投資理財

加拿大總理卡尼（Mark Carney）周一在渥太華宣布，聯邦政府將以250億加元作種子資金，設立首個國家主權財富基金「Canada Strong Fund」。基金將獨立於政府運作，以商業原則投資大型基建項目。政府容許國民認購並分享回報，旨在吸引私人資本共建加拿大。詳情將於周二財政更新中公布。

日期：2026 年 4 月 26 日 作者：Kila

【超級懶人包】

• AI 醫療這個籠統概念可以分成三層含義：賺錢的、轉折中的、燒錢求生的。

• 賺錢那層是手術機械人，代表是 Intuitive Surgical。2026 年第一季收入按年增 23%，da Vinci 5 安裝量單季翻倍。但這份賺錢能力主要來自過去二十多年累積的安裝基礎和外科醫生網絡，AI 是錦上添花。

• 轉折中那層是精準診斷。Tempus AI 的雙業務模式正在進入第二階段：第一階段（2018-2024）燒錢建立臨床網絡和數據庫；第二階段（2025-）把累積的數據資產變現。83% 增長拆開後，Insights 數據授權業務按可比口徑增 38%，這個指標比表面增速重要。

• 燒錢那層是 AI 藥物發現。截至 2026 年 4 月仍無一款 AI 設計藥物獲 FDA 批准。2025 年 114 宗 AI 藥物發現合作合計帳面值 $434 億，主流大型合作的首期付款只佔約 1% 至 3%。

汽車毛利率三年新高的背後藏着 $6.8 億一次性收益，Robotaxi 商業化再度推遲至 2027 年，惟 $250 億 CapEx 豪賭已無退路

日期：2026年4月26日 作者：Kila

1) 超級懶人包

• 營收小幅遜預期，Non-GAAP EPS 超預期： Q1 營收 $223.9 億（按年 +16%），低於 LSEG 共識 $226.4 億；Non-GAAP EPS $0.41，超共識 $0.37 約 10.8%，按年 +52%（去年同期 $0.27，惟仍遠低於 FY2025 Q3-Q4 的 $0.50 高位）。

詳細分析以下資產價格技術走勢

SPX DJI NQ HSI

US10Y US02Y DXY

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澳股

INTC 詳細分析

建立核心持倉和小型股持倉之分別和理念

兩隻光通訊潛在10倍股

以及回答會員以下問題

1)請教門主，PBR 有機會回到幾深？應該留意咩支持位？如果果長坐嘅話，PBR定EWZ較可取？

2)可不可以分析 1963 6366 6330 日股

日期：2026 年 4 月 17 日 作者：Kila

【超級懶人包】

• Broadcom 六大 AI 客戶的算力需求合計 10GW，管理層據此開出 FY27 超 $1,000 億 AI 收入的支票。但 Google 一家估計佔 ASIC 收入近八成，集中度之高在半導體行業罕見。

• Anthropic 的 $210 億訂單和 OpenAI 的 XPU 合作確實在拓寬客戶基礎，但這些是整機系統銷售，毛利率低於傳統晶片交易。收入數字愈大，利潤率的稀釋效應愈明顯。

• VMware 的提價紅利已近尾聲。Q1 FY26 軟件收入同比僅增 1.4%，78% 的營運利潤率短期穩定，但無法再充當增長引擎。它的角色已從進攻變為防守。

• NTM P/E 28.3 倍，表面上對一間 AI 收入翻倍增長的公司不算貴。但這個倍數假設了 FY27 的 $1,000 億 AI 收入能如期兌現，而且毛利率不會顯著下滑。兩個假設同時成立的概率，市場未必充分考量。

昨天收市之後宣佈了特斯拉的業績。特斯拉是我們主要的投資對象之一，我一定要講講，大家要留意這裡。他宣佈業績的時候，我剛剛睡醒，看看升了十幾塊到了四百多塊。然後電話會議開始，插下來，反彈了再插下來，現在是 387 塊。我們看看整年的走勢，一年頭開始的時候它還是 200 多元，其實是升了的。377 元兩次見了高峰，接近 500 元，這是一個長期的跌勢，在這裡我希望它扭轉了。

備註：此篇是蕭生加碼緊急分析Tesla最新財報，不算在一周一篇的投資報告中。

｜三大指數齊創歷史新高

標普500指數周三升73.89點，報7,137.90點。這是連續16個交易日內第13次上漲。道瓊斯工業平均指數漲340.65點，升幅0.7%，報49,490.03點。納斯達克綜合指數升397.60點，漲幅1.6%，報24,657.57點，同樣創下歷史新高。標普500指數成分股大多數企業，今年首季業績均超越市場預期，即使伊朗戰事推高油價、為全球經濟帶來不確定性，整體盈利表現仍然強勁。

小編SML😆:

上一次出速報嗰日，原來 The Wall Street Journal 同日安排咗好多白宮高官做公開訪問，小編其實周末已經想出一集速報。點知伊朗條 Strait of Hormuz 又話開、又話關，局勢日日變，小編想預留啲時間俾突發新聞in case，所以一路拖到今日先出。⏳

今日終於有時間聽 Howard Lutnick 上 WSJ 個訪問。大家有冇見過 Wall Street 君子版潑婦罵街？🤣 Lutnick 今次真係表演俾你睇。

佢鬧加拿大嗰段，內容同平時斯叔同阿焚喺節目入面插加拿大總理，幾乎一模一樣，只不過今次係英文版、高級西裝版、紐約金融佬版。😂

一句：“They suck.”

再加一句：“Worst strategy I’ve ever heard.”

小編真係笑到流眼淚。😭🤣

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