投資理財

SCAR合約終止引爆商譽減值，但自主系統有機增長38%揭示真正底牌

日期：2026年3月11日　作者：Kila

美股方面（3月11日收市），S&P 500報6,781（-0.21%），Nasdaq 22,697（+0.01%），道指受油價攀升拖累跌至年內新低。韓國KOSPI曾單日暴跌逾12%，為數十年最差表現。恒生指數報25,719（-1.5%）。黃金跌至$5,148，比特幣約$70,000。

英國改革黨黨魁法拉奇（Nigel Farage）以其媒體公司向前保守黨財相關浩霆（Kwasi Kwarteng）主理的比特幣財庫公司Stack BTC Plc投資21.5萬英鎊。此為法拉奇首次公開投資加密貨幣企業。消息公布後，Stack股價單日急升84%，市值升至710萬英鎊。此舉進一步鞏固法拉奇將改革黨定位為英國加密貨幣產業旗手的政治策略。

寧德時代周一公布2025年業績，淨利潤按年增長42.3%至722億元人民幣，超越市場預期。收入增長17%至4,237億元人民幣，創歷史新高。儲能業務毛利率達26.7%，首次超越核心電動車電池業務。人工智能數據中心及電網需求帶動訂單激增，推動業務多元化戰略奏效。

美國及以色列對伊朗展開軍事打擊，觸發全球能源危機。國際油價急升，布倫特原油期貨單日漲逾20%，突破每桶110美元。美股杜指期貨一度大跌800點。周一亞洲股市全線重挫，南韓、台灣及日本跌幅最深。分析師警告，地緣局勢尚未明朗，市場波動或持續加劇。

日期：2026年3月3日 作者：Kila

【超級懶人包】

• 推論晶片市場正在從 Nvidia 單極壟斷走向五大勢力競爭的格局。Nvidia 仍是訓練之王，但它最強大的護城河 CUDA 正在編譯器、框架和部署三個層面同時被侵蝕。Google TPU 是目前唯一經過十年、七代迭代的商業化大規模 ASIC，功耗僅為同級 GPU 的 40% 到 50%。AMD 硬體已追平 Nvidia 但軟體是致命瓶頸。各雲端巨頭的自研 ASIC（Trainium、Maia、MTIA）各有側重但尚未達到 Google 的規模。Cerebras 和 Groq 等新創證明了極端專用化路線的可行性。

日期：2026年3月3日 作者：Kila

【超級懶人包】

• Nvidia 幾乎獨佔了整個 AI 產業鏈的利潤：數據中心季度收入 $623 億，毛利率 75%，市值超過 $3 萬億。但它最大的客戶們正在集體反抗。Anthropic 簽下 Google 史上最大 TPU 訂單（高達 100 萬顆），Meta 在向 Nvidia 下單一週後就向 AMD 和 Google 各簽數十億美元訂單，OpenAI 首次用非 GPU 晶片（Cerebras）跑主力模型推論，甚至 Nvidia 自己也花了 $200 億收購推論晶片公司 Groq。這些動作指向一個結論：AI 產業正從「訓練軍備競賽」轉入「推論成本戰爭」，而在推論這個佔未來 75% 到 80% 算力的戰場上，通用 GPU 不再是唯一選項，甚至不一定是最佳選項。

• 預訓練是一次性資本開支，推論是永續營運開支，兩者成本比可達 1:77。Google TPU 在大規模推論下 TCO 比 H100 低 44% 到 56%。摩根大通預計 Google 2027 年將部署 600 到 700 萬顆 TPU。高盛預測 2027 年非 GPU 晶片在 AI 伺服器的出貨佔比將從 36% 升至 45%。

美伊戰爭開打 油價目標多少

黃金白銀什麼時候出方向

暗處的風險有那些

回答會員以下問題

1)門主，想請教 X上見到買標普long put 的人很多 (講Put delta is now the most negative it has been in history. Far more negative than 2020），是否解讀為股市要先反彈？還是我們不理會，只看技術支持位有無穿就算？thanks!

2)請教門主，如銀價跌到70或極限水平57-60， 你認為7-9月到期嘅long call 能否recover 及到達原先諗嘅位置？謝謝🙏🏻

3)門主，銀價跌穿78-79。是否應該要減倉，等到到60以下先買返？ 我底倉係35蚊紙銀冇槓桿

4)請問門主點睇KEX, KNOP & FRO? 三隻都係油輪股，順位都係KEX>KNOP>FRO。順便想睇下自己睇圖能力🙏🏻

文字專欄:《最正分析TM說》 EP 24 伊朗政權動用外國伊斯蘭民兵與恐怖組織鎮壓無辜抗議者

作者：Terry McKinney（YouTube 和 Rumble 頻道《TM說》主持），林匡正（YouTube 節目《最正分析》主持）

美國以色列軍事行動打擊伊朗神權政府，根據美國國務卿盧比奧的說話，盼望為伊朗人民創造條件去決定自己的將來，包括脫離無止境的打壓。

伊朗除了自身的伊斯蘭革命衛隊和隸屬當中巴斯基民兵，惡名於打反對聲音，伊朗什葉派伊斯蘭政權還長期資助中東各地的伊斯蘭激進組織，成為中東地區的主要不穩定因素。除了在海外訓練、資助並指揮武裝組織外，德黑蘭當局更定期邀請外國民兵進入伊朗協助鎮壓國內動盪，包括自 2025 年 12 月 28 日爆發至2026年1月仍持續的抗議活動。

SpaceX在巴塞隆拿世界移動通訊大會披露，旗艦星艦火箭將於2027年中正式投入商業發射。SpaceX總裁肖特韋爾（Gwynne Shotwell）向《金融時報》表示，星艦測試飛行將於四至六週內進行。此次測試備受市場關注，因SpaceX正籌備今年上市。公司估值料高達1.5萬億美元，有望創下史上最大規模股票市場首次公開招股紀錄。