馬斯克豪擲20億押注AI 特斯拉痛失全球電動車冠軍

｜投資決定引爭議

特斯拉在財報中披露於1月16日與xAI達成投資協議參與E輪融資，此前特斯拉股東曾投票否決董事會投資該初創公司的提案，「否」票和棄權票多於「是」票，《華爾街日報》早前報導SpaceX也投資20億美元於xAI。

｜財務表現遜預期

特斯拉第四季營收為249億美元較去年同期下降3%，2025全年營收為948億美元同比下降3%，第四季每股收益為0.50美元超出分析師預期的0.45美元，淨收入為8.4億美元較去年同期暴跌61%，自由現金流為14億美元下降30%，公司在研發機器人和人工智能方面投入大量資金，這超出分析師對該季度自由現金流為負值的預期，特斯拉股價盤後交易上漲超過3%。

｜電動車銷量失冠

特斯拉第四季電動車銷量較去年同期下降16%，公司2025年售出164萬輛汽車全年下降9%，比亞迪去年售出226萬輛電動車，特斯拉失去全球領先電動車製造商地位，這突顯馬斯克將公司重心轉向人工智能和機器人策略面臨的艱難道路，電動車業務退居次要位置。

｜業務轉型挑戰

特斯拉的業務模式將在未來幾個月接受考驗，馬斯克正將注意力轉向擴展AI能力，公司仍需在日益擁擠的電動車市場競爭，特斯拉面臨車型陣容老化和政府補貼減少的雙重挑戰，馬斯克7月底警告特斯拉可能會有幾個艱難的季度，公司第三季度創銷售紀錄，美國買家在9月7500美元聯邦稅收優惠到期前搶購電動車。

｜高管薪酬引關注

11月特斯拉股東批准馬斯克的新薪酬方案，如果他在10年內達成一系列目標方案價值可高達1萬億美元，特斯拉董事會表示昂貴薪酬方案對保持馬斯克參與度至關重要，公司正從銷售電動車轉型為專注AI和機器人，12月馬斯克獲得更多股份，特斯拉在特拉華州最高法院（Delaware's Supreme Court）贏得上訴推翻下級法院取消其2018年薪酬方案的決定。

｜政治立場損聲譽

自馬斯克2024年擁抱黨派政治以來公司銷售持續下滑，這引發抗議惡化公司聲譽，受影響地區包括特斯拉曾經受歡迎的加州和歐洲，特斯拉在全球失去市場份額，公司面臨來自美國和中國汽車製造商日益激烈的競爭。

｜產品策略遭質疑

公司老化的車型陣容令投資者沮喪，秋季特斯拉發布Model Y SUV和Model 3轎車的精簡版本，儘管移除後排屏幕和FM收音機等功能精簡版價格比其他車型低5000美元，這意味著成本仍高於使用聯邦稅收補貼購買的高配置汽車，12月特斯拉在德州奧斯汀（Austin, Texas）開始測試完全自動駕駛版本的Robotaxi叫車服務，副駕駛座配有安全駕駛員，公司還在舊金山灣區（San Francisco Bay Area）提供叫車服務駕駛座有一人。