【免費新聞試閱】消費稅削減成財政炸彈？日本債市拉警報 收益率飆至1999年來新高

｜選舉焦點聚焦消費稅

高市早苗週一確認解散下議院，宣布競選1月27日開始，投票將在2月8日舉行。競選的關鍵焦點將是消費稅削減，執政黨和反對黨都推措施減輕生活成本，旨在爭取選民支持。

｜減稅將重擊政府收入

削減將大幅削減政府收入。削減恐引發債務憂慮。MUFG銀行高級貨幣分析師報告預測消費稅削減恐損約310億美元年收入。如何籌資對市場至關重要。

花旗研究利率分析指，即使政府聲稱是臨時的削減亦有風險。削減變永久的風險很高。公共財政負擔將十分巨大。報告中警告另一風險，若削減配合擴大國防開支將更危險。國防開支是高市政府政策目標。債券收益率恐升至危險水平。債務可持續性憂慮將加劇。

｜債券收益率全線飆升

週二債市出現顯著變化。10年期日本政府債券收益率升4基點。收益率達2.310%水平。盤中曾觸及2.330%高位。數據提供商Quick指這是1999年2月來最高。20年期收益率攀升9.5基點至3.350%。30年期收益率跳升10基點。收益率達3.710%水平。40年期收益率升6基點至4.005%。Quick數據顯示這是2015年來峰值。

另外超長期債券收益率上升有深層原因，部分反映期限溢價重新定價，也反映風險溢價調整。市場正消化擴張財政立場。市場也在適應持續通脹壓力。債券市場自10月起發警訊。高市早苗當月上台執政。市場擔憂更激進財政刺激。執政自由民主黨若勝選將加劇憂慮。

｜央行政策面臨考驗

消費稅削減恐影響央行政策。日本央行12月採取行動。央行將政策利率升至30年最高。升息旨在遏制加速通脹。市場廣泛預期央行週五維持利率。

星展集團研究經濟學家馬鐵英提供見解。將食品稅率降至零有雙重效果。措施可降低消費者通脹。措施也可提振GDP增長。這可能創造理想增長通脹動態。馬鐵英補充指出伴隨代價。措施將帶來更大財政赤字。

｜財政憂慮或逐步緩解

MUFG銀行萬邁克觀察到重要訊號。高市早苗似在考慮市場反應。這顯示政府重視市場聲音。萬邁克認為憂慮可能減輕。假設選舉不確定性消退將有助緩解。財政擔憂可能隨時間淡化。