AI數據中心儲能撐起半邊天 寧德時代淨利暴增42%

｜業績超預期　收入創新高

寧德時代在監管申報文件中公布，2025年淨利潤達722億元人民幣，約合104億美元，超越分析師預期的689億元人民幣。全年收入增長17%至4,237億元人民幣，創公司歷史新高。這家總部位於中國東南部福建省的公司，在全球電動車電池市場維持領導地位。寧德時代加大力度拓展儲能業務板塊，抵銷中國電動車需求增速放緩帶來的壓力。

｜儲能毛利率首超電池核心業務

2025年，寧德時代儲能業務毛利率達26.7%，超越核心電動車電池業務的23.8%。人工智能數據中心及電網建設需求激增，帶動儲能業務訂單大幅增長。儲能板塊的盈利能力超越主業，標誌著寧德時代業務結構出現重大轉變。申報文件亦顯示，公司已開發適用於新應用場景的電池產品，覆蓋貨車、船舶及航空器等領域。

｜美國市場仍具戰略價值

儘管特朗普（Donald Trump）政府對華貿易政策強硬，美國市場仍是寧德時代儲能業務的重要增長目標。美國汽車製造商福特（Ford）去年底宣布，計劃利用寧德時代授權的電池技術，擴大能源儲存系統的生產能力。摩根大通（JPMorgan）分析師去年12月在研究報告中指，此舉「標誌著寧德時代在美國儲能系統市場的業務版圖或將擴張」。

｜與比亞迪的電池技術競賽持續

寧德時代與中國電動車龍頭比亞迪（BYD）的電池技術競賽持續白熱化。上周，比亞迪發布最新一代刀片電池，可在9分鐘充電後行駛近1,000公里。不足一年前，寧德時代宣稱其神行電池充電5分鐘可提供520公里續航。根據南韓諮詢機構SNE Research數據，寧德時代去年在全球電動車電池使用量中佔39.2%市場份額，比亞迪以16.4%緊隨其後。

｜管理層警示地緣政治風險

寧德時代管理層在申報文件中提醒，地緣政治緊張局勢及激烈市場競爭，或對集團未來業績構成壓力。創辦人兼董事長曾毓群在文件中指出，「地緣政治、行業周期與技術革命相互交織，不確定性已成為全球經濟的常態」。管理層點名的潛在風險，反映寧德時代在全球擴張過程中面對的外部挑戰。