投資理財

Jun 23, 2026

一、 市場情緒與基本面的錯配：訴訟風波的本質

昨日 Roblox（RBLX）盤中一度急跌接近 10%，市場普遍將原因歸咎於阿肯色州總檢察長對 Roblox 及 Discord 提出的訴訟，以及近日多家律師事務所發起的證券集體訴訟。然而，若抽離市場的恐慌情緒並仔細分析事件本質，便會發現這次下跌更像是一次短期情緒衝擊，而非公司基本面出現重大改變。甚至可以說，市場目前關注的焦點很可能放錯了地方。首先必須釐清，這次阿肯色州的訴訟並非針對 Roblox 的財務造假，亦非指控其商業模式本身是否合法，而是延續近年美國各州政府對未成年人網絡安全問題的整體監管趨勢。從 Meta、TikTok、Snap 到 YouTube，幾乎所有擁有大量青少年用戶的平台都曾面對類似的監管挑戰。

結論

Nokia 過去十多年一直被市場視為傳統電訊設備商，因此長期享受不到 AI 概念股的估值。然而，隨著 AI Data Center 規模愈來愈大，市場開始發現另一個潛在瓶頸——不是 GPU，而是網絡，尤其是 Data Center 與 Data Center 之間的高速光纖互聯（Data Center Interconnect，DCI）。

Nokia 透過收購 Infinera，已成為全球光傳輸網絡市場主要玩家之一，並逐步由電訊設備股轉型為 AI 基建受惠股。短期股價升幅較急，但若未來出現調整，我認為值得逐步建立長期倉位。

Brent原油週五收報$103.14/桶（+2.7%），為兩週以來最高。伊朗新最高領袖誓言繼續封鎖霍爾木茲海峽，油價本週累升逾8%。美股三大指數連跌三週，S&P 500跌0.61%收6,632，Nasdaq跌0.93%，均創年內最低收市水平。

來源：WSJ | CNBC | Investopedia

美國商務部今日公佈1月核心PCE物價指數按年升2.8%，略低於市場預期的3.1%。然而該數據未反映伊朗戰事後的油價飆升。Brent原油從$100.46回落至約$99/桶，受美國允許購買被制裁俄羅斯海上原油提振。美股期貨微升，但三大指數本週仍錄得跌幅。

來源：BEA | Trading Economics | WSJ

美股3月12日遭遇伊朗戰事以來最大跌幅。道指跌739點（-1.56%）至46,678，標普500跌1.52%至6,673，納指跌1.78%至22,312。Brent原油收報$100.46/桶（+9.3%），WTI報$95.73（+10.6%）。恒生指數跌0.84%至25,630。僅能源和清潔能源板塊逆市上升。

來源：CNBC ｜ FRED ｜ Trading Economics

美股方面（3月11日收市），S&P 500報6,781（-0.21%），Nasdaq 22,697（+0.01%），道指受油價攀升拖累跌至年內新低。韓國KOSPI曾單日暴跌逾12%，為數十年最差表現。恒生指數報25,719（-1.5%）。黃金跌至$5,148，比特幣約$70,000。

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