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日期：2026 年 4 月 17 日 作者：Kila

【超級懶人包】

• Broadcom 六大 AI 客戶的算力需求合計 10GW，管理層據此開出 FY27 超 $1,000 億 AI 收入的支票。但 Google 一家估計佔 ASIC 收入近八成，集中度之高在半導體行業罕見。

• Anthropic 的 $210 億訂單和 OpenAI 的 XPU 合作確實在拓寬客戶基礎，但這些是整機系統銷售，毛利率低於傳統晶片交易。收入數字愈大，利潤率的稀釋效應愈明顯。

• VMware 的提價紅利已近尾聲。Q1 FY26 軟件收入同比僅增 1.4%，78% 的營運利潤率短期穩定，但無法再充當增長引擎。它的角色已從進攻變為防守。

• NTM P/E 28.3 倍，表面上對一間 AI 收入翻倍增長的公司不算貴。但這個倍數假設了 FY27 的 $1,000 億 AI 收入能如期兌現，而且毛利率不會顯著下滑。兩個假設同時成立的概率，市場未必充分考量。

昨天收市之後宣佈了特斯拉的業績。特斯拉是我們主要的投資對象之一，我一定要講講，大家要留意這裡。他宣佈業績的時候，我剛剛睡醒，看看升了十幾塊到了四百多塊。然後電話會議開始，插下來，反彈了再插下來，現在是 387 塊。我們看看整年的走勢，一年頭開始的時候它還是 200 多元，其實是升了的。377 元兩次見了高峰，接近 500 元，這是一個長期的跌勢，在這裡我希望它扭轉了。

備註：此篇是蕭生加碼緊急分析Tesla最新財報，不算在一周一篇的投資報告中。

國際貨幣基金組織（IMF）在最新《世界經濟展望》報告中，將英國今年經濟增長預測下調0.5個百分點。原因是中東戰事持續及英國貨幣寬鬆步伐放緩。通脹預計將再度逼近4%，利率削減可能性大幅降低。英國面臨滯脹局面，衰退風險加速上升。

詳細分析以下資產價格技術走勢

SPX DJI NQ HSI

US10Y US02Y DXY

XAUUSD XAGUSD XPTUSD

這浪捕捉大市轉勢 其中1持倉10交易日上升超過70%

今集講食完金銀周期後重新建立核心持倉和小型股持倉

今集會講AI2.0 時代有機會成為下一隻NVDA級別的股票將會成為核心持倉一員

以及回答會員以下問題

1)請問門主對印度and 巴西market 睇法

2)請教NVDA已升穿$195, 甚至企在$200上, 是否可以重新看好? 另日股186A和290A這兩太空股從技術分析怎看? 謝謝

3)MPF 應如何配置？有調整方向嗎？ 現在1/3 保守，1/3 大中華，1/3 美股

4)可不可以再分享下对日股5631的看法？好像rsi 动能越差 有点bearish 谢谢

5)XLE今次回調有冇買入機會，可以繼續長揸一年以上？

6)請問今次回調係咪已經結束？

7)門主，請問對RDW睇法？

8)而家美股炒起存儲之後就係光通訊、之後就係CPU? 銅價上升是否與AI發展需要相關？

9)如果想月供股票，在現在情況下有那些選擇可以考慮？

10)門主，想問美股3大指數都破歷史新高，是否應放棄睇淡，短線買番升先？過去有無參考係連續升多過10天再破頂的情況？thanks!

11)門主，請問早幾日係睇到IONQ咩野而買入未日option? 如何判斷IONQ大陽之後再比多支大陽

消費者都未算最閉翳．貨主先至最受影響．DFI 舊年宣布大裁員．合併將一石二鳥

每次走進超市，很多人本能的感覺是：大財團，賺到盡。

但數字不會騙人：惠康母公司DFI旗下食品業務去年銷售額約300億美元，但經營利潤只有6,200萬美元。利潤率：2%。換算成你我每次結賬的100元，超市只賺了兩塊錢。長和旗下百佳情況更糟——香港零售業務去年EBIT是虧損。不是賺少了，是虧損。

低利潤率的意思，是競爭激烈。惠康百佳的薄利，恰恰說明它們一直在壓力下運作，無法任意加價。

要理解超市為何難做，先要明白它們其實是在做甚麼生意。超市的核心，不是零售，是地產；是分租包租公。以相對低的租金向業主租入空間，再透過上架費、促銷補貼、獨家協議，將每平方尺的商業價值榨到最高，賺取中間的租金差價。

過去幾年，香港的零售銷售一直低迷；自由行人數減少，消費亦大不如前。香港人北上消費，亦漸漸成為潮流。當然，超級市場的商品，不是都全部受到北上消費的影響。不過，香港人到深圳消費的的，往往是酒類、進口食品、大包裝日用品，也是利潤高貨品類別。留在香港超市買的，反而是豉油、牙膏這些低利潤必需品。所以跨境消費不只是分流客流，而是逆向選擇，系統性地掏空了超市盈利結構中最有價值的部分，剩下的是一個愈來愈難做的貨架組合。

從另一個層面去觀察，這是香港更宏觀的寫照。超市需求下滑，要合併、要減租。地主黨由本來兩個租客，變一個；地主黨收入減少，投資也變得更緊慎；政府北部要資金，又反過來問地主黨；地主說生意不好沒錢，想政府推出消費劵、減稅；政府又說無錢⋯⋯總之大家你推我讓，每一個環節都在向下游轉嫁壓力，沒有一個環節有能力打破循環。

這就是內捲；不是一個人或一間公司的問題，是整個系統在需求收縮下的自我保護反應，而自我保護的代價，往往由最下游的人承擔。

日期 2026 年 4 月 15 日  Kila

【超級懶人包】

• 博通賣的不是一顆 ASIC 晶片，而是把客戶設計變成可量產系統的整套工程能力。前 Google TPU 工程師 Henry 在訪問中把博通的角色形容為「髒活累活、非常吃經驗」。這包括晶片間互聯（ICI）、SerDes、CoWoS 封裝協調、HBM 議價四件事。Google TPU 每顆估算售價 $13,000，相對其他 ASIC 客戶 $5,000，反映這層整合溢價。

• 純技術上博通並非不可取代。Marvell 和 Alchip 在 3nm 都有產品，Marvell 丟掉 AWS Trainium 3/4 是執行失手、不是技術代差。博通真正的護城河是「七代 TPU 累積的整合 know-how、網絡晶片 bundle、CoWoS 配額、HBM 議價位置」這個組合拳。

• 推論市場從訓練手中奪權是結構性事實。Deloitte 估 FY26 推論已佔 AI 運算 67%。Midjourney 遷到 TPU 後月度成本由 $210 萬降至 $70 萬，SemiAnalysis 估 ASIC 在 hyperscaler 規模下 TCO 比 Nvidia GPU 低 40-65%。這個趨勢對博通形成優勢。

• Nvidia 的反攻力度比市場承認的強。$200 億吞下 Groq 等於拿走 TPU 編譯器 DNA，NVLink Fusion 把客製化 ASIC 強行變成 Nvidia 的收入，XLA 黑盒令第三方 Google Cloud 用戶只能跑到 50-60% 的 TPU 性能。推論市場將會分層，不是 ASIC 一統天下。

日期：2026年4月12日 作者：Kila

【超級懶人包】

• 電網排隊要三至五年，變壓器缺口 30%，PJM（美國最大區域電網）容量成本暴漲。等不起的科技巨頭選擇自建電廠。McKinsey 和 Jefferies 估計到 2030 年，增量數據中心電力的 25% 至 33% 將由表後自備發電（Behind-the-Meter, BTM）提供。

• 五大 BTM 項目合計規劃超過 30 GW。Meta Hyperion 投資 $270 億建 7.5 GW 專屬電廠。Stargate 目標 10 GW。Chevron 和 GE Vernova 合資 4 GW 完全離網天然氣發電。VoltaGrid 用 25 MW 模組化平台繞過環評門檻。xAI 在 Memphis 部署 35 台渦輪機零許可證運作，已被起訴。

• BTM 建立在監管灰色地帶之上，這個空間正在收窄。12 個州提出暫停建設法案。白宮的「納稅人保護承諾」不具約束力。Meta Hyperion 的 15 年合約結束後，擱淺成本可能落在普通納稅人頭上。

• 241 GW 的數據中心電力管線中，Wood Mackenzie 估計僅 33% 處於活躍開發。2025 年有 25 個項目被取消（2023 年僅 2 個）。商業地產服務商 CBRE 報告北美在建容量六年來首次下降。2030 年的需求預測從 310 TWh 到 580 TWh，差距接近一倍。

日期：2026年4月10日 作者：Kila

【超級懶人包】

• 美國數據中心超過四成電力來自天然氣，核電只佔約兩成。市場對核電 PPA 的關注遠超它的實際供電份額。

• Dominion、AEP、Duke、Southern Company 四大受管制公用事業合計規劃超過 $2,400 億 capex。受管制模式下，capex 越大，rate base 越大，允許利潤越高，成本由電費承擔者分攤。

• 五大 IPP（Constellation、Vistra、NRG、NextEra、Talen）正用核電 PPA 和天然氣擴張搶數據中心合約。Talen 2023 年破產，2025 年簽下生命週期 $180 億的 AWS 合約。

• PJM 容量拍賣三年間從 $28.92 漲至 $333.44/MW-day，觸及價格上限。數據中心累計推高了 $213 億容量成本。

• 200+ GW 的管線中，Wood Mackenzie 估計僅三分之一處於活躍開發。AEP Ohio 在要求財務承諾後，管線腰斬 57%。下篇將拆解 BTM 和泡沫信號。

我最近重新檢視整個 AI 投資組合，其實已經相當清晰。現有持倉，基本上已經覆蓋咗 AI 硬體最核心嘅幾個環節。

目前主要配置包括：

• 台積電：負責算力製造，是所有 AI GPU、ASIC 的基礎

• 台達電：負責電源與散熱基建，是 AI 機房運作的骨幹

• 台光電：為全球領先的銅箔基板（CCL）供應商，專注於無鹵素環保材料與高階AI伺服器/交換器基板

• 雙鴻科技：負責散熱模組與冷板，直接對應 GPU 與 ASIC 的熱管理需求

• 輝達：專注於設計和銷售圖形處理器（GPU）的無廠半導體公司（Fabless）

• 海力士：全球第二大記憶體晶片製造商（僅次於三星），專注於DRAM、NAND快閃記憶體及高頻寬記憶體（HBM）的研發與生產

【首次介紹 ZO Computer】這款 AI Agent 工具居然是免費~ 還能連結 Claude Pro / ChatGPT Plus / OpenRouter 跑任何模型！

Dan Martell的 “8個習慣“

1. Winning tomorrow today
   • Your tomorrow is won or lost THE NIGHT BEFORE
   • Plan, Alarm, Dump open loops, unfinished tasks in calendar
2. Protect Your Morning
   • Set the tone and mood
   • ADHD at 11
   • Block 60 min - input fasting, move your body, water
3. Mindful Journaling
   • You get in life what you focus on
   • Write the thought, goals - brain dump, set 2 priorities, 3 things grateful for
4. Learn Daily
   • If you already knew everything you needed to know to be successful, you'd be successful.  So by the fact that you're not, you don't
   • School was never meant to teach you what to learn, but HOW to learn
   • Not read a book, but study a book.  Every reader may not a leader, but every leader is definitely a reader
   • Just in Time, not just in Case
   • Apply immediately, Just F Do It
   • Teach it.  e.g. social media

中國各大網絡平台近日全面收緊對 AI 生成式內容監管。微信公眾號更新營運規範，明確禁止以 AI 替代真人創作，並批量刪除違規文章。抖音及今日頭條亦相繼公布整治數據，顯示中國當局正系統性清理平台上低質素 AI 內容。

被蘋果拒絕後，Elon Musk決定買下整個天空？拆解SpaceX與xAI萬億美元合併，Starlink Direct-to-Cell 網絡如何顛覆全球？

Official core public operators listed by Starlink to provide Direct-to-Cell connectivity service with Starlink include:

• T-Mobile US
• Rogers (Canada)
• One NZ (New Zealand)
• KDDI (Japan)
• Optus (Australia)
• Telstra (Australia)

Others also include:

• Kyivstar (Ukraine, part of VEON)
• Virgin Media O2 (UK)
• VEON Group multi-market deal
• Salt (Switzerland) & Entel (Chile/Peru)

作者：Terry McKinney（YouTube 和 Rumble 頻道《TM說》主持），林匡正（YouTube 節目《最正分析》主持）

美國境外的社交媒體帳號持續塑造關於美以伊衝突的負面論述，有右派時評人對錯誤資訊及公眾觀感的擔憂。

皮尤研究中心（Pew Research Center）3 月 25 日發布的一份報告顯示，有相當數量的美國人反對美國對伊朗採取軍事行動。根據該調查，約 61% 的美國人對特朗普總統處理這場衝突的方式感到不滿，而37% 則表示贊同。

https://www.pewresearch.org/politics/2026/03/25/americans-broadly-disapprove-of-u-s-military-action-in-iran/

Apr 10, 2026

Palantir 這兩天急跌，表面觸發因素是 Michael Burry 再度公開唱淡，加上市場開始重新聚焦兩個老問題：估值過高，以及 SBC（stock-based compensation，股份薪酬）雖然已比早年收斂，但規模仍然不小。不過，若只看基本面，Palantir 最新一次業績和管理層指引其實仍然很強，真正問題不是「增長有冇」，而是「這個增長值不值現價的倍數」。

日期：2026年4月8日　作者：Kila

【超級懶人包】

• AI 晶片功率密度三年翻了 20 倍，風冷在 40 kW 就到極限。液冷已經從可選配置變成資料中心能不能開機的前提。Goldman Sachs 預測液冷伺服器出貨佔比從 2024 年 15% 升至 2026 年 76%，市場規模五年內可能膨脹至 $150-190 億。

• Vertiv 是龍頭，積壓訂單一季內翻倍至 $150 億，約八成收入來自資料中心。Modine 是增速最快的挑戰者，資料中心收入同比增長 78%，正在分拆汽車業務變成純散熱公司。nVent 走的是產品廣度路線，從機櫃、散熱到配電一站式覆蓋，拿到 Nvidia Partner Network 資格。

• 液冷市場的競爭格局和渦輪機完全不同。前五名合計只佔 35% 市佔率，行業集中度低，定價權尚未確立。誰能在標準化浪潮前建立客戶黏性，誰就有機會成為真正的寡頭。

How to Educate Yourself Like a Self-Made Genius (without school)

大市更新及二大增長版塊研究

如何在大市表現不佳下找到長線投資機會

日期：2026 年 4 月 1 日　作者：Kila

【超級懶人包】

• 美國升壓變壓器（GSU）短缺 47%，交期接近三年，50% 鋼鋁銅關稅令情況雪上加霜。Wood Mackenzie 預計到 2030 年大部分品類仍處於邊際短缺。三間製造商，三種不同的賺法。

• Eaton 是最闊的平台，從電網到資料中心機架都覆蓋，剛花 $95 億買下液冷公司 Boyd；Hitachi Energy 是全球最大變壓器廠，積壓訂單超過 $500 億，是年收入的 2.9 倍；HD Hyundai Electric 利潤率冠絕全行，北美收入一年翻三倍。

• 三間公司估值都不便宜。但變壓器供不應求的格局短期看不到逆轉，定價權牢牢在製造商手上。

日期：2026年3月24日　作者：Kila

【超級懶人包】

• 美國電力產業鏈有 14 個環節，從頁岩氣井口到資料中心液冷接頭。每一個都在承壓，但瓶頸之間是乘數關係，不是加法。一座天然氣電廠需要同時搞定渦輪機（排到 2029 年）、升壓變壓器（交期 2.8 年）、併網審批（5 年以上）、管道容量（跨州管道幾近停滯），任何一環卡住，整個項目動不了。

• 變壓器是整條鏈上最嚴重的物理瓶頸，也是市場討論最少的一環。升壓變壓器（Generator Step-Up, GSU）需求自 2019 年暴增 274%，短缺 47%，交期 144 週。Pad-mount 三相配電變壓器是唯一一個到 2030 年短缺會惡化的品類。美國 80% 的大型變壓器依賴進口，50% 鋼鋁銅關稅正在火上加油。

• 到 2030 年，25% 至 33% 的資料中心增量電力將來自表後自備電廠（Behind-the-meter, BTM）。科技巨頭不是「選擇」自建，是被電網排隊逼出來的。GPU 閒置一天的折舊成本，比多付一倍電費更致命。

• 但反面聲音同樣有力。Vistra CEO 警告需求可能被高估三至五倍，AEP Ohio 已將資料中心管線砍半，PJM Interconnection（美國最大區域電網）下調了近期負荷預測。「幽靈排隊」現象（開發商在多個電網同時提交申請）令名義需求虛高。瓶頸是真實的，但規模未必如看好一方的故事所描繪的那麼極端。

日期：2026年3月23日　作者：Kila

【超級懶人包】

• GPU 硬件折舊今天佔 AI 推理總成本的六至七成半，電力只佔一至兩成。但 GPU 成本每年下跌四成，電價在資料中心走廊卻在飆升。這條交叉曲線何時翻轉，至今沒有任何機構預測過。

• 中國旗艦模型的 token 定價比美國同級低三至十倍。MiniMax M2.5 是 OpenRouter 全球用量排名第一的模型，output 定價是 Claude Opus 4.6 的二十一分之一。開發者用腳投票，投的不是最強大腦，而是每一塊錢能煉出多少 token。

• 計入 PUE 後，中美最低成本地區的資料中心有效電價差距只有幾美仙。真正的差距不在電價本身，而在基建速度：中國建一條特高壓輸電線不到五年，美國一條跨州輸電線要十七年。

• 美國未來五年新增 245 GW 名義發電裝機，折算有效容量只有 28 GW。問題不是缺電，是缺「對的電」。併網排隊 2,600 GW，變壓器交期近三年。這是一場基建速度與 AI 需求之間的結構性賽跑。

Nvidia 創辦人黃仁勳在今年 GTC 大會上說了一句話：「資料中心是 AI 工廠，它把電力轉化為 token。」幾乎同一時間，OpenAI 的 Sam Altman 在 BlackRock 基建峰會上把 AI 描述為「一種公用事業，像電力和水一樣，人們會按錶計費」。電力設備巨頭 Schneider Electric 更進一步，正式提出用「tokens per watt」取代傳統的 PUE，作為衡量資料中心效率的新行業標準。

三個定義行業方向的人，同時把 token 和電力劃上等號。這不是巧合。

如果 token 真的要成為人類的基礎資源，那問題就變得非常簡單：誰能最低成本地「煉」token，誰就掌握下一個時代的定價權。而「煉」的成本，歸根究底取決於兩件事：晶片和電力。晶片的故事市場已經講了三年。這篇文章要講的是另一半：電力。

詳細分析以下資產價格技術走勢

SPX DJI NQ HSI

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美股穿大位終點遠未見

未來策略如何?

第一隻未來10倍股研究

回答會員以下問題

1)請問 MOS 同埋 NTR 點睇

2)門主，想問之前提及捕捉30倍澳股的策略，是否要等下一浪才可進場？估計未來1年有機會嗎？ 金target 到7000， 今年是否沒機會見到？

3)請問能源股目標價，潛在升幅，幾時可以考慮take profit，想問XLE，HAL，OXY

4)門主您好，請問EC石油股的走勢如何？可否加倉？

5)門主，美國普遍股市跌得咁厲害，為何S&P 還沒有大跌？ 想問問你對UNH , OSCR 板塊的看法 ？謝謝

6)請問門主，ViX 由上年24 Dec 的13.47升上嚟，一般會升至多少呢？今次會否可以挑戰60呢？thanks!

7)請問門主對天然氣既睇法， FCG可現價入 謝謝🙏🏻

引發私募信貸贖回潮三大原因．危機最終會如何發展？

募信貸市場兩萬億美元規模，正面對三重夾擊：AI 顛覆 SaaS 借款人現金流、伊朗戰爭封鎖霍爾木茲令滯脹斷絕減息空間、GCC主權基金因油收中斷而撤走邊際資本。

私募信貸在過去十年的崛起，建立在一個完美的假設組合之上：利率持續低迷、科技公司繼續增長、中東主權資金持續流入、散戶投資者不會在同一時間要求贖回。

任何一個假設失效，遊戲就開始吃力；2026年，四個假設同時崩潰。

Apollo Debt Solutions、Blackstone BCRED、Blue Owl 等大型 BDC 先後啟動贖回限制，Payment-in-Kind 公仔紙掩蓋的壞賬正浮面，回收率已跌至歷史低位 36%。這場危機會否演變成另一次次按風暴，取決於霍爾木茲何時重開、SaaS 違約潮有多深。

當年雷曼迷債、accumulator、ELN，全部都係同你推銷高息；其實今次係重複出現嘅故事。

或者有人認為加強監管就是解決方法。但借錢，從來都係寬鬆監管；古代不准你收利息，係違反律法、違反聖經、違反可蘭經，但仍然有人做，只係換個名。

目前最壞情況，不是某幾間基金倒閉，而是私募信貸基金和銀行之間的連鎖反應：基金資產縮水、銀行削減 NAV 貸款額度、基金被逼賤賣優質資產、NAV 進一步下跌⋯⋯...

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日期：2026 年 3 月 13 日　作者：Kila

【超級懶人包】

• Tesla 市值 $1.47 萬億，但 BofA 的分拆估值顯示核心汽車業務僅佔 12%。剩下的 88% 建立在 FSD/Robotaxi 和 Optimus 機械人這兩個尚未產生規模收入的業務之上。市場給 Tesla 的定價幾乎完全是一張「物理 AI」的彩票，而這張彩票需要汽車業務的現金流來續命。

• Tesla 2025 全年汽車收入同比跌 10%，交付量跌 9%，是上市以來首次年度收入下降。營運利潤率從 2022 年的 16.8% 跌至 2025 年的 4.6%。同一時間，2026 年資本開支將超過 $200 億，研發另計 $64 億，合計接近 $270 億。Goldman Sachs 預計全年負自由現金流約 $52 億。

• 歐洲銷量 2025 年暴跌 28%，但 2026 年 2 月出現分裂訊號：南歐和西歐在復甦（法國 +55%、德國 +59%），北歐繼續跌（英國 -37%、荷蘭 -45%）。南韓成為意外亮點，2025 年銷量翻倍至近 6 萬台。

• FSD 累計里程已達 84 億英里，2026 年頭 50 天就跑了 10 億英里。Tesla Semi 3 月開始量產，滿產能年收入潛力 $130-145 億。能源業務 $128 億收入、30%+ 毛利率。這些業務正在為汽車利潤的萎縮提供緩衝，但時間窗口不是無限的。

Mar 18, 2026

【超級懶人包】

• 比亞迪每台車比 Tesla 便宜約 $4,700，但政府補貼只貢獻了 $292（6%）。真正的護城河是垂直整合和規模分攤。歐盟的反補貼關稅只能消除不到一成的成本差距。

• 中國國內 NEV 滲透率突破 60%，但增速從 42% 降到 13%。129 個品牌爭一塊不再快速膨脹的蛋糕，行業平均利潤率 3.9%，近四分之三車型虧本。分析師預計到 2030 年只有約 15 個品牌能保持盈利。

• 2025 年中國 NEV 出口 343 萬台（+70%），比亞迪 2 月海外銷量首次超越國內。匈牙利、巴西、土耳其的本地工廠正在系統性繞過關稅壁壘。

• 比亞迪的第二代刀片電池和 1,500kW 閃充是硬件層面的突破，但電動車下半場要鬥的是智能。比亞迪的自動駕駛被行業專家排在「第二梯隊」，高階算法依賴外部供應商而非自研。垂直整合在硬件時代是護城河，在軟件時代可能是枷鎖。

核心結論：市場分歧不在產品，而在世界觀

Mar 17, 2026

投資要點

我們認為，黃仁勳今次 GTC 傳遞的，不是一輪普通產品更新，而是對 AI 需求曲線的重新定義。市場主流仍以「training 放緩＝AI 進入成熟期」理解 NVIDIA；但黃仁勳的框架是：training 放緩之後，inference 接力爆發，agentic AI 再接力，physical AI 最後接力，形成多重 S 曲線疊加。 Reuters 對 GTC 2026 的報道亦指出，NVIDIA 今次的核心押注是 inference，並提出到 2027 年底前至少 1 兆美元 revenue opportunity 的說法。

《財富閒談》260317：無人機比較KTOS 和AVAV，個股閒談：PLTR，DJX，BR

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詳細分析以下資產價格技術走勢

SPX DJI NQ HSI

US10Y US02Y DXY

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油價長期三位數未來有新高

黃金白銀股市或面臨較大調整

未來策略如何?

回答會員以下問題

1)睇返Larry Williams 對2026個major cycle projection，暫時睇幅圖都幾貼市場，如果3月中尾段上升真係返，請問門主係咪都睇4月打後到5月尾會有個大調整？

2)門主請問對PL有冇基本面研究？ 因為佢高位三角收窄緊，等緊爆邊甘樣，思考落唔落注😊

3)由於下個月的通脹數據才可能開始反映潘價暴漲的影響，基本面上會否金銀繼續乏力？

4)請問如果三月或四月股市大跌、有乜嘢撈底嘅好對象？同埋用乜嘢方法、工具去撈底？

5)PLTR 點分析📈？是否值得識於微時呢？

6)睇返以前如果炒Recession金銀大多數都係跟油價一齊下跌。即是如果今次炒recession要等油價見頂大跌插到咁上下，美元升到見頂，金銀才可以跌到見底？例如08雷曼果次咁。 到金銀開始下一輪上升趨勢應該係市場開始炒滯脹/負實質利率？都係呢半年內會發生所以金銀係今年7-8月會有高位？

美國國防部長Hegseth在週五記者會上稱「毋須擔心」霍爾木茲海峽，聲稱伊朗導彈能力已削90%、無人機降95%。但專家對此表示質疑。實際數據顯示3月6日至12日每日僅個位數船隻通過海峽，且幾乎全為中國和伊朗船隻，沒有油輪。

來源：Al Jazeera | YouTube

Brent原油週五收報$103.14/桶（+2.7%），為兩週以來最高。伊朗新最高領袖誓言繼續封鎖霍爾木茲海峽，油價本週累升逾8%。美股三大指數連跌三週，S&P 500跌0.61%收6,632，Nasdaq跌0.93%，均創年內最低收市水平。

來源：WSJ | CNBC | Investopedia

台灣搖滾天團五月天原定3月24日啟德體育園開場演唱會被取消，改於3月29日加場。消委會已收到174宗投訴，海關亦介入調查售票安排。主辦方宣佈3月24日免費開放40分鐘彩排予原持票觀眾，並於7-10天內完成退款。

來源：RTHK | SCMP

廉政公署與證監會聯合拘捕8人，搜查逾十處所，調查兩間券商及一間對沖基金涉嫌內幕交易及賄賂。港鐵2025年純利跌6.9%至146.8億元。天文台預告今晚季候風襲港，氣溫急降8度。洗黑錢集團涉47億元被搗破。

來源：RTHK | The Standard

彭博調查顯示，中國今年首兩月零售銷售按年料僅升2.1%，為疫情外有紀錄以來最差開局。2月新增人民幣貸款降至9,000億元，遠低於市場預期。紐約時報評論指中國長期承諾的消費轉型仍是「海市蜃樓」。

來源：Bloomberg | Reuters | NYT

美國能源部長Wright承認海軍「目前未準備好」護送油輪通過霍爾木茲海峽，最快月底才能啟動護航。伊朗攻擊範圍擴大至伊拉克水域，兩艘油輪在巴士拉附近遭襲起火，1人死亡、51人獲救，伊拉克已暫停所有油港運作。

來源：Al Jazeera | The War Zone

美國商務部今日公佈1月核心PCE物價指數按年升2.8%，略低於市場預期的3.1%。然而該數據未反映伊朗戰事後的油價飆升。Brent原油從$100.46回落至約$99/桶，受美國允許購買被制裁俄羅斯海上原油提振。美股期貨微升，但三大指數本週仍錄得跌幅。

來源：BEA | Trading Economics | WSJ

Post in Patreon by 小god — 8:18 AM Mar 13, 2026

📉 散戶投資失敗十大原因（Evidence-Based）

文字專欄:《最正分析TM說》 EP 26 油田受襲、霍爾木茲海峽封鎖-伊朗或變為淨石油進口國

作者：Terry McKinney（YouTube 和 Rumble 頻道《TM說》主持），林匡正（YouTube 節目《最正分析》主持）

伊朗既是原油出口國，同時也是汽油、柴油及航空燃油等精煉石油產品的淨進口國，因其國內煉油能力早在戰爭爆發前便已不足。如今煉油設施持續遭受空襲，伊朗的精煉燃料產能將進一步萎縮。

面對中東戰事推高油價，中國已指示國有煉油廠暫停柴油及汽油出口，確保國內能源供應安全。兩會確認2026年GDP增長目標為4.5%-5%，為1991年以來最低。副總理丁薛祥敦促港澳把握「十五五」機遇。

來源：Al Jazeera ｜ CNBC

香港證監會聯同廉政公署對多間券商及對沖基金展開內幕交易及貪污調查。另外，港鐵純利跌6.9%至HK$146.8億，受內地及海外項目貢獻下降影響。特首李家超承諾配合國家「十五五」規劃，把握發展機遇。

來源：Reuters ｜ SCMP

國泰航空宣佈3月18日起燃油附加費倍增，長途航線附加費由HK$569升至HK$1,164（+105%）。同日太古集團以每股HK$11.74配售1.53億股國泰股份，套現HK$18億，持股降至45.12%。國泰股價跌近5%，太古股價則急升逾5%。

來源：The Star/AFP ｜ SCMP

油價飆升令聯儲局降息預期大幅降溫。高盛已將首次降息預測從6月推遲至9月，市場對下週（3月17-18日）FOMC會議按兵不動的預期接近100%。核心PCE通脹料升至3.1%，進一步遠離聯儲局2%目標。

來源：CNBC ｜ Reuters

美股3月12日遭遇伊朗戰事以來最大跌幅。道指跌739點（-1.56%）至46,678，標普500跌1.52%至6,673，納指跌1.78%至22,312。Brent原油收報$100.46/桶（+9.3%），WTI報$95.73（+10.6%）。恒生指數跌0.84%至25,630。僅能源和清潔能源板塊逆市上升。

來源：CNBC ｜ FRED ｜ Trading Economics

Switchblade 打贏了戰場，但打贏了華爾街嗎？美國軍用無人機產業全景

日期：2026年3月11日 作者：Kila

【超級懶人包】

• 五角大樓 FY2026 首次為自主系統設立獨立預算線，金額 $134 億，其中空中無人機佔 $94 億。反無人機系統預算 $31 億，按年增長 43%。NDAA 第 1709 條全面禁止外國製 UAS，為美國本土廠商創造了近 $10 億的市場真空。結構性需求毋庸置疑。

• 但「預算撥款」不等於「季度收入」。Replicator 計劃目標部署「數千套」，實際交付僅「數百套」。產業龍頭 AeroVironment 連續四季 EPS miss（幅度 6% 至 58%），管理層每季都歸咎於政府撥款延遲和訂單右移。五角大樓的採購機器把需求轉化為收入的速度，遠比股價假設的要慢。

• AVAV 的產品組合（Switchblade 巡飛彈藥、Titan 反無人機系統、JUMP 20 偵察無人機）在戰場驗證度和訂單深度上無人能及，年度 bookings 達 $46 億。但 $41 億全股收購 BlueHalo 導致股本膨脹 77.5%、GAAP 毛利率從 38%-43% 壓縮至 21%-24%、九個月自由現金流約 $(2.2) 億。核心無人機業務健康，整合噪音正在掩蓋真實實力。

• Anduril 正以 $600 億以上估值籌備 IPO，毛利率 40%-45%，收入連年翻倍。上市後將成為板塊內所有公司的直接估值參照物。AVAV 的 40x forward EV/EBITDA、KTOS 的 98x，在 Anduril 旁邊是否還站得住腳，是每一位持有者必須提前思考的問題。

SCAR合約終止引爆商譽減值，但自主系統有機增長38%揭示真正底牌

日期：2026年3月11日　作者：Kila