News

中國全國兩會閉幕，國務院總理李強宣佈2026年經濟增長目標下調至4.5%-5%，為1991年以來最低。李強坦言面臨罕見「外部衝擊」，包括美國關稅戰及伊朗石油巨變。高盛指科技與安全成為政策核心主線。

來源：HK01 ｜ Yahoo財經 ｜ BBC中文

國泰航空公佈2025年全年純利上升9.5%，受惠於客量增長及貨運需求強勁。惟旗下香港快運錄得虧損近10億港元。運輸界議員指，中東戰事推高航運成本20-30%。另外，香港正草擬「十五五」區域發展藍圖。

來源：RTHK ｜ The Standard

美股方面（3月11日收市），S&P 500報6,781（-0.21%），Nasdaq 22,697（+0.01%），道指受油價攀升拖累跌至年內新低。韓國KOSPI曾單日暴跌逾12%，為數十年最差表現。恒生指數報25,719（-1.5%）。黃金跌至$5,148，比特幣約$70,000。

來源：WSJ ｜ Yahoo Finance ｜ Trading Economics

特朗普暗示伊朗戰事可能迅速結束，市場聞訊一度反彈。同時，財長Bessent宣佈15%全球關稅將於近期實施，但稱關稅水平料回歸最高院裁決前水平。此前美國最高法院已裁定總統緊急關稅權違憲，貿易政策不確定性仍存。

來源：CNBC ｜ TowneBank

伊朗對波斯灣商船發動攻擊，並警告全球應準備迎接每桶$200的油價。至少六艘船隻在波斯灣和霍爾木茲海峽遭到攻擊。國際能源署（IEA）宣佈啟動史上最大規模戰略石油儲備釋放，以應對中東戰事對全球能源市場的衝擊。WTI原油單日急升近9%至$95。

來源：RTHK ｜ CME Group ｜ Euronews

日期：2026年3月3日 作者：Kila

【超級懶人包】

• 推論晶片市場正在從 Nvidia 單極壟斷走向五大勢力競爭的格局。Nvidia 仍是訓練之王，但它最強大的護城河 CUDA 正在編譯器、框架和部署三個層面同時被侵蝕。Google TPU 是目前唯一經過十年、七代迭代的商業化大規模 ASIC，功耗僅為同級 GPU 的 40% 到 50%。AMD 硬體已追平 Nvidia 但軟體是致命瓶頸。各雲端巨頭的自研 ASIC（Trainium、Maia、MTIA）各有側重但尚未達到 Google 的規模。Cerebras 和 Groq 等新創證明了極端專用化路線的可行性。

• Nvidia Blackwell 架構 GB200 NVL72 機架訂單據供應鏈數據從最高 8 萬櫃修正至 3.5 萬櫃以內，因客戶抗拒被全端綁定。TPU v7 (Ironwood) 單晶片峰值算力 4,614 TFLOPS，最大集群 9,216 顆、總算力 42.5 EFLOPS。OpenAI 的 Triton 編譯器已達 CUDA 76% 到 82% 性能。Samsung 已通過 Nvidia HBM4 品質認證並計劃量產，全球 HBM 供應格局正在重塑。

• TSMC 3nm 月產能上限約 14 到 14.5 萬片晶圓，Apple、Nvidia、Google/Broadcom、AMD 四方爭奪。HBM 全球短缺已波及消費電子。無論推論晶片市場誰勝出，上游的先進封裝和記憶體才是真正的咽喉。

日期：2026年3月3日 作者：Kila

【超級懶人包】

• Nvidia 幾乎獨佔了整個 AI 產業鏈的利潤：數據中心季度收入 $623 億，毛利率 75%，市值超過 $3 萬億。但它最大的客戶們正在集體反抗。Anthropic 簽下 Google 史上最大 TPU 訂單（高達 100 萬顆），Meta 在向 Nvidia 下單一週後就向 AMD 和 Google 各簽數十億美元訂單，OpenAI 首次用非 GPU 晶片（Cerebras）跑主力模型推論，甚至 Nvidia 自己也花了 $200 億收購推論晶片公司 Groq。這些動作指向一個結論：AI 產業正從「訓練軍備競賽」轉入「推論成本戰爭」，而在推論這個佔未來 75% 到 80% 算力的戰場上，通用 GPU 不再是唯一選項，甚至不一定是最佳選項。

• 預訓練是一次性資本開支，推論是永續營運開支，兩者成本比可達 1:77。Google TPU 在大規模推論下 TCO 比 H100 低 44% 到 56%。摩根大通預計 Google 2027 年將部署 600 到 700 萬顆 TPU。高盛預測 2027 年非 GPU 晶片在 AI 伺服器的出貨佔比將從 36% 升至 45%。

• TSMC 3nm 產能上限約每月 14 到 14.5 萬片晶圓，四大陣營搶奪。即使 ASIC 性價比完勝，產能瓶頸也會限制其取代 GPU 的速度。

美伊戰爭開打 油價目標多少

黃金白銀什麼時候出方向

暗處的風險有那些

回答會員以下問題

1)門主，想請教 X上見到買標普long put 的人很多 (講Put delta is now the most negative it has been in history. Far more negative than 2020），是否解讀為股市要先反彈？還是我們不理會，只看技術支持位有無穿就算？thanks!

2)請教門主，如銀價跌到70或極限水平57-60， 你認為7-9月到期嘅long call 能否recover 及到達原先諗嘅位置？謝謝🙏🏻

3)門主，銀價跌穿78-79。是否應該要減倉，等到到60以下先買返？ 我底倉係35蚊紙銀冇槓桿

4)請問門主點睇KEX, KNOP & FRO? 三隻都係油輪股，順位都係KEX>KNOP>FRO。順便想睇下自己睇圖能力🙏🏻

5)想問門主認為今次伊朗事件，會唔會令油價持續上升至100以上？ (買左uco long call，200326 $23& 170726 $27是否可以穩陣坐到尾) 另想問，門主睇好天然氣嗎？

6)我都想知道邊個位買long put，為個倉做下對沖會比較好？到時如果門主做既話，可唔分享一下？不是投資建議，純學術交流

7)門主，請問澳股有冇等同AGQ的股票，另外BHP可以作為長綫投資嗎？乜嘢價位可以入貨🙏

8)請問門主為何選UUUU做long call? 另外建議有什麼股可以對標油價呢？

9)門主，之前提及睇好小型礦公司手上項目嘅升值潛力。啱啱MFS爆煲，如果private credit陸續爆煲，短期係咪應該focus返係現金流較強嘅公司？謝謝🙏🏻

10)門主，有冇硏究 VIX 同金銀走勢？是同步定有領先指標？ 謝謝你

11)最近金銀礦股表現差於金銀價，油股也是差於油價，是否買call也是買金銀油call比較好？

攸關港人權益！英國BNO準備大改 衝擊在英港人！為何工黨左翼都轉右收緊政策？《蕭若元：蕭氏新聞台》2026-03-06

You're fired！特朗普痛斬愛將 國土安全部長諾姆 政壇大震盪！三大罪狀令關鍵政策被他搞到危危乎！《蕭若元：蕭氏新聞台》2026-03-06

文字專欄:《最正分析TM說》 EP 25 伊朗的反對勢力及從CIA策動庫爾德武裝分子談伊朗神權政府或面對的地面戰

作者：Terry McKinney（YouTube 和 Rumble 頻道《TM說》主持），林匡正（YouTube 節目《最正分析》主持）

伊朗最高領袖（又稱「大阿亞圖拉」［Ayatollah］，回教什葉派的宗教領袖）哈梅內伊已逝世，該國多位高層領導人也相繼被殺。雖然哈梅內伊政權雖已垮台，舊有的神權領導模式亦於懸崖邊沿，這套架構目前至少仍在短期內維持運作。同時，由於多股勢力正在角力，預測這種多體相互運動的長遠後續發展就相對困難得多了。暫時，掌握最大權力且最有可能繼任的勢力正呼籲任命新的最高領袖。

文字專欄:《最正分析TM說》 EP 24 伊朗政權動用外國伊斯蘭民兵與恐怖組織鎮壓無辜抗議者

作者：Terry McKinney（YouTube 和 Rumble 頻道《TM說》主持），林匡正（YouTube 節目《最正分析》主持）

美國以色列軍事行動打擊伊朗神權政府，根據美國國務卿盧比奧的說話，盼望為伊朗人民創造條件去決定自己的將來，包括脫離無止境的打壓。

伊朗除了自身的伊斯蘭革命衛隊和隸屬當中巴斯基民兵，惡名於打反對聲音，伊朗什葉派伊斯蘭政權還長期資助中東各地的伊斯蘭激進組織，成為中東地區的主要不穩定因素。除了在海外訓練、資助並指揮武裝組織外，德黑蘭當局更定期邀請外國民兵進入伊朗協助鎮壓國內動盪，包括自 2025 年 12 月 28 日爆發至2026年1月仍持續的抗議活動。

美伊戰爭開打 年初佈局能源黃金大爆發

最新黃金白銀路線圖

最新策略部署背後logic

NVDA CRCL 技術分析

回答會員以下問題

1)門主：請分析一下DXYZ啦，唔該

2)想問下門主美元兌人民幣既睇法？

3)想分析NVDA同Tesla

4)想問門主點睇hymc，vzla，ssrm

5)請教門主 US10Y-US02Y 不升反跌，但股市開始下跌，之前提及升穿0.7%左右就會股市走弱，應該怎樣看待這個這個訊號呢？thanks!

6)請問門主中東的戰事的發展會如何影響金融市場？

7)門主，請教財爺動用大筆外𣿬基金，會唔會預視阿爺已經唔care港元獨立地位同聯繫𣾀率？ 如用港紙買gold token係咪已經將港元risk mitigate 咗？ 因為現時港元，美元，美股都放香港（冇離岸），睇唔清一旦港元脫勾風險如何，想指教

文字專欄:《最正分析TM說》 EP 23 美最高法院推翻特朗普關稅令——後續將如何發展與 1974 年貿易法案如何賦予特朗普徵稅權

作者：Terry McKinney（YouTube 和 Rumble 頻道《TM說》主持），林匡正（YouTube 節目《最正分析》主持）

最高法院上週五以 6 比 3 的裁決推翻特朗普總統的廣泛關稅政策，認定《國際緊急經濟權力法》（International Emergency Economic Powers Act，英文簡稱 IEEPA）未賦予總統徵收關稅的權力。此結果在部份 MAGA 陣營人士眼中並不意外。早在案件進入司法程序前，關稅支持者便意識到，運用《國際緊急經濟權力法》徵收關稅的創舉可能存在法律漏洞。最高法院口頭辯論期間，多位大法官對特朗普政府聲稱的關稅權限明顯感到不當。

日期：2026年2月24日 作者：Kila

【超級懶人包】

• OpenAI 以 2027 年預估收入的約 14 倍獲得 $8,300 億估值。Alphabet 目前市值 $3.77 萬億，對應 2027 年預估收入約 7 倍。同一個 AI 賽道，倍數差距仍然接近 2:1。如果把 Google 的 AI 資產逐項拆解，合理估值區間在 $9,000 億到 $1.5 萬億之間。這意味着市場給予 Google 傳統業務的隱含估值約 $2.3 萬億到 $2.9 萬億，表面上看不算離譜，但考慮到 Google Search 一年收入超過 $2,000 億且仍在加速增長，再加上 YouTube、Android 等現金牛，這個定價仍然偏保守。

• Google Cloud Q4 收入同比增長 48%，營運利潤率從 17.5% 一年內擴張至 30.1%。Waymo 獨立估值 $1,260 億。Alphabet Forward P/E 僅 26.9 倍，對於一間收入增長 17% 且加速中的公司而言，這個倍數並不反映其 AI 潛力。

• 四大超級雲端廠 2026 年資本開支合計 $6,200 億，已超過自由現金流總和。折舊「定時炸彈」正在倒數。

營收指引遠超預期，但具中國市場零收入假設與毛利率見頂風險

日期：2026年2月26日 作者： Kila

超級懶人包

• 營收創紀錄： Q4營收 $681.3億，按年 +73%，按季 +20%，為公司歷來最大單季環比增量（+$111億），幾乎全數來自數據中心Blackwell量產。

• 指引大幅超預期： Q1 FY27營收指引 $780億（±2%），未計入任何來自中國的數據中心算力營收。

• 毛利率重回75%： Non-GAAP毛利率 75.2%，按季提升1.6個百分點，Blackwell產品組合改善及成本結構優化是主因。Q1指引維持 75.0%（±50bps）。

• 股價盤後先升後抑： 盤後一度漲逾3.8%，其後漲幅收窄甚至轉跌，反映市場對短期業績認可，但對中長期結構性問題仍有保留。

業績全面超預期，惟指引保守，盤後股價逆跌逾4% 

日期：2026年2月25日 作者：Kila

超級懶人包

• 收入與EPS雙超預期： Q4營收 $3.672億，超預期 $3.623億；Non-GAAP EPS -$0.04，大幅優於預期 -$0.14，惟此數字幾乎完全由剔除SBC所驅動。

• Adjusted EBITDA連續第二季為正： Q4錄得 +$1,289萬，對比Q4 2024的 -$778萬 及Q3 2025的 +$148萬，呈加速改善態勢。

• 增速斷崖引發估值重估： 全年增速 83.4% 急降至2026年指引約 25%，令市場消化困難，即使指引略超共識 $15.81億，股價仍盤後下跌 -4.14% 至 $55.55。

• MRD業務爆發： 微量殘餘病變測試Q4按季增長 +56% 至約 4,700次，是報告中最值得關注的前瞻指標，市場目前定價嚴重不足。

詳細分析以下資產價格技術走勢

SPX DJI NQ HSI

US10Y US02Y DXY

XAUUSD XAGUSD XPTUSD

兩年以來技術分析心得分享

技術分析研討班內容介紹及細節安排

夠30人先開班

有興趣請電郵至[email protected]

只此一班Live

計劃二月會重新進行直播

商品市場最新重大部署

商品今年路線圖更新

日期：2026年2月20日 作者：Kila

【超級懶人包】

• AI 基建的真正樽頸已從晶片轉移到電力。燃氣渦輪機是這個十年內唯一能大規模、快速部署的方案。三大製造商壟斷了 85% 先進重型渦輪機市場，訂單排到 2028 至 2030 年，定價權為 20 年來最強。

• 三大 OEM 合計 backlog 超過 3,500 億美元。渦輪機價格 24 個月內漲了三倍。GE Vernova 的 Slot Reservation Agreement 定價比現有積壓訂單高 10 至 20 個百分點。

• 釔 (Yttrium) 因中國出口管制價格暴漲 4,400%，構成硬性產能天花板；政治周期轉向或壓縮天然氣政策空間。

筆者在去年 11 月的文章《AI 算力撞上「電力高牆」》中，拆解了美國數據中心面臨的 44 GW 結構性電力缺口。當時的結論很清楚：AI 的樽頸已從「矽」轉向「電」，而核能（特別是 SMR）在 2030 年前不具備大規模商用條件。

那篇文章回答了「缺什麼」。這篇要回答的是下一個問題：誰在填這個缺口？填缺口的人，賺的是什麼錢？

答案指向一個不少投資者還沒充分認知的產業：燃氣渦輪機製造。

詳細分析以下資產價格技術走勢

SPX DJI NQ HSI

US10Y US02Y DXY

XAUUSD XAGUSD XPTUSD

經濟市場檢閱 14 Feb 2026

計劃二月會重新進行直播

M7 危機顯現，新年期間機會或在商品市場。

商品今年路線圖

1)門主，之前你提過會揀Xom and FCX座呢個商品週期大浪，點解既？原因係？目標價係幾多？？

2)9992之前穿咗50MA睇沽，但呢排非常強勢，非但重新突破50MA, 形態更似cup & handle, 請教門主點睇

3)AUD 及 FCX 點睇呢？謝謝🙏

4)門主你好，新年期間中國同香港都唔開市，對美股會有甚麼影響？估計係正面定係會有沽壓？ 謝謝🙏🏻

5)門主 如果係新年前後入貨 會考慮邊啲？ 之前講PLG有機會買入做長倉 而家睇法如何？ 另外想問點睇JPY？🙌🏻 買入長倉 用黎將來買日股 可行嗎？

6)門主你好！早前門主有一次直播有提過今年可以留意新興市場例如：巴西，除左巴西外，日本，台灣，東南亞市場可以留意嗎？謝謝

7)門主，記得你之前live提到你會喺金銀大跌一波後先買返澳股，請問原因係咪考慮到金銀調整過後GLD, SLV 比礦業股好？定有其他指標？ 大概會等跌到咩位置或估計時間點？ 謝謝🙏🏻

8)門主之前提過以前美股跌初期,油股都可以升,可否再講返多少少？最後油股在咩情況都跌埋？是否美股跌到尾聲？現在是否仍可買入油股或繼續持有？

9)門主你好，可否睇吓NFLX 和TEM，謝謝🙏🏻

10)请分析coal etf 走势 谢谢

11)請問BTC點解睇會跌到30-50k? 時間/週期上會係今年咩月份較高機率去到？

日期：2026年2月13日 Kila

超級懶人包

• 核心亮點：資產沉澱發生質變。全年淨入金 (Net Deposits) 達 680 億美元，Q4 單季佔 160 億。這不僅是散戶的零用錢，而是退休金與長線財富的結構性轉移。

• 關鍵數據：表面上淨利潤 (Net Income) 按年下跌，實則是因為去年同期有一筆 4.24 億美元的一次性稅務收益。剔除此因素後，真實盈利能力其實在增長。

• 最大隱憂：營運開支 (Opex) 大增 38%，主要源於行銷與併購。這家公司正在激進地燒錢換增長，需密切關注這種燒錢效率是否具備可持續性。

今日 Roblox (RBLX) 的股價波動，引發了市場不少負面情緒與質疑。這種「先跌為快」的氣氛，背後似乎有著言之鑿鑿的理由：巨大的賬面虧損、數額驚人的股權激勵 (SBC)、以及持續上升的資本支出 (CapEx)。在華爾街短視的顯微鏡下，這些數字被簡單粗暴地貼上「燒錢」與「稀釋」的標籤，導致股價出現「插了再算」的拋售潮。

日期：2026年2月8日 Kila

超級懶人包

• 業績大分流 (The Great Divergence)： 2026 年 2 月財報揭示兩極化發展。禮來 (LLY) 預計 2026 年營收達 800-830 億美元 (按年強勁增長) ；反觀諾和諾德 (NVO) 罕有發出預警，指引銷售額恐倒退 5% 至 13% 。

• 價格戰全面爆發： 美國政府推出的「TrumpRx」平台與 Medicare 覆蓋將 GLP-1 藥價錨定在每月 245-350 美元水平，遠低於過往逾千美元的定價 。這迫使藥廠以量補價，毛利率受壓 (NVO 毛利率已跌至 81%) 。

• 監管殺手鐧： FDA 於 2026 年 2 月 6 日宣佈全面執法，取締非批准的配製藥 (Compounded drugs) 。Hims & Hers 曾試圖推 49 美元仿製藥，但在 48 小時內被迫下架，股價暴跌 。

• 技術決勝： 禮來的新一代三靶點藥物 Retatrutide 錄得驚人的 28.7% 減重效果 ，完勝諾和諾德 CagriSema 的 22.7% 。

• 產能即王道： 禮來透過威斯康辛等地的新廠房，於 2025 年底將產量提升至 1.8 倍，率先解除短缺 ；諾和諾德收購 Catalent 工廠的產能需至 2026 年才分階段釋放 。

［1/2］十問：金價暴升急跌…黃金與比特幣角色之別❓｜8 Feb2026

AWS 加速增長惟指引太驚人，2,000億美元資本開支豪賭 AI

日期：2026年2月6日 Kila

超級懶人包

• 核心業績「表面 Miss，實際 Beat」：Q4 營收達 2,134億美元 (按年+14%)，優於市場預期；EPS 1.95 美元 雖略低於市場預期的 1.97 美元，但這是被 24.4億美元 的一次性費用（稅務糾紛、遣散費、資產減值）所拖累。若扣除這些非經營性因素，實際獲利能力其實相當強勁。

• AWS 重拾高增長：雲端業務 AWS 營收按年增長 24%，且積壓訂單 (Backlog) 暴增 40%，顯示企業對 AI 的需求正轉化為實質合約。

• 驚天指引嚇散投資者：真正引發盤後拋售的並非業績，而是管理層宣佈 2026 年資本開支 (CapEx) 將大幅提升至 2,000億美元（對比 2025 年的約 1,318 億美元，增幅逾 50%）。這無底洞般的 AI 投資規模令市場質疑短期現金流壓力。

2026年1月31日 Kila

超級懶人包

• 商業模式的黃昏：傳統靠收「人頭費」維生的軟體公司，正在面對一場生存危機。當人工智能可以一個抵十個，企業裁員的同時，軟體公司的收入亦會自動「縮水」。

• 數據的警號：近年的行業指標顯示，軟體公司的客戶留存率大幅回落，中小企業市場的流失率甚至高達三成至五成。

• 巨頭的防禦與進攻：以 Salesforce 為首的傳統巨頭正推行「AI Agent 化」策略，試圖將收費邏輯從「人頭數」轉向「對話量」或「成功任務量」，這將決定它們能否抵消帳戶縮減帶來的收入缺口。

• 價值的大轉移：軟體不再只是用來輔助人類的工具，而是要直接交付成果。未來的贏家將是那些敢於放棄穩定人頭費，轉而按「任務完成度」收費的公司。

2026年2月5日 Kila

預訂額與現金流爆炸性增長，付費戶增速超越用戶增速

超級懶人包

• 業績輾壓預期，股價暴漲：第四季各項指標呈現「井噴式」增長。Bookings（預訂額）達 22.2億美元 (按年+63%)，擊敗市場預期的 20.5 億美元。

• 用戶增長驚人，黏性極高：日活躍用戶 (DAU) 達到 1.44億 (按年+69%)，更恐怖的是「參與時數」(Hours Engaged) 按年大增 88% 達 350 億小時，顯示用戶不僅變多，還玩得更久。

• 變現能力質變：每月獨立付費戶 (MUPs) 暴增 94%，增速遠超 DAU，證明 Roblox 的變現效率正在大幅提升。

• 指引策略重大轉變：CFO 宣佈 2026 年將是最後一次提供「全年度」財測，未來僅提供季度指引。這暗示 Roblox 的業務模式已轉向由「病毒式內容」(Viral Hits) 驅動，短期爆發力強但難以預測長線。

Filtered Emails

營收創歷史新高卻遭單日暴跌 17%，市場憂慮業績「含金量」不足 

Feb 5, 2026

日期：2026年2月3日 Kila

超級懶人包

• 財報表面亮眼：季度營收達 103億美元（創歷史新高），按年增長 34%；調整後 EPS 為 1.53 美元，兩者均擊敗市場預期（營收預期 96.7億，EPS 預期 1.32美元）。

• 市場殘酷反應：儘管業績「超標」，股價卻在財報發佈後單日重挫 17%。主要原因是市場發現亮眼數據背後隱含了來自中國市場的「一次性收入」，若扣除此因素，核心業務表現僅屬達標甚至不如預期。

• 獲利能力提升：非 GAAP 毛利率達 57%，營業利潤率攀升至 28%，顯示在高端產品組合帶動下，公司盈利效率顯著改善。

軌道經濟學的破曉？

Feb 5, 2026

2026年1月29日 Kila

超級懶人包

• 成本唯度論：太空算力的核心價值不在於省電或散熱，而在於入軌成本 。如果「每公斤美金數」降不下來，這盤生意在商業上就只是昂貴的科幻故事 。
• 指標革命：2026 年行業指標已由地表的能源效率轉向軌道的 Tokens per Watt per Dollar 。誰能用最廉價的物流送上最多的算力，誰就是贏家 

估值高達1.25萬億美元！解釋SpaceX與xAI併購策略！馬斯克如何打造無與倫比的科技巨人？

影片總結

本影片詳細介紹了 Claude Co-Work 的功能與應用。它不僅能直接存取電腦資料夾、整合各類軟體（透過 MCP 或瀏覽器），最核心的突破在於「技能（Skills）」系統。使用者可自定義或從社群下載特定工作流程（如廣告撰寫、電子報轉錄），在單一視窗內調用多個技能並結合個人知識庫，實現高度個人化且具備「人類在環（human-in-the-loop）」特性的自動化辦公流程。

AIP 引爆美國商業需求，2026 年指引震撼市場，Billings 幾近翻倍

日期：2026年2月3日 Kila

超級懶人包

• 業績輾壓預期：第四季營收達 14.1億美元（按年大增 70%），優於市場預期的 13.2 億美元；調整後 EPS 為 0.25 美元，擊敗市場預期。
• 合約價值 (TCV) 狂飆：本季簽訂的總合約價值 (Total Contract Value) 高達 42.62億美元，按年暴增 138%。這不僅是歷史新高，更意味著未來的營收儲備 (Backlog) 正以倍數級擴張。
• 指引震撼彈：公司預測 2026 全年營收將暴增至 71.9億美元（隱含年增長率達 61%），遠超市場共識的 62.8 億美元。這標誌著 Palantir 已脫離「線性增長」，進入由 AI 驅動的「指數級增長」階段。
• 美國市場獨領風騷：美國商業營收按年瘋狂增長 137%，顯示 AIP（人工智能平台）在美國企業界的採用速度呈現病毒式擴張。
• 各季度持續獲利：CEO Alex Karp 承諾 2026 年每個季度都將保持 GAAP 營運獲利及淨利，徹底粉碎過去對其獲利能力的質疑。

好到你唔信！Palantir成明日霸主！最新財報表現亮眼 直接打碎「AI泡沫論」

是 AI 數據中心的未來，還是馬斯克上市集資的「幻術」？ 🛰️

Feb 3, 2026

2026年1月27日 Kila

超級懶人包

• 敘事轉向：SpaceX 2026 年 IPO 的核心敘事已由長遠的「火星移民」轉向當下的「軌道 AI 算力基建」。
• 物理瓶頸：太空並非天然冷庫，而是極佳的「保溫瓶」。散熱效率低下與能源獲取規模，是目前技術派質疑的核心。
• 變量關鍵：Starship 的發射成本若能壓低至每公斤 $100 美元以下，這場「軌道實驗」的經濟帳才有機會算平。

What is Moltbook

It's a Reddit-style platform launched in late January 2026, designed exclusively for AI agents (autonomous AI assistants/bots) to post, comment, upvote, discuss, and create communities (called "Submolts"). Humans are explicitly not allowed to post or interact actively—they can only observe by browsing the site.

It's gone viral in AI circles as a fascinating (and sometimes eerie) experiment in agent-to-agent communication, with figures like Andrej Karpathy calling it incredibly sci-fi-like. There's also discussion around security risks (e.g., agents fetching instructions from the web) and the surreal nature of watching AIs build their own digital society.

moltbook

影片總結（100 字內）​

主持人先解釋黃金與白銀因美元轉強及 ETF 槓桿 unwind 出現急挫，認為金價可能已見一輪高位。 接著詳細分析 Tesla 在 FSD、Robotaxi 與人形機械人上的長期投資與現金流運用，視為極具領先優勢的長線標的。 其後談到多隻 AI 與半導體股票（如 Robx、海力士、台積電、AVAV），指出市場短期恐慌帶來估值折讓，反而為中長線投資者提供吸納機會。

2026-02-01 開始記錄

玄妙之門在 Patreon Paid Subscription 之內的 Chat Room 更新

• Patreon Chat Room
• 公告更新
• 大行報告
• 倉位公告
• 快問快答

Jan 30, 2026

Meta Platforms #META 2025年Q4 財報快覽 營收獲利雙超預期，AI 變現能力發威抵銷巨額資本支出

日期：2026年1月29日 Kila 

特別說明：微軟的財政年度 (Fiscal Year) 與自然年 (Calendar Year) 不同。本報告中的「2026 Q2」指的是微軟 2026 財年的第二季度（對應自然年 2025 年 10 月至 12 月）。

超級懶人包

• 業績全面超標：第四季營收達 598.9億美元（按年+24%），顯著優於市場預期的 585.9 億美元；每股盈餘 (EPS) 為 8.88 美元，大幅擊敗市場預期的 8.23 美元。
• 指引強勁：公司預估 2026 年第一季營收將介於 535億至565億美元，中位數遠高於市場共識的 514.1 億美元，顯示數位廣告需求依然暢旺。
• AI 投資回報顯現：儘管資本支出創下單季新高，但 AI 驅動的廣告投放效率提升成功帶動營收高增長，緩解了市場對「燒錢」的擔憂。
• 股價反應：受惠於強勁的業績與指引，盤後股價上漲超過 6%。

Jan 30, 2026

營收獲利雙超預期，惟 AI 資本支出激增壓抑現金流

日期：2026年1月29日 Kila 

特別說明：微軟的財政年度 (Fiscal Year) 與自然年 (Calendar Year) 不同。本報告中的「2026 Q2」指的是微軟 2026 財年的第二季度（對應自然年 2025 年 10 月至 12 月）。

超級懶人包

• 業績優於預期：季度總營收達 813億美元（按年+17%），優於市場預期的 802.7 億美元；調整後 EPS 為 4.13 美元，擊敗市場預期的 3.97 美元。
• Azure 增速符合預期：市場最關注的 Azure 雲端業務營收按年增長 39%，雖然維持高增長，但僅「符合」分析師預期，未能帶來驚喜。
• 資本支出 (CapEx) 暴增：本季現金資本支出（Additions to Property and Equipment）高達 299億美元，較去年同期翻倍，顯示 AI 基礎建設投入進入高峰期。這導致自由現金流 (FCF) 按年下滑 9%。
• 股價反應：儘管核心業績達標，但市場擔憂鉅額 AI 支出對利潤率及現金流的壓力，加上 Azure 增速未有進一步突破，盤後股價一度 下跌約 10%。

The World Economic Forum report, "The Human Advantage: Stronger Brains in the Age of AI," argues that "brain capital"—the combination of optimal brain health and cognitive skills—is the most critical economic asset in an era dominated by artificial intelligence. As AI automates routine tasks, human competitiveness will increasingly depend on uniquely biological strengths like adaptability, empathy, and complex problem-solving.

Jan 29, 2026

AI估值的系統性再定價（Re-valuation），而非單純恐慌式拋售

今日美股出現顯著震盪，AI相關資產被集體重新標價：一線巨頭出現分化，二線AI與高估值細股普遍下挫，連帶「AI用電交易（power trade）」中的核能概念股亦出現急跌。若只用「消息面」去解釋，會流於簡化；真正的核心，是市場在同一晚用一致的估值框架，對整條 AI 資本鏈進行再定價。

觸發點，是一個震撼級別的資本訊號：市場消化到 OpenAI 新一輪融資與投資安排的規模可能高達「數百億美元級」，其中被反覆討論的是最高達 600 億美元的投資/融資談判。這個數字本身未必代表危機，但在「AI泡沫論」升溫背景下，它會被交易員視為資本壓力訊號，並促使投資人立刻問出最現實的問題：

如果AI成功，但需要不斷加碼資本、回本期被拉長；那今天的估值，應該用什麼折現率？誰會成為最終埋單的人？

Jan 29, 2026

財報優於預期惟全年營收首降，Robotaxi與Optimus成新焦點

日期：2026年1月29日 Kila

超級懶人包

• 財報優於預期：雖然營收出現下滑，但第四季營收達 249億美元，略高於市場預期的247.9億美元；調整後 EPS 為 0.50美元，優於市場預期的0.45美元 。

• 年度營收首度下滑：受全球競爭加劇（尤其是來自比亞迪的挑戰）及交車量下降影響，2025全年營收按年下跌3%至948億美元，為公司成立以來首次錄得年度營收倒退 。

• 新業務動能：公司宣佈將在本季發表第三代 Optimus 人形機器人，並計劃上半年將 Robotaxi 試點擴展至美國7座城市，轉型訊號明確 。

• 股價反應：儘管核心汽車業務承壓，但受惠於獲利超預期及對未來AI/機器人業務的佈局，盤後股價上漲超過 3% 。

Intel 英特爾 2025 年 Q4 在 2026年1月22日 發布 2025 Q4（第四季）財報，營收 136.74 億美元、調整後 EPS 0.15 美元，雙雙優於市場預期，毛利率亦明顯改善；資料中心與 AI 營收年增 9%，18A 製程進展順利並邁向量產。然而管理層對 2026 年 Q1 給出偏弱指引（營收中位數低於預期、EPS 近損益兩平），加上供應量不足影響需求滿足度，令投資人高預期落空，盤後股價重挫逾 17%。