儲影響民眾生活但不民選、不受撥款約束

• 聯儲有「magic money」：大樓超支就「印多啲錢」

• 聯儲現時每年虧損1000億美元，他歸因於「錯時的資產購買」
  他對「被問問題/傳票」的態度係：自己會答，暗示聯儲亦可用回答來平息爭議；但他不評論正在進行的調查。

九、「Greenspan式聯儲」：讓經濟跑熱，因為正處於生產力爆發初期

Joe提到他想要類似Greenspan那種不會一見GDP熱就立即緊縮的主席。
Bessent認同：

• 美國處於「生產力繁榮」初期，類似1990年代

• 建議觀眾去讀《Maestro》，稱Greenspan當年讓經濟跑熱、增長強、甚至出現「如果無政府債務點算？」的討論
  他預測：

• 今年通脹會大幅下降

• 「可觀察通脹」與「報告通脹」不同：他看到租金、醫療成本正在下降

• 聯儲很大機會回到目標。

十、對「非典型保守主義政策」的辯護：自由市場令赤字爆、對手係「巨型國家行為者」

Joe問：作為自由市場派，如何看信用卡利率上限、藥價「最惠國」、限制軍工回購等「一刀切」政策。
Bessent的框架係：

• 「不受約束的自由市場」導致巨大貿易赤字

• 「自由貿易唔等於公平貿易」；當對手係「巨型國家行為者」時，自由貿易會失靈

• 藥價最惠國：美國高藥價長期補貼全球創新；特朗普要「均等化」——美國付少啲、歐洲付多啲

• 軍工巨頭：是為國防服務、某些交付落後5–7年；同時大量回購股票而非擴建產能，因此政府「應該bring them to heel（拉返正軌/整頓）」

• 信用卡議題：他願意討論信用卡公司做法；並說與Elizabeth Warren有少量方向一致點——「最窮的人不應付最多」，但批評她推動的金融監管令社區銀行大量消失（他提到小型/社區銀行減少50%）。

十一、收尾：達沃斯會有「斯德哥爾摩綜合症」，但回美國就「彈返起」

Joe用玩笑結尾：警告達沃斯可能令人「Stockholm syndrome」。
Bessent順勢收官：

• 來達沃斯是「傳播美國繁榮的信息」

• 「Come and join us.」