Google資本支出飆至1850億美元 AI晶片投資創紀錄

｜AI模型領先地位

Google擁有充足的政治及財務資本進行此押注。該公司的Gemini 3模型已躋身AI模型性能頂端。搜尋引擎及Gmail等產品的無可匹敵分發能力，迅速推動用戶採用。Google週三表示，僅Gemini App的月活躍用戶已超過7.5億。這僅代表Gemini實際用戶的一部分。

｜股價表現突出

Gemini獲得強烈好評。此外，Google在聯邦政府試圖拆分公司的訴訟中獲勝。這些因素令投資者振奮，尤其在科技及AI情緒動搖之際。Alphabet股價過去三個月飆升約20%。同期Nvidia、Microsoft、Amazon等科技權重股股價均下跌。

｜廣告業務穩健增長

實際資本同樣重要。Google商業模式在此展現最大優勢。該公司廣告部門長期是利潤豐厚的搖錢樹，仍保持雙位數增長率。增長實際上正在加速。第四季廣告收入增長14%，前季為13%。

｜雲端業務創紀錄

雲端運算部門表現更令人印象深刻。收入同比飆升48%，達177億美元。Google Cloud自2021年初以來未見如此增長。當時業務規模不足目前三分之一。

Google Cloud最新季度創下53億美元營運利潤紀錄。這一數字較華爾街預期高出45%。該公司蓬勃發展的業務在2025年產生近1650億美元營運現金流。根據S&P Global Market Intelligence數據，這是S&P 500中最高水平。

｜投資計劃風險

強勁業績將幫助投資者消化最新投資計劃。但將年收入的40%用於AI晶片及相關基建，仍是一場大賭注。這些投資將大幅提高折舊費用。最新季度折舊使淨利潤減少18%。市場對AI如何顛覆既有科技巨頭的擔憂正在加劇。這包括許多雲端軟件供應商，他們是Google、Microsoft及Amazon的主要客戶。Google自身業務運行良好，但業務的相互關聯性意味著它無法完全獨立市況存在。