Roblox最近嘅走勢，我覺得幾值得留意。
我自己嘅判斷係，Roblox而家進入緊一個估值修復期。
Roblox之前大跌，我認為主要有兩大疑慮。
第一個係兒童安全、青少年沉迷，同埋世界各地愈來愈嚴格嘅監管。
Roblox最大優勢，
所以Roblox近年不斷增加年齡驗證、聊天限制、
因為Roblox最重要嘅network effect，就係朋友叫朋友入嚟玩，大家一齊傾、
市場之前真正驚嘅係：Roblox為咗解決安全問題，
第二個疑慮，就係二〇二五年嗰次爆炸性增長究竟係咪一次過。
當時Grow a Garden、Steal a Brainrot等幾隻遊戲突然爆紅，將DAU、
所以大家自然會問：究竟係Roblox個平台真正進入新階段，
如果只係一次性viral phenomenon，二〇二五年嗰種增長根本冇可能重複。
而今年第二季嘅數字的確一度令人擔心。
不過最近最重要嘅轉變，係用戶數據開始改善。
Citi一直有追蹤Roblox嘅第三方用戶數據。
到最近，情況更加明顯。最新一個星期，
所以最重要唔係話佢今日已經返到二〇二五年最高峰——未有。
真正重要係方向改變咗。
之前係一路跌，而家係跌幅收窄，再開始反彈。
呢個正正支持我一個判斷：第二季可能已經係今次調整最差嘅階段。
更加值得注意嘅係，新遊戲仍然可以爆。
最近Steal An Egg一度接近一千萬peak concurrent users。雖然未及去年最瘋狂嗰幾隻game，但已經證明二〇
呢樣嘢非常重要。
因為如果Roblox每隔一段時間都能夠有新game接棒，
另外，Roblox最近RDC開發者大會亦值得留意。
公司而家已經唔滿足於只做一個遊戲平台，而係向game engine、distribution platform同AI creator economy發展。
Roblox宣布未來容許開發者將遊戲變成standalone app，推出到mobile、PC同console；
呢個背後真正重要嘅概念係降低創作門檻。
如果一個唔識programming嘅人，
當然，Roblox仲有兩個問題我唔會忽略。
一個係capital expenditure。佢要繼續投資AI、server infrastructure、game engine同新產品，短期cash flow一定受壓。
另一個係SBC，即係stock-based compensation。呢個仍然相當大，對股東有稀釋作用。
所以我唔係話Roblox而家已經完全冇風險。
我嘅結論只係：
最惡劣嘅時間好可能已經過去。
之前三十幾蚊個價錢，其實price in咗一個非常悲觀嘅scenario：
但而家開始逐樣有證據顯示，情況冇想像中咁差。
所以由三十八蚊升到五十一蚊，我認為係一個典型嘅expecta
市場唔係突然相信Roblox又會高速增長，而係由「
至於我自己點處理，就更加簡單。
Roblox嗰批正股我基本上唔會郁，因為我長線依然睇好。
真正會郁嘅係option。
之前股價跌到三十幾蚊，我買咗六十手call，
目的唔係轉軚睇淡，而係降低成本。
我用同一套方法做TEM，經過幾輪option操作之後，
所以正股我可以揸得相對放心。
股票升得太急，我就利用option收返部分錢；如果之後回跌，